保险资管公司面临大转型

  未来成险企重要利润来源

  ⊙记者 黄蕾 ○编辑 于勇

  保险资产管理公司经营范围在法规上获得重大突破，预计设立子公司投资不动产或未上市公司股权有望很快破冰。

  保监会于上周发布“关于调整《保险资产管理公司管理暂行规定》有关规定的通知”。业内人士解读认为，保险资管公司将面临重大转型，向大型资管公司方向发展，中长期来看保险公司的资管业务有望高速成长，将成保险公司利润的重要来源，从而拓展了保险公司的盈利模式。

  迎来新财源

  目前，国内共有11家保险资管公司（包括友邦保险资产管理中心），从规模来看，3家保险上市公司占行业资产规模超过了6成。截至2010年底，国寿、平安、太保的投资资产规模合计达2.74万亿。

  尽管规模庞大，但由于业务的“单一性”和“被动性”，目前保险资管公司对集团贡献的盈利甚微。以最大的保险资管公司——中国人寿资产管理公司为例，2010年净利润为4.93亿元，仅占国寿净利润的1.5%。

  中信证券保险研究员潘洪文认为，造成这一局面的主要原因在于：目前保险资管公司主要是被动受托管理保险资金，第三方资产管理非常少。

  据记者了解，目前保险资管公司主营业务包括打理集团内部资产，及受托管理中小险企的投资资产。受托业务常见形式为：替中小险企买股、买基金，或发行产品或债权计划供中小险企认购，但这块占比较低。相比之下，国外保险资管公司的第三方管理业务占比较高，主要为养老保险基金管理、共同基金等。

  而此次法规调整的最大变动是：使得保险资管公司由被动受托保险资金为主扩大到第三方资产管理和开展保险资产管理产品，同时未来有望设立子公司进行不动产或上市公司股权等专项投资。据记者了解，中国平安已有计划成立专门部门投资不动产。

  让保险资管公司彻底摘掉“保险”的帽子，成为真正意义上的资产管理公司，并向大型资管公司方向发展，这不仅是保监会一直以来的思路，也是各家保险系资管公司的心愿。“虽然我们几年前在公司名称上去掉了‘保险’两字，但目前实际业务还是围绕着保险业在做。”一保险系资管公司人士感慨道。

  内功须扎实

  从国外保险资管公司的发展轨迹来看，保险公司是资本市场最重要的机构投资者，资管业务收入是保险集团的重要利润来源。相关数据显示，1998年全球40%的投资资产是由保险公司管理。

  国外保险资管公司的发展趋势也同样值得关注。“主要有四大发展趋势：一是大型保险集团并购资管公司，二是保险资管公司专业化和全球化，三是受托管理养老保险基金，四是中小险企资管业务外包化。”在业内人士看来，此次扩大保险资管公司经营范围后，大型保险集团收购共同基金或资产管理公司等有望在未来几年内出现。

  盈利前景虽美好，现实问题仍堪忧。部分保险系资管公司“大而不精”的问题亟待解决。多个保险投资渠道开闸大戏上演后，保险资管公司的“戏份”越来越重，但“演技”却未必都合格。前述业内人士告诉记者。“我们发现，在之前一些受托项目上，作为受托管理人的保险资管公司只是被当作一个‘跑道’，并没有起到主要的防火墙作用。买什么股票，什么时候建仓、减仓，决策的把握者还是保险公司。”

  根本原因在于，随着越来越多中小险企获批间接入市，第三方委托理财市场竞争白热化，业务重压之下，保险资管公司为抢到单子，拱手让出风控主动权。因此，在保险资管公司面临重大转型之际，练好内功、提升自身能力也迫在眉睫。