（上接B123版）
ΣCi：评估对象基准日存在的其他非经营性或溢余性资产（负债）的价值。
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C1：评估对象基准日存在的现金类资产（负债）价值；
C2：评估对象基准日存在的其他溢余性或非经营性资产（负债）价值。
D：评估对象的付息债务价值；
（2）收益指标
评估中使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本
其中追加资本等于营运资金的增加额、资产更新支出和资本性投入。
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，测算得到企业的经营性资产价值。
（3）折现率
评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率r
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Wd：评估对象的债务比率；
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We：评估对象的权益比率；
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re ：权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本成本re；
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rf：无风险报酬率；
rm：市场期望报酬率；
ε：评估对象的特性风险调整系数；
βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
■ （10）
βu：可比公司的无杠杆市场风险系数；
■ （11）
βt：可比公司股票的预期市场平均风险系数
■ （12）
K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
βx：可比公司股票的历史市场平均风险系数
■ （13）
■:一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方差；
σp：一定时期内股票市场组合收益率的方差。
Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
5、收益法模型中WACC参数的取值情况
（1）无风险收益率rf
参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均水平，按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率rf的近似，得rf=3.83%。
（2）市场预期报酬率rm
沪市A股2005年、2006年、2007年、2008年及2009年净资产收益率并结合参照沪市A股最近几年净资产收益率平均水平，考虑到各年度净资产收益率的波动，得出市场预期报酬率的近似，即rm=10.94%。
（3）e值
翔鹭石化的主营业务属于化工行业，参照沪深两市可比上市公司，以2007年8月1日至2010年7月31日150周的市场价格测算估计，预期无财务杠杆风险系数的估计值βu=0.7840，最后得到权益资本预期风险系数的估计值。
（4）权益资本成本re
本次评估考虑到翔鹭石化在融资条件、资本流动性、公司治理结构和未来资本债务结构等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系数ε=2%；最终得到评估对象的权益资本成本re。
（5）税后债务成本rd
依据企业付息债务的利率加权平均后确定。
（6）计算Wd和We
由预计股权和负债结构确定债务比Wd及权益比We。
（7）折现率WACC
通过上述各步计算结果，结合预测的各年度资产负债率，经计算可得各年WACC估值采用的折现率如下：
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折现率的变动主要由于预测期各年财务杠杆和所得税率差异所致。
6、收益法模型中企业净现金流量估算过程
（1）收入预测
①PTA销量
根据对行业状况和翔鹭石化历史状况的分析，预计在未来期可以达到以产定销，以企业目前的规划水平，在2012年以前为一期工程的设计产量，为年产150万吨。从2012年底开始，二期项目（即翔鹭漳州）投产，二期设计产能为150万吨/年。二期在2012年及2013年为调试试生产阶段，2014年预计能够达到150万吨/年的产能。
翔鹭石化生产非常成熟，正常生产情况下，不产生不合格品，PTA产品质量达标且稳定。只在大修全停退料或事故情况下情况下产生不合格产品。因此不合格产品的比例在0.5%以下。并且二期相对一期的不合格品率更低。
②单位售价
翔鹭石化的销售定价机制为以当月的现货均价为基础，考虑90天期的同期拆借利率，并结合运费和返利状况确定。主要由于品质稳定、注重信誉，翔鹭石化在定价方面有一定的主动权，其定价在行业中处于较高水平，且其返利水平低于行业平均水平。
翔鹭石化从2004年1月到2010年7月的结算价（含税）和相对应的现货价格（含税）水平如下表所示：
表 历史PTA价格
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图 历史PTA价格走势（单位：元/吨）
从历史价格波动来看，2004－2006年为上升阶段，2006－2009年为下降阶段。2010年下半年PTA价格大幅上升，评估中，以历史PTA价格为基础，综合考虑现货市场和期货市场的PTA价格大幅上升的实际情况进行预测。
在2011年至2013年期间，因国内PTA产能有较大提升，预计下游需求难以同比提升，因此PTA销售价格预计会有一定程度的下降。2014年到2015年，因聚酯行业将逐步进入成熟稳定期，因此考虑其达到历史期正常水平。2016年及以后的PTA价格预测，以连续两个价格变动周期的平均值为预测基础。
基于上述对翔鹭石化未来PTA销量和销售价格的预测，翔鹭石化未来收入预测情况如下表：
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（2）产品成本预测
PTA产品成本构成中，原料占比约为84%，燃料动力占比约为6%，折旧占比约为4%，制造费用及其他占比约为5%，工资占比约为1%。如下图所示：
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图 PTA产品成本构成
①原料成本预测
每吨PTA需要材料为0.66吨PX和38kg的AA（醋酸），PTA产品的成本（金额）构成如下表所示，其中对二甲苯（PX）占总成本的93%，因此在原料预测中以PX为基础。
表 主要原料成本构成
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注：上表中成本构成为截至基准日的成本构成，由于不同时期各种原料的价格各异，上述成本构成比例会相应有所变化，但PX仍是最主要的成本。
企业一期项目所需PX原料约为100万吨，其中30万吨为进口，70万吨为内购，85%的客户为长期稳定客户。因为翔鹭石化的用料需求大，因此有定价主动权，在生产中单耗较低。
二期PX供应为配套的腾龙芳烃（漳州）有限公司提供，采用全管道运输，能够节省运输费用，减少途损，并降低液体运输风险。因此在PX价格上相对一期项目较低，能在一定程度上降低原料成本。
经统计，企业的历史期PX现货平均价格（2004年1月-2010年7月）分别为：
表 历史期PX现货价格
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注：CFR，国际贸易术语，是指卖方必须在合同规定的装运期内,在装运港将货物交至运往指定目的港的船上,负担货物越过船舷为止的一切费用和货物灭失或损坏的风险,并负责租船或订舱,支付抵达目的港的正常运费。
本次评估，综合考虑“2010年前7个月的月平均采购价格”、“2004年-2010年的PX合约价（结算价）平均值”和“2004年-2010年的PX市场价格”及价格走势等因素的影响，对未来PX价格进行预测。
②动力及其他成本预测
对于动力及其他成本的预测，参照历史水平，根据宏观形式考虑一定的变动。二期古雷PTA项目建成后的生产所需动力将就地配套，由此可降低动力费用。同时考虑到二期调试期的因素，二期PTA动力费用和制作费用逐步降低。
翔鹭石化总成本预测见下表：
表 企业成本预测
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表 企业成本预测（续）
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（3）销售税金及附加估算
经会计师审计的评估对象基准日财务报告披露，评估对象的税项主要为地方教育税附加，税率为1%，税基为应缴增值税。依据《国务院关于统一内外资企业和个人城市维护建设税和教育费附加制度的通知》，从2010年12月起，企业需缴纳城建税和教育费附加，税率为7%和3%，原有地方教育费附加继续缴纳。
翔鹭石化2010年所得税税率为22%，2011年所得税税率为24%，以后各年所得税税率25%。
同时翔鹭漳州项目的收入按照企业与政府签订的返还政策返还一定比例的所得税，并计入营业外收入。
（4）期间费用的估算
销售费用的估算
依据该企业的历史数据，企业的销售费用主要包括运费和工资，其中运费约占总费用的96%，工资约占总费用的2%。其中运费按照销售量的变化确定，工资按照人员数量变动及单位工资变动程度预测。其他部分按照可比历史数据确定预测值。
表 销售费用预测表（单位：万元）
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管理费用的估算
管理费用中，主要包括薪酬及相关和交际费、税捐等，占总费用的比例约为88%，分别按照企业的计提标准确定，其他部分按照可比历史数据确定预测值。
表 管理费用预测表（单位：万元）
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财务费用的估算
依据企业投资的总量及融资的方式，预测企业的付息债务的总量及利率。
预测中不考虑存款产生的利息收入，也不考虑付息债务之外的其他不确定性收支损益，对于付息债务的利率，基准日的付息债务利率按照企业的实际发生的借款利率的加权值计算，对于到期后的债务利率按照最新基准利率计算。
（5）折旧摊销等
评估对象的建成后的固定资产主要包括房屋建筑物、设备等。新增固定资产按未来取得时的实际成本计价。本次评估，按照企业执行的固定资产折旧政策，以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、加权折旧率等估算未来经营期的折旧额。
截至评估基准日，评估对象经审计的账面无形资产主要为土地。本次评估假定企业在完成建设工程相关的资本支出后，固定资产、无形资产等在经营期内维持这一规模。
（6）追加资本估算
追加资本系指企业在不改变当前经营生产条件下，所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本性投入。如产能规模扩大所需的资本性投资（购置固定资产或其他非流动资产），以及所需的新增营运资金及持续经营所必须的资产更新等。
在本次评估中，假设评估对象不再对现有的经营能力进行资本性投资，未来经营期内的追加资本主要为持续经营所需的基准日现有资产的更新和营运资金增加额。即本报告所定义的追加资本为
追加资本=资产更新+营运资金增加额+资本性投入
①资产更新投资估算
按照收益预测的前提和基础，在维持现有资产规模和资产状况的前提下，结合企业历史年度资产更新和折旧回收情况，预计未来资产更新改造支出。假设折旧完毕时一次性支出前期已计提的折旧，用于资产更新，同时考虑到时间价值，计算整体固定资产更新的加权系数，并以此系数确定年更新值。
②营运资金增加额估算
营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为维持正常经营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。如正常经营所需保持的现金、存货购置、代客户垫付购货款（应收款项）等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的或非经营性的往来；应交税金和应付工资等多为经营中发生，且周转相对较快，拖欠时间相对较短、金额相对较小，估算时假定其保持基准日余额持续稳定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金（最低现金保有量）、存货、应收款项和应付款项等主要因素。本报告所定义的营运资金增加额为：
营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
其中：
营运资金=经营性现金+存货+应收款项-应付款项
经营性现金=年付现成本总额/现金周转率
年付现成本总额=销售成本总额+期间费用总额-非付现成本总额
经对翔鹭石化历史情况以及未来经营状况的调查，其主营业务属于现金类业务，其现金周转率较高，本次评估假设未来年经营现金需求为半个月的付现成本。
应收款项=营业收入总额/应收账款周转率
其中，应收款项主要包括应收账款、应收票据、预付账款以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项。
存货=营业成本总额/存货周转率
应付款项=营业成本总额/应付账款周转率
其中，应付款项主要包括应付账款、应付票据、预收账款以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项。
根据对评估对象经营情况的调查，以及经审计的历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果，按照上述定义，可得到未来经营期内各年度的经营性现金（最低现金保有量）、存货、应收款项以及应付款项等及其营运资金增加额。
③资本投入估算
依据企业提供的投资计划对未来资本性投入进行估算，企业资本性投入主要为项目二期投入，企业二期工程为翔鹭漳州PTA项目。
翔鹭漳州项目总投资49.67亿元，截至评估基准日已投资10,971万元，包括设备8,510万元（预付款1,539万元），房屋及建筑物0万元。后续需投资485,729万元。项目借款33.11亿元，利率为人民币借款为基准利率下浮10%，外币按单笔约定。
评估中采用的预测数据如下表所示，即2010年8至12月投资83,105.67万元，2011年投资345,326万元，2012年投资40,517万元。
表 资本性投入估算表（万元）
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（7）现金流量估算结果
本次评估中对未来收益的预测，主要是在对化工行业的市场调研、分析的基础上，根据相关可比企业的经营状况、市场需求等综合情况做出的一种专业判断。预测时不考虑其它非经常性收入等所产生的损益。
表 未来净现金流量估算
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表 未来净现金流量估算（续）
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7、关于收益法预测中2010损益与实际业绩差异情况的说明
结合历史数据统计，PTA销售价格（不含税）位于6,000元/吨至7,500元/吨之间，本次评估基于基准日2010年7月31日的PTA市场价格和对未来市场周期的预测，并结合对未来油价和PX价格的判断，预测未来PTA价格的位于6900元/吨至7200元/吨之间。中联评估基于该预测和判断对翔鹭石化进行了收益法评估。
进入2010年10月之后，受下游需求旺盛、通胀预期和大宗商品普遍上涨等因素影响，PTA价格进入上升通道，结算价迅速由约8,000元/吨的水平一跃突破万元大关，并创出近12,000元/吨（含税）的高价。与此同时，PTA产品的重要原材料PX价格也快速上涨。由于PTA价格的上涨幅度超过PX的上涨幅度，翔鹭石化进入2010年10月以来月净利润大幅增加，2010全年实现盈利129,948.77万元，与此前收益法评估中的2010年预测净利润100,549.11万元相比，超额实现约2.94亿元。截至目前，PTA价格以及毛利水平仍然高于收益法评估中的预测水平，但从近年的PTA行业发展历史和PTA价格历史走势判断，本次PTA价格上涨导致的该行业高盈利情况具有一定的不可持续性，随着通胀预期和大宗商品普涨等因素向上游原油等商品逐步传导，PTA行业的盈利水平将回归常态。为保障本次交易定价的公允性，本次对翔鹭石化评估作价时，未将基准日后PTA价格和利润水平上涨这一非可持续因素纳入考量，充分体现了评估的谨慎性原则，有利于保护上市公司和中小投资者的利益。
根据《框架协议》的约定，如果翔鹭石化在基准日至资产交割日之间因业务经营实现盈利导致净资产增加，则增加的部分归ST黑化所有，因此翔鹭石化在交割至上市公司前所产生的超出原预测的净利润均归上市公司所有。
（十）翔鹭石化的主要业务情况
1、主要产品性质和上下游产业链情况
（1）主要产品及其性质
翔鹭石化主要产品为精对苯二甲酸，英文名Pure Terephthalic Acid（PTA）。PTA在常温下为低毒可燃的白色针状结晶或粉末。
（2）PTA的上游产业链
PTA的源头是石油，石油经过加工后生产出石脑油，石脑油经过相应的工艺提炼出PX，PX经过氧化、结晶、分离和干燥等步骤逐步生产出粗对苯二甲酸（CTA）和PTA，其工艺流程参见下一小节“2、PTA工艺流程图”。
（3）PTA的用途和下游产业链
PTA与乙二醇(EG或MEG)通过脱水缩合反应得到聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），也可与1,4-丁二醇或1,4-环己烷二甲酸反应生成相应的酯，主要用于生产聚酯。
PTA主要用于生产PET。PET可加工为聚酯纤维、聚酯薄膜和聚酯瓶片等，被广泛应用于化纤、容器、包装、电影胶片、涂料、薄膜生产等多个领域。目前，在上述领域中，PET主要用于生产聚酯纤维。聚酯纤维（俗称涤纶）可分为涤纶长丝和涤纶短纤，其中长丝可供纺织等行业使用，短纤一般与棉花等纤维混纺制成纱后用于织布等用途。
（4）PTA及其上下游产业链示意图
PTA是承接上游石油、化工行业与下游化纤、纺织等行业的重要中间产品。精对苯二甲酸的产业链情况如下图所示：
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2、PTA工艺流程图
目前较为成熟的PTA生产流程主要分为两个部分：氧化和氢化精制。原料对二甲苯（PX）以醋酸为溶剂，在催化剂与促进剂的作用下，与空气发生氧化反应，并经结晶、过滤、干燥后得到的粗对苯二甲酸（CTA）。由于PX在氧化反应中除生成对苯二甲酸（TA）以外，还会生成少量副产物如对羧基苯甲醛（4-CBA），由于对羧基苯甲醛与对苯二甲酸分子结构、物理性质均非常相似，会与对苯二甲酸产生共结晶，因此需通过加氢的方法将对羧基苯甲醛还原成对甲基苯甲酸（PT酸）使其在常温下溶于水，从而达到分离的效果。其后，再经结晶、离心分离、过滤、干燥后即得到精对苯二甲酸（PTA）。
精对苯二甲酸（PTA）的工艺流程如下图所示：
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3、主要经营模式—采购模式
翔鹭石化生产所需主要原料为PX，辅料则包括醋酸、催化剂等，均由翔鹭石化采购部进行采购。翔鹭石化的PX供应商目前均为世界级供应商，为稳定运营提供更可靠的保证，翔鹭石化正致力于开发新的国内PX供应商。
多年来，翔鹭石化已经形成了请购、采购、采购分析、询价及议价、选择供应商、采购执行等一个完整的采购流程，确保以最有利的方式进行采购，具体流程如下：
（1）请购：生产部于每年年终开立下一年度的原辅料采购申请，经核准后由原料部安排采购。
（2）采购：依原料的使用状况、采购频率、市场总体供需状况、交易习惯及价格稳定性、供应商稳定供货能力等因素，选择最有利之采购方式进行采购。一般采取年约采购形式，并以现货采购弥补临时需求。
（3）采购分析：由采购部进行采购分析，以作为谈判定价的参考。对于年约采购，一般以一定比例的ACP（亚洲合约价格）及现货价格为基准公式确定参考价格。现货采购则通过成本核算及库存分析，为现货采购提供依据。
（4）询价、议价及核定：年约采购需审核供应商的长约计价公式，综合评价，并进行价格谈判，最终以比价方式签核，下达采购订单。
（5）供应商选择标准：选择供应商需通过综合评鉴，包括供应质量、交货期、价格合理性、服务、投诉灵敏度、合作态度、安全/环保等方面进行考评。
（6）采购执行：采购订单经核准后，原料部需与供应商确认船期，及时将相关信息传达给储运部门，以利接货安排。
（7）付款：根据签订年约中的暂定价格或者现货合同的锁定价格，由财会部门向供应商开具国际信用证或银行承兑汇票，同时向供应商索取全部必需单据。
（8）到港：对于国外采购，在原料进口到港前，准备全部必需单据进行报关，以保障原料到港后及时通关，船抵港协调码头储运部门进行靠泊卸货。国内采购比照上述流程进行。
（9）进厂验收：经检验合格后由收料单位办理收料手续，遇有不合格时根据具体情况执行让步（折让）接收或退货处理。
（10）价格结算：原料采购采取月度或季度结算作业，年底统一结算。
4、主要经营模式—生产模式
翔鹭石化作为行业有影响力的企业，拥有一定的PTA合约定价权，可以根据市场价格水平，灵活调整开工负荷，这保证了翔鹭石化的产、购、销衔接良好。翔鹭石化每年底对第二年生产产量、原辅料消耗、采购、销售进行预算，并在生产过程中根据实际情况及时进行调整，确保以最佳的运营方式运营。
5、主要经营模式—销售模式
翔鹭石化主要客户为下游聚酯厂商，目前多数客户为合作多年的客户，开发新客户则由业务部负责。目前翔鹭石化的客户在区域上集中于福建省内及化纤行业较为发达的江浙地区，客户数量较多，构成较为分散，未形成对单一客户的重大依赖。
翔鹭石化PTA产品采用袋装（净重1,100kg/袋）和散装槽车包装运输，运输至各个客户，物流成本一般由翔鹭石化承担。
通常翔鹭石化与客户签订年度购销合同书，在合同书中确定该客户全年及各月的需求数量，以便翔鹭石化安排生产和备货。月初再根据市场行情预测、库存情况、合约客户及生产状况等情况，制订月度销售计划。月度结束后，实际销售情况在月度销售报告中汇总。
翔鹭石化按销售计划实行月初按牌价出货、月底结算的制度。当月最终结算价格和次月牌价由翔鹭石化结价委员会依据市场变动情况决定，并及时将结果通知给客户。客户付款方式主要有三种：现款、汇票及信用证，结牌价差异产生之应收帐款于次月出货前收回。
每年翔鹭石化都制定年度销售政策，确定当年的折扣政策，依客户的实际采购量给予客户价格折扣，以保障市场竞争力。
6、主要产品产销情况
（1）PTA产能、产量、销量、销售收入统计表
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（2）向前五名客户销售情况
翔鹭石化最近三年客户销售情况稳定，不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%或严重依赖于少数客户的情形。最近三年前五名客户销售收入占翔鹭石化总销售收入比例如下：
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7、采购和原料供应情况
（1）概况
PTA产品价值构成中，PX原料占比最大，以最近两年一期经验数据来看，PX成本在PTA产品价格中约占八成左右，随PTA及各原料价格略有波动。
（2）向前五名供应商采购情况
翔鹭石化的主要供应商均为其重要原材料PX产品的提供商。近年来，翔鹭石化在坚持分散采购、降低原材料供应风险的同时，也进一步加强了与重要供应商的战略合作关系，以便稳定供应和获得更优的谈判条件。最近三年财务数据显示，翔鹭石化不存在向单个供应商的采购比例超过总额的50%或严重依赖于少数供应商的情形。最近三年向前五名供应商采购金额占总采购金额比例如下：
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8、安全生产情况
翔鹭石化高度重视安全生产，认真贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，严格遵守国家有关安全生产的法律、法规、标准和规范，坚持全员、全过程、全方位、全天候的安全管理原则，在人员、资金、设施、防护等方面为安全生产提供切实保障，建立了一套行之有效的安全工作体系，形成安全管理的制度化、程序化，实现了连续安全生产。2006年6月，翔鹭石化PTA项目通过福建省安全生产监督管理局验收，2006年9月，取得危险化学品安全生产许可证。2008年被授予海沧区“平安企业达标单位”称号，2008至2009年度被海沧区政府授予“海沧区安全生产先进单位”称号。
翔鹭石化2009年5月开始按照《危险化学品从业单位安全标准化通用规范》(AQ3013-2008)的要求，全面推行安全标准化管理。经过一年多的试运行，于2010年6月通过省安监局组织的考评。6月28日，福建省安监局发布通告(闽安监管三[2010]162号)，宣布翔鹭石化符合二级安全标准化达标标准。至此，翔鹭石化成为厦门市首家危险化学品生产企业中通过二级安全标准化考评的企业。
翔鹭石化的安全生产保障措施包括：
（1）设立环安品保部管理全厂的安全生产工作，该部受总经理直接管理，设专职安全工程师2人，消防管理人员1人，另外，现场各部门均设置兼职安全管理人员，形成自上而下的完善安全管理体系。
（2）严格落实安全生产责任制，各负其责，确保安全生产。依翔鹭石化的组织机构图及职责分工，实行各级主管领导负责制，将安全生产管理的职责层层分解，落实到各岗位和个人，建立了各级、各部门领导及员工的安全生产责任制，并严格执行。
（3）严格执行国家规定的建设项目安全许可制度，对建设项目实行安全设施、消防设施、职业卫生设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产的“三同时”监督。在设计上，确保翔鹭石化装置的建设符合国家规定的劳动安全卫生标准，保障员工在生产过程中有一个安全和健康的环境。
（4）完善管理制度和操作规程，确保安全生产。翔鹭石化已建立一套较为完善的安全生产管理制度，并和安全操作规程一起汇编成册，印制了《员工安全卫生守则》。该守则人手一册，定期修订。经过全员的培训与考试，使员工在日常工作中有章可循、有据可查。2009年，翔鹭石化又结合安全标准化十个要素和企业主体责任十个方面的要求，补充、修订了一系列的管理制度，进一步提高了要求，提升了安全管理水平。
（5）安全培训，提高意识。长期以来，翔鹭石化坚持通过各种各样经常性的教育和培训，增强员工的安全意识，使员工掌握安全生产的知识和技术。通过以上措施，员工的安全意识得到了较大提高，形成了讲安全、重安全的良好氛围。
（6）制定应急预案，定期演练。作为危险化学品企业，翔鹭石化高度重视应急管理工作，在应急人员、应急物资、组织机构、通报程序等各方面给予充分保障。翔鹭石化制定了应急预案，用于处理包括火灾、爆炸、泄漏、污染、台风、地震、水灾等各种紧急情况。翔鹭石化对员工均进行消防培训，全员参与，每年还定期举办应急演练和消防竞赛。翔鹭石化编制有《消防演习演练／训练计划》，对演练的时间、方案等均做了明确规定。
通过上述措施，翔鹭石化从2006年至今未发生一般以上安全事故、环保事故，多次获得政府部门的表彰，实现了连续安全生产。
9、环境保护情况
翔鹭石化长期以来坚持“以环保为己任”的经营理念，严格执行国家各级政府关于环保方面的法律、法规和标准，广泛深入地开展清洁生产，保护环境、关爱职工健康，不断融合与周边社区的关系，致力于实施可持续发展战略。
2008年以来，翔鹭石化投入近5,000万元，引进一系列持续改善措施，在稳定达标排放的基础上进一步减排增效，主要包括：建设中水回用装置，改造高、常压尾气洗涤系统和中间料仓洗涤系统，实施PX储罐内浮顶改造，增设醋酸运输管线等。
通过持续改善，翔鹭石化形成的环保治理措施如下：
（1）工艺尾气治理：
①翔鹭石化氧化单元产生的工艺尾气由高压气体吸收塔洗涤处理后分为两部分：
一部分尾气通往氧化干燥机作为CTA的载气，将CTA粉料送往料仓，尾气经中间料仓洗涤系统洗涤后达标排放；
另一部分尾气经过膨胀式涡轮机做功回收其能量后，排入尾气燃烧系统，进行焚烧处理。
②氧化工段产生的其它尾气均送往常压洗涤塔进行洗涤，洗涤后的尾气排入尾气燃烧系统，进行焚烧处理。
③工艺尾气经高压、常压洗涤塔洗涤后已符合国家批复执行的控制标准，在达标排放的基础上，经尾气燃烧系统焚烧处理后，可进一步减少90％以上的有机物量。
（2）废水治理：
废水先经过调节池调节，然后引入厌氧系统处理和串联两段好氧反应系统进行处理，处理后的污水分为两部分：其中一部分引入中水回用系统处理后，回用于生产，实现水资源节约和再利用；其余废水在达到海沧污水处理厂的进水标准的基础上，汇入该厂集中处理。
（3）固体废弃物治理：
废水处理产生的污泥送腾龙树脂锅炉燃烧处置。
对于一般固体废弃物，分拣有价值部分进行再利用，无利用价值的固废送东部固废填埋场处理；
对于危险废物，委托具备“危险废物经营许可证”的厂商进行无害化处置。
（4）达标排放情况：
在采取尾气利用、废水回用和固体废物分拣等措施的基础上，目前翔鹭石化的尾气和废水排放量明显低于《厦门市大气污染物排放控制标准》DB35/323-1999、福建省环保厅“闽环监函[2005]57号”批复标准和《厦门市水污染物排放控制标准》DB35/322-1999。
10、质量控制情况
翔鹭石化高度重视质量工作，将“质量第一，客户为先”作为企业文化的重要内容。翔鹭石化PTA产品严格执行中国石油化工行业工业用精对苯二甲酸(PTA)标准(SH/T1612.1-2005)，采用世界先进的生产工艺及监测设备，将质量管理贯彻到原材料采购、生产、产品包装、销售服务等各个过程和环节。
翔鹭石化自2003年3月开始建立IS09001／14001质量和环境管理体系，2003年12月取得IS09001：2000质量管理体系认证证书，2005年12月取得IS014001：2004环境管理体系认证证书。2009年，翔鹭石化通过IS09001：2008换证审核和IS014001：2004复评审核。2009年，翔鹭石化开始推行卓越绩效管理模式，极大地提升了经营管理水平。2011年，翔鹭石化开始推行《测量管理体系》认证，不断深化质量管理工作。
通过管理体系的有效运行，翔鹭石化管理工作协调发展、制程稳定，目前产品优等品率达到99％以上。
翔鹭石化PTA产品质量控制的主要措施包括：
（1）通过测量和监视设备、过程控制仪表、计算机等先进的监控设施，对生产全过程进行连续有效的监控；
（2）按规定要求对原辅料、过程产品和最终产品实施检验分析，重点对关键控制参数严格监控，由实验室信息管理系统实行全过程控制和管理；
（3）采用科学严密的分析指标和频率，对生产过程进行监控，确保制程异常的及时发现和解决；
（4）严格执行工艺操作规程，尤其在检修停开车期间严密管控产品品质波动。
对生产过程中出现的不合格品控制及处理方式：
（1）严格执行工艺操作规程及关键工艺操作参数，实施稳定的工艺控制措施，最大可能降低不合格品的产生；
（2）出现不合格品时，依规定对其进行标识、隔离、记录和有效识别，并由相关部门评审；
（3）经评审，不合格品做返料或降级处置，防止非预期使用或出厂。
11、主要产品生产技术所处的阶段
目前翔鹭石化的PTA生产线已稳定运行多年，其单线产能处于国内领先水平，近年产量保持稳定，技术处于大规模生产阶段。
（十一）翔鹭石化涉及的行业准入、立项、环保等有关报批事项
1、立项
（1）翔鹭石化
1997年12月31日，国家计划委员会作出《国家计委关于东方联合侨资集团在厦门海沧独资建设精对苯二甲酸工程项目的批复》（计外资[1997]2616号），同意东方联合侨资集团在厦门海沧独资建设精对苯二甲酸（PTA）工程项目，项目建设规模为年产45万吨精对苯二甲酸及相应的公用和辅助工程。
1998年7月13日，厦门市计划委员会作出《关于东联石化兴业公司申报PTA项目有关问题的批复》（厦计产业[1998]079号），批复如下：国家鼓励企业通过技术进步来扩大生产能力，因此，同意在不增加投资和主要设备的前提下，采用先进的PTA工艺技术改造，来提高PTA的生产能力。
（2）翔鹭漳州
2009年3月23日，国家发展和改革委员会作出《国家发展改革委关于福建漳州对二甲苯和精对苯二甲酸项目核准的批复》（发改产业[2009]769号），同意由翔鹭石化（漳州）有限公司在福建漳州市漳浦县古雷半岛建设150万吨/年精对苯二甲酸工程项目。
2、环保
（1）翔鹭石化
2005年9月1日，国家环境保护总局出具《负责验收的环境保护行政主管部门意见》（环验[2005]075号），经现场检查，认定90万吨翔鹭石化PTA项目工程竣工环保验收合格，准予工程投入运行。
2011年2月10日，福建省环保厅出具《福建省环保厅关于批复翔鹭石化股份有限公司年产90万吨精对苯二甲酸（PTA）装置技改项目环境影响报告书的函》。翔鹭石化在原有90万吨PTA装置上进行技术改造，项目建成后，主产品PTA的生产能力从原有90万吨/年扩大到150万吨/年。福建省环保厅经审查，同意翔鹭石化按照环境影响报告书所列的建设项目性质、规模、地点和环保措施等要求进行建设，补办环评审批手续。
针对翔鹭石化使用的海沧港区10#泊位码头，厦门市环境保护局于2004年5月11日出具《负责验收的环境保护行政主管部门意见》：经市监测站验收监测及现场查验，污染物排放符合标准要求，配套的环保设施已同时竣工，同意该项目竣工验收投入使用。
（2）翔鹭漳州
2009年1月20日，环境保护部作出《关于翔鹭石化150万吨/年精对苯二甲酸二期项目环境影响报告书的批复》（环审[2009]62号），原则同意翔鹭漳州按照环境影响报告书中所列建设项目的地点、性质、规模、采用的生产工艺、环境保护对策措施进行项目建设。项目建成后，PTA生产能力为150万吨/年。
（3）本次重组续由环保主管部门进行环保核查
根据国家环境保护总局《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的通知》（环发[2003]101号）、国家环境保护总局《关于进一步规范重污染行业生产经营公司申请上市或再融资环境保护核查工作的通知》（环办[2007]105号）等相关规定，ST黑化本次重组需由环境保护主管部门对翔鹭石化进行环境保护核查，并向中国证监会出具核查意见。
3、行业准入
根据《外商投资产业指导目录（2007年修订）》，精对苯二甲酸属于“鼓励外商投资产业目录/（十）化学原料及化学制品制造业/7.合成纤维原料”，因此翔鹭石化生产的PTA产品作为合成纤维原料被列入外商投资鼓励类项目。
4、翔鹭石化取得的经营证照情况
翔鹭石化的经营范围涉及到部分需取得生产经营许可的危险化学品和工业产品项目，且生产过程需排放少量污染物，对此翔鹭石化已取得相应许可，详见下表：
■
（十二）关于翔鹭石化150万吨/年PTA一期项目立项环保情况的说明
翔鹭石化PTA一期项目原拟以90万吨/年产能立项，并以此产能规模进行设备采购、安装和工艺条件调试。由于项目立项时，国际上尚未有如此产能规模的生产线，出于谨慎性考虑，1997年底国家计划委员会暂以45万吨/年的产能规模出具书面批复，并作出了《国家计委关于东方联合侨资集团在厦门海沧独资建设精对苯二甲酸工程项目的批复》（计外资[1997]2616号）。
在其后的项目建设过程中，通过与本项目的技术提供方Advance Engineering (BVI)Co., Ltd.（简称“AEC”）和Hitachi Ltd.（简称“日立公司”）反复探讨和测试，翔鹭石化拟建的PTA工程项目完全具备超出45万吨/年的生产能力。为此，翔鹭石化向主管部门提出增加产能的申请。1998年7月，厦门市计划委员会经论证后作出《关于东联石化兴业公司申报PTA项目有关问题的批复》（厦计产业[1998]079号），同意翔鹭石化在不增加投资和主要设备的前提下，采用先进的PTA工艺技术改造，来提高PTA的生产能力。
翔鹭石化PTA项目于2000年10月奠基，并于2002年10月完工投产，2003年，翔鹭石化通过采用最新制程与触媒改进工艺流程，产能达到90万吨，并实现安全稳定运行。
在上述技术改造过程中，翔鹭石化加大了对项目环境保护、安全生产等设施的投入，并积极向主管部门申请环境保护核查。2005年3月，按《环境影响评价法》的要求，翔鹭石化完成了90万吨/年的PTA工程环境影响后评估报告。2005年9月，国家环境保护总局对翔鹭石化PTA一期90万吨/年项目进行环境保护验收，并出具了《负责验收的环境保护行政主管部门意见》（环验[2005]075号），经后评估及验收监测，认为翔鹭石化年产90万吨PTA项目环保设施、措施已基本按要求落实，各项污染物的排放基本达到了国家或地方标准，基本符合环保验收条件，工程竣工环保验收合格，准予工程投入正式使用。
鉴于国内下游聚酯行业发展较快，PTA产品供不应求，翔鹭石化于2005年下半年决定在现有项目的基础上，实施150万吨/年PTA二期项目扩建工程，并按照相关法律法规规定履行申报程序。为此，翔鹭石化向国家环保总局提出《关于翔鹭石化150万吨/年精对苯二甲酸（PTA）项目环境影响报告书审查的申请》（翔石化[2005]第067号）。国家环境保护总局于2005年11月23日出具《关于翔鹭石化企业（厦门）有限公司150万吨/年精对苯二甲酸（PTA）项目环境影响报告书的批复》（环审[2005]894号），认为翔鹭石化PTA二期项目符合国家产业政策和清洁生产要求，原则同意按照报告书中所列建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺、环境保护对策措施进行项目建设。
2006年10月23日，国家发展和改革委员会出具《关于翔鹭石化企业（厦门）有限公司150万吨/年精对苯二甲酸（PTA）二期项目核准的批复》，为增加国内精对苯二甲酸（PTA）的市场供应，同意翔鹭石化在其现有PTA装置的基础上，实施二期扩建工程，建设150万吨/年PTA生产装置及辅助生产设施。
2007年初，由于PTA原料配套项目腾龙芳烃（厦门）有限公司的80万吨/年对二甲苯（PX）项目拟在福建省漳浦县古雷半岛投建，翔鹭石化决定在该地兴建150万吨/年PTA项目。翔鹭漳州分别于2009年1月20日和2009年3月23日取得环境保护部和国家发展和改革委员会对翔鹭石化漳州PTA二期项目的正式批复。
经两次技术改造，翔鹭石化于2006年下半年将PTA一期产能扩大到150万吨/年。在技术改造过程中，翔鹭石化在环境保护、安全生产等方面均与原拟扩建的二期工程保持同等标准，在装置技术、工艺条件等方面与原拟扩建的150万吨/年PTA二期工程遵循同等规范。2009年起，翔鹭石化在厦门市政府相关部门的支持下，着手完善对原生产线进行环境影响的评估、验收和立项确认等相关手续。
2011年2月10日，福建省环保厅出具《福建省环保厅关于批复翔鹭石化股份有限公司年产90万吨精对苯二甲酸（PTA）装置技改项目环境影响报告书的函》。翔鹭石化在原有年产90万吨PTA装置上进行技术改造，项目建成后，主产品PTA的生产能力从原有90万吨/年扩大到150万吨/年。福建省环保厅经审查，同意翔鹭石化按照环境影响报告书所列的建设项目性质、规模、地点和环保措施等要求进行建设，补办环评审批手续。目前，翔鹭石化正在完善150万吨/年的PTA项目立项确认等行政手续。
翔鹭石化在项目技改和日常生产经营过程中，高度重视环境保护、安全生产和产品质量控制投入，现取得中国质量认证中心颁发的《质量管理体系认证证书》，建立的质量管理体系符合标准为ISO9001:2008和GB/T19001-2008。翔鹭石化现拥有厦门市环境保护局海沧分局于2009年3月27日签发的《排放污染物许可证》（厦环[海2009]证字第021号），并按规定及时向主管部门缴纳排污费。
2007年5月28日，厦门市环境保护局出具守法证明：“翔鹭石化企业（厦门）有限公司自2002年10月投产以来，未发现违反国家环境保护法律法规的行为，未受到我局环保行政处罚。”
2010年4月27日，厦门市环境保护局海沧分局出具证明：“自2007年以来，未发现翔鹭石化股份有限公司有违反国家环保法律法规的行为，该公司未受到我局的行政处罚。”
2010年8月10日，厦门市海沧区安全生产监督管理局出具证明：“自2007年1月1日至今，翔鹭石化在其经营活动中，能遵守国家有关安全生产方面的法律、法规。该公司近三年均依法生产，正确履行安全生产职责，不存在因违反国家安全生产方面的法律法规而被安全生产监督主管部门处罚的情形。”
翔鹭石化150万吨/年PTA生产线最近几年在符合环境保护相关要求的同时，均能保证连续安全生产。其2007年至2010年的实际产量分别为148.36万吨、132.49万吨131.56万吨和150.13万吨。在保证上述产量的情况下，通过管理体系的进一步有效改进，并通过优化安全生产过程监控，翔鹭石化PTA产品的优等率达到居于同行业前列。
第五节 本次发行股份情况
一、本次发行股份基本情况
（一）发行股份的价格及定价依据
根据《重组管理办法》规定，“上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价。”
交易均价的计算公式为：董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前20个交易日公司股票交易总额/决议公告日前20个交易日公司股票交易总量。
据此，按审议本次重大资产重组预案的第四届董事会第十七次会议决议公告日（2010年12月31日）前20个交易日（即2010年6月30日至2010年7月27日期间）均价计算，本次发股价格为4.74元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，ST黑化如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将按照上交所的相关规则对发行价格进行相应调整。
（二）发行股票种类与面值
本次非公开发行的股票为人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元。
（三）发行对象、发行方式及发行数量
发行对象为翔鹭化纤、Xianglu BVI、Kingland BVI和建银国际，发行方式为发行对象以其持有的被吸并方股权换股认购本公司非公开发行的股份。
ST黑化合计向发行对象非公开发行A股股票数量根据以下方式确定：
非公开发行股份的总股数=用以认股的被并方股权评估值÷本次非公开发行股份的发行价格
根据中联评估出具的中联评报字[2010]第898号《评估报告》，翔鹭石化全部股权的评估净值为724,291.42万元，按资产置换后的持股结构，翔鹭化纤、Xianglu BVI、Kingland BVI和建银国际各自持有的翔鹭石化股权价值分别为271,071.77万元、171,294.92万元、140,150.39万元和86,914.97万元。按每股4.74元的发行价格计算，本次ST黑化拟分别向翔鹭化纤、Xianglu BVI、Kingland BVI和建银国际发行571,881,377股、361,381,689股、295,675,927股和183,364,916股股份，合计共1,412,303,909股股份。发行后ST黑化总股本为1,802,303,909元，本次拟发行股份的数量占发行后总股本的78.36%。
（四）本次发行股份的限售期
翔鹭化纤及其一致行动人Xianglu BVI、Kingland BVI均出具承诺函，承诺其在本公司拥有权益的股份自相关股份登记至其名下之日起三十六个月内不转让，锁定期之后将按照中国证监会及上海证券交易所的有关规定执行。
建银国际出具承诺函，承诺其在本次重组中所获得的本公司的股份自相关股份登记至其名下之日起三十六个月内不转让，锁定期之后将按照中国证监会及上海证券交易所的有关规定执行。
二、本次交易对上市公司股权结构的影响
本次交易中的“股份转让”和“换股吸收合并”将影响本公司的股权结构。黑化集团拟将其持有的本公司存量股份12,717万股转让给翔鹭化纤。另外根据本公司拟置出资产和被并方翔鹭石化的评估值测算，本公司拟向翔鹭化纤、Xianglu BVI、Kingland BVI和建银国际合计发行1,412,303,909股股份，以换股吸收合并翔鹭石化。
据此，本公司重组前后的股权结构如下：
■
本次交易完成后，翔鹭化纤及其一致行动人Xianglu BVI、Kingland BVI将合计持有本公司1,356,108,993股股份，占ST黑化总股本的75.24%。上市公司的控制权将发生变更。
三、本次发行前后上市公司财务数据的变化
本次交易完成后，本公司的资产总额、资产净额、营业收入等财务数据将得到较大改善。根据天健正信审计出具的天健正信审（2010）专字第020812号《备考财务报表的审计报告》，本次发行前后本公司主要财务数据变化情况如下（合并口径）：
■
（下转B125版）
| 年度 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 |
| 债务比 | 17.10% | 17.10% | 17.10% | 39.88% | 39.22% | 38.53% |
| WACC | 10.76% | 10.93% | 10.91% | 10.26% | 10.28% | 10.30% |
| 年度 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年度及以后 | |
| 债务比 | 37.83% | 37.12% | 35.26% | 33.28% | 30.64% | |
| WACC | 10.32% | 10.34% | 10.39% | 10.45% | 10.53% | |
| 2004年 | 2005年 | 2006年 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | |
| 结算价 | 7,787.50 | 8,175.00 | 8,916.67 | 8,262.50 | 7,770.83 | 7,141.67 | 7,885.71 |
| 市场价 | 7,696.81 | 8,105.75 | 8,782.58 | 7,984.17 | 7,454.69 | 7,004.83 | 7,683.29 |
| 产品 | 科目 | 单位 | 2010年 8-12月 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 及以后 |
| 一期PTA | 销售收入 | 万元 | 439,650.31 | 1,055,429.98 | 1,034,840.10 | 1,034,840.10 | 1,045,188.50 | 1,060,866.33 | 1,051,533.96 |
| 产量 | 吨 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | |
| 实际销售量 | 万吨 | 61.05 | 149.55 | 149.63 | 149.63 | 149.63 | 149.63 | 149.63 | |
| 销售单价 | 元/吨 | 7,201.40 | 7,057.37 | 6,916.22 | 6,916.22 | 6,985.39 | 7,090.17 | 7,027.80 | |
| 二期PTA | 销售收入 | 万元 | - | - | 75,850.23 | 620,592.83 | 1,044,664.59 | 1,060,334.56 | 1,051,006.88 |
| 产量 | 吨 | - | - | 11.00 | 90.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | |
| 实际销售量 | 万吨 | - | - | 10.97 | 89.73 | 149.55 | 149.55 | 149.55 | |
| 销售单价 | 元/吨 | - | - | 6,916.22 | 6,916.22 | 6,985.39 | 7,090.17 | 7,027.80 | |
| 其他业务收入 | 万元 | 1,154.23 | 2,827.41 | 2,828.83 | 2,828.83 | 2,828.83 | 2,828.83 | 2,828.83 | |
| 销售收入合计 | 万元 | 440,804.54 | 1,058,257.39 | 1,113,519.16 | 1,658,261.75 | 2,092,681.92 | 2,124,029.72 | 2,105,369.67 | |
| 原料名称 | 计量单位 | 金额占比 |
| 醋酸 | 吨 | 2% |
| 氧气 | 立方米 | 1% |
| 钯触媒 | 吨 | 2% |
| PTA包装袋 | 条 | 1% |
| 对二甲苯（PX） | 吨 | 93% |
| 翔鹭合约价 | 亚洲合约价 | 台湾结算价CFR | 均价 | 汇率 | 人民币 | |
| 2004年 | 775.92 | 770.00 | 811.36 | 785.76 | 8.26 | 6,493.57 |
| 2005年 | 897.97 | 888.75 | 912.90 | 899.87 | 8.05 | 7,243.98 |
| 2006年 | 1,094.90 | 1,077.50 | 1,173.86 | 1,115.42 | 7.80 | 8,700.27 |
| 2007年 | 1,131.04 | 1,100.00 | 1,152.32 | 1,127.79 | 7.31 | 8,244.12 |
| 2008年 | 1,172.73 | 1,118.75 | 1,187.12 | 1,159.53 | 6.87 | 7,965.98 |
| 2009年 | 953.16 | 912.50 | 996.31 | 953.99 | 6.82 | 6,506.20 |
| 2010年 | 1,023.17 | 1,030.83 | 1,020.01 | 1,024.67 | 6.78 | 6,942.14 |
| 采购均值 | 1,006.98 | 985.48 | 1,036.27 | 1,009.58 | 7,442.32 | |
| 材料总成本估算 | 5,387.28 | |||||
| 科目 | 单位 | 2010年 8-12月 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | |
| PTA一期（翔鹭石化） | 产量 | 吨 | 60.77 | 150.00 | 150.00 | 150.00 |
| 原材料 | 元 | 5,346.74 | 5,400.21 | 5,319.21 | 5,372.40 | |
| 燃料及动力 | 元 | 359.45 | 377.43 | 396.30 | 416.11 | |
| 折旧费 | 元 | 212.38 | 206.59 | 212.12 | 212.12 | |
| 制造费用 | 元 | 82.01 | 86.93 | 91.28 | 93.10 | |
| 工资 | 元 | 3.12 | 3.25 | 3.41 | 3.58 | |
| 其他 | 元 | 176.78 | 176.78 | 176.78 | 176.78 | |
| 小计 | 元 | 6,180.49 | 6,251.19 | 6,199.10 | 6,274.10 | |
| PTA二期（翔鹭漳州） | 产量 | 吨 | - | - | 11.00 | 90.00 |
| 原材料 | 元 | - | - | 5,319.21 | 5,372.40 | |
| 燃料及动力 | 元 | - | - | 391.30 | 411.11 | |
| 折旧费 | 元 | - | - | 670.81 | 281.10 | |
| 制造费用 | 元 | - | - | 91.28 | 90.10 | |
| 工资 | 元 | - | - | 3.41 | 3.58 | |
| 其他 | 元 | - | - | 176.78 | 176.78 | |
| 小计 | 元 | - | - | 6,652.79 | 6,335.08 | |
| 合计 | 万元 | 375,588.61 | 937,678.17 | 1,003,045.66 | 1,511,272.85 |
| 科目 | 单位 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 及以后 | |
| PTA一期（翔鹭石化） | 产量 | 吨 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 |
| 原材料 | 元 | 5,372.40 | 5,452.99 | 5,377.32 | 5,377.32 | |
| 燃料及动力 | 元 | 449.40 | 449.40 | 449.40 | 449.40 | |
| 折旧费 | 元 | 212.12 | 212.12 | 212.12 | 212.12 | |
| 制造费用 | 元 | 94.97 | 94.97 | 94.97 | 94.97 | |
| 工资 | 元 | 3.76 | 3.76 | 3.76 | 3.76 | |
| 其他 | 元 | 176.78 | 176.78 | 176.78 | 176.78 | |
| 小计 | 元 | 6,309.43 | 6,390.02 | 6,314.36 | 6,314.36 | |
| PTA二期（翔鹭漳州） | 产量 | 吨 | 150.00 | 150.00 | 150.00 | 150.00 |
| 原材料 | 元 | 5,372.40 | 5,452.99 | 5,377.32 | 5,377.32 | |
| 燃料及动力 | 元 | 424.40 | 419.40 | 419.40 | 419.40 | |
| 折旧费 | 元 | 196.77 | 196.77 | 196.77 | 196.77 | |
| 制造费用 | 元 | 84.97 | 74.97 | 74.97 | 68.97 | |
| 工资 | 元 | 3.76 | 3.76 | 3.76 | 3.76 | |
| 其他 | 元 | 176.78 | 176.78 | 176.78 | 176.78 | |
| 小计 | 元 | 6,259.08 | 6,324.67 | 6,249.01 | 6,243.01 | |
| 合计 | 万元 | 1,885,277.23 | 1,907,203.03 | 1,884,504.67 | 1,883,604.67 |
| 科目 | 2010年 8-12月 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 及以后 |
| 薪资 | 46.18 | 90.05 | 90.95 | 91.86 | 92.78 | 93.71 | 93.71 |
| 加班费 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 |
| 年终奖金 | 4.15 | 8.21 | 8.29 | 8.38 | 8.46 | 8.55 | 8.55 |
| 奖金 | 152.03 | 196.40 | 198.37 | 200.35 | 202.35 | 204.38 | 204.38 |
| 社保费 | 4.03 | 6.90 | 6.97 | 7.04 | 7.11 | 7.18 | 7.18 |
| 工会经费 | -0.55 | 0.38 | 0.39 | 0.39 | 0.39 | 0.40 | 0.40 |
| 租金支出 | 12.38 | 15.26 | 15.41 | 15.56 | 15.72 | 15.88 | 15.88 |
| 交际费 | 22.32 | 36.35 | 36.71 | 37.08 | 37.45 | 37.82 | 37.82 |
| 差旅费 | 8.97 | 22.87 | 23.10 | 23.33 | 23.56 | 23.80 | 23.80 |
| 劳务费 | 11.71 | 18.31 | 18.50 | 18.68 | 18.87 | 19.06 | 19.06 |
| 保险费 | 40.58 | 164.09 | 339.75 | 341.41 | 343.08 | 344.77 | 344.77 |
| 内销运费 | 3,345.51 | 8,195.18 | 8,972.08 | 14,494.64 | 17,393.57 | 17,741.44 | 17,741.44 |
| 其他 | 3.55 | 8.76 | 8.84 | 8.93 | 9.02 | 9.11 | 9.11 |
| 合计 | 3,650.91 | 8,762.81 | 9,719.41 | 15,247.70 | 18,152.42 | 18,506.14 | 18,506.14 |
| 科目 | 2010年 8-12月 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 及以后 |
| 薪资 | 328.38 | 817.75 | 825.92 | 834.18 | 842.53 | 850.95 |
| 年终奖金 | 38.38 | 71.99 | 72.71 | 73.44 | 74.17 | 74.91 |
| 奖金 | 1,043.35 | 764.05 | 771.69 | 779.41 | 787.20 | 795.07 |
| 服装费 | 18.08 | 18.42 | 18.61 | 18.79 | 18.98 | 19.17 |
| 社保费 | 21.37 | 45.31 | 45.76 | 46.22 | 46.68 | 47.14 |
| 工会经费 | 5.27 | 13.69 | 13.83 | 13.97 | 14.11 | 14.25 |
| 折旧 | 78.86 | 179.47 | 181.26 | 183.08 | 184.91 | 186.75 |
| 税捐 | 222.45 | 592.61 | 598.53 | 604.52 | 610.56 | 616.67 |
| 交际费 | 172.69 | 224.33 | 226.57 | 228.84 | 231.13 | 233.44 |
| 交通费 | 25.01 | 62.42 | 63.04 | 63.67 | 64.31 | 64.95 |
| 差旅费 | 20.23 | 33.89 | 34.23 | 34.58 | 34.92 | 35.27 |
| 场地使用权 | 29.85 | 71.65 | 71.65 | 71.65 | 71.65 | 71.65 |
| 劳务费 | -824.26 | 224.21 | 226.46 | 228.72 | 231.01 | 233.32 |
| 清洁费 | 23.58 | 45.57 | 46.02 | 46.48 | 46.95 | 47.42 |
| 各项摊提 | 841.81 | 3,040.59 | 2,052.51 | |||
| 董事会费 | 22.45 | 45.32 | 45.78 | 46.23 | 46.70 | 47.16 |
| 其他费用 | 97.95 | 174.68 | 176.43 | 178.19 | 179.97 | 181.77 |
| 费用合计 | 2,165.45 | 6,425.95 | 5,471.00 | 3,451.96 | 3,485.76 | 3,519.90 |
| 科目 | 2010年8-12月 | 2011年 | 2012年 |
| 总投资 | 83,105.67 | 345,326.00 | 40,517.00 |
| 债务融资 | 55,403.78 | 230,217.33 | 27,011.33 |
| 项目 | 2010年 8-12月 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 |
| 营业收入 | 440,805 | 1,058,257 | 1,113,519.16 | 1,658,261.75 | 2,092,681.92 | 2,124,029.72 |
| 减：营业成本 | 375,589 | 937,678 | 1,003,045.66 | 1,511,272.85 | 1,885,277.23 | 1,907,203.03 |
| 营业税费 | 654 | 3,296 | 3,323.17 | 4,485.93 | 5,989.84 | 6,137.98 |
| 销售费用 | 3,651 | 8,763 | 9,719.41 | 15,247.70 | 18,152.42 | 18,506.14 |
| 管理费用 | 2,165 | 6,426 | 5,471.00 | 3,451.96 | 3,485.76 | 3,519.90 |
| 财务费用 | 4,338 | 9,319 | 8,684.80 | 29,014.34 | 28,201.16 | 27,387.98 |
| 营业利润 | 54,407 | 92,776 | 83,275.12 | 94,788.96 | 151,575.50 | 161,274.68 |
| 利润总额 | 54,407 | 92,776 | 83,275.12 | 94,788.96 | 151,575.50 | 161,274.68 |
| 减：所得税 | 11,970 | 22,266 | 20,630.53 | 19,267.94 | 28,200.72 | 30,059.70 |
| 净利润 | 42,437 | 70,510 | 62,644.59 | 75,521.02 | 123,374.78 | 131,214.97 |
| 折旧摊销等 | 14,209 | 35,153 | 41,543.41 | 61,627.71 | 61,627.71 | 61,627.38 |
| 扣税后利息 | 3,384 | 7,083 | 6,513.60 | 21,760.76 | 21,150.87 | 20,540.99 |
| 追加资本 | 163,756 | 361,351 | 68,698.42 | 156,547.99 | 130,195.52 | 36,700.02 |
| 净现金流量 | -103,725 | -248,607 | 42,003.19 | 2,361.51 | 75,957.84 | 176,683.31 |
| 项目 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 |
| 营业收入 | 2,105,369.67 | 2,105,369.67 | 2,105,369.67 | 2,105,369.67 | 2,105,369.67 |
| 减：营业成本 | 1,884,504.67 | 1,883,604.67 | 1,883,604.67 | 1,883,604.67 | 1,883,604.67 |
| 营业税费 | 6,213.50 | 6,213.50 | 6,213.50 | 6,213.50 | 6,213.50 |
| 销售费用 | 18,506.14 | 18,506.14 | 18,506.14 | 18,506.14 | 18,506.14 |
| 管理费用 | 3,519.90 | 3,519.90 | 3,519.90 | 3,519.90 | 3,519.90 |
| 财务费用 | 26,574.80 | 25,761.62 | 23,728.66 | 21,695.71 | 19,154.52 |
| 营业利润 | 166,050.66 | 167,763.84 | 169,796.80 | 171,829.75 | 174,370.94 |
| 利润总额 | 166,050.66 | 167,763.84 | 169,796.80 | 171,829.75 | 174,370.94 |
| 减：所得税 | 31,051.55 | 41,940.96 | 42,449.20 | 42,957.44 | 43,592.74 |
| 净利润 | 134,999.11 | 125,822.88 | 127,347.60 | 128,872.31 | 130,778.21 |
| 折旧摊销等 | 61,627.38 | 61,627.38 | 61,627.38 | 61,627.38 | 61,627.38 |
| 扣税后利息 | 19,931.10 | 19,321.21 | 17,796.50 | 16,271.78 | 14,365.89 |
| 追加资本 | 25,077.31 | 29,495.27 | 29,409.91 | 29,409.91 | 29,367.55 |
| 净现金流量 | 191,480.28 | 177,276.20 | 177,361.57 | 177,361.57 | 177,403.92 |
| 2010年度 | 2010年1-7月 | 2009年度 | 2008年度 | |
| 期间产能（万吨） | 150 | 87.50 | 150 | 150 |
| 期间产量（万吨） | 150.13 | 87.17 | 131.56 | 132.49 |
| 期间销量（万吨） | 158.15 | 88.50 | 129.53 | 148.43 |
| 销售收入（万元） | 1,148,931.31 | 618,749.09 | 789,511.47 | 970,920.91 |
| 期 间 | 2010年度 | 2010年1-7月 | 2009年度 | 2008年度 |
| 前五名销售总额（万元） | 651,866.84 | 354,009.60 | 468,282.17 | 416,825.11 |
| 前五名客户销售占比 | 56.74% | 57.21% | 59.31% | 42.93% |
| 期 间 | 2010年度 | 2010年1-7月 | 2009年度 | 2008年度 |
| 前五名采购总额（万元） | 415,310.26 | 270,355.56 | 224,864.10 | 342,241.03 |
| 前五名采购总额占比 | 54.61% | 58.21% | 40.93% | 43.84% |
| 证书名称 | 证书编号 | 核发单位 | 有效期限 | 许可内容 |
| 安全生产许可证 | （闽）WH安许证字[2006]000215 | 福建省安全生产监督管理局 | 2009年9月18日至2012年9月6日 | 醋酸甲酯、甲醇生产 |
| 全国工业产品生产许可证 | XK13-222-00043 | 中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局 | 2008年5月20日至2011年8月17日 | 工业甲醇 |
| 危险化学品经营许可证 | 闽厦安经（乙）字（2008）00569 | 厦门市安全生产监督管理局 | 2009年8月31日至2011年5月12日 | 易燃液体：1,4-二甲苯，乙酸异丁酯；腐蚀品：乙酸 |
| 排放污染物许可证 | 厦环[海2009]证字第021号 | 厦门市环境保护局海沧分局 | 2009年3月27日至2012年3月27日 | 污染物名称：对二甲苯，醋酸甲酯，乙酸 |
| 股东名称 | 重组前 | 重组后 | ||
| 持股数量（股） | 持股比例（%） | 持股数量（股） | 持股比例（%） | |
| 翔鹭化纤 | - | - | 699,051,377 | 38.79 |
| Xianglu BVI | - | - | 361,381,689 | 20.05 |
| Kingland BVI | - | - | 295,675,927 | 16.41 |
| 建银国际 | - | - | 183,364,916 | 10.17 |
| 黑化集团 | 194,781,133 | 49.94 | 67,611,133 | 3.75 |
| 其他股东 | 195,218,867 | 50.06 | 195,218,867 | 10.83 |
| 合计 | 390,000,000 | 100.00 | 1,802,303,909 | 100.00 |
| 项 目 | 本次发行前2009 年度财务指标 | 本次发行后2009 年度备考财务指标 | 变化率 |
| 总资产（万元） | 184,065.42 | 622,396.40 | 238.14% |
| 归属于母公司所有权益（万元） | 61,956.40 | 340,410.72 | 449.44% |
| 营业收入（万元） | 146,177.55 | 789,511.47 | 440.10% |
| 归属母公司所有者净利润（万元） | -23,367.85 | 75,003.66 | - |
| 每股净资产（元/股） | 1.59 | 1.89 | 18.87% |
| 每股收益（元/股） | -0.60 | 0.42 | - |
| 资产负债率 | 66.07% | 45.31% | - |
| 净资产收益率 | -37.72% | 22.03% | - |
| 项 目 | 本次发行前2010年1-7月财务指标 | 本次发行后2010年1-7月备考财务指标 | 变化率 |
| 总资产（万元） | 176,278.55 | 651,578.42 | 269.63% |
| 归属于母公司所有权益（万元） | 48,563.57 | 360,879.57 | 643.11% |
| 营业收入（万元） | 89,000.70 | 618,749.09 | 595.22% |
| 归属母公司所有者净利润（万元） | -13,929.84 | 58,111.70 | - |
| 每股净资产（元/股） | 1.25 | 2.00 | 60.00% |
| 每股收益（元/股） | -0.36 | 0.32 | - |
| 资产负债率 | 72.21% | 44.61% | - |
| 净资产收益率 | -28.68% | 16.10% | - |