⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  中小盘股疯狂跳水，昨日沪深300现指连续第三个交易日下跌，但依然收于60日均线之上，成交量稍有萎缩。期指合约继续回落，IF1105盘中测试了3230点一线支撑，尾盘出现小幅拉升，部分空头获利离场。

  期现套利方面，IF1105全天保持升水状态，期价走势与基差呈现出明显的负相关性。11点13分，其升水达日内最大值21.66点，未能超出22.56点的期现套利阀值。与之前几个交易日不同，IF1106昨日存在期现套利的开仓机会，13点零2分，其升水达日内最大值36.49点，超出32.79点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面，IF1106-IF1105游走于10.8点-16.2点，重心较上一交易日继续下滑，按照我们的建议，在该组价差小于15点时进场轻仓实施的买入IF1106卖出IF1105的跨期套利仓继续持有，止损位设置在10点。

  从数据来看，尽管4月份公开市场到期量高达9110亿，但是截至4月21日，央行在4月份已发行央票和正回购5910亿，再加上上周四上调存准率冻结的约3600亿资金，其实4月份已经提前锁定了净回笼。上周四是最近一次存款准备金率上调的资金上缴期，与3月份不同的是，银行间回购利率出现了显著上行，7天回购利率全周上行了120 个基点，存款准备金率数次上调的累积效应已逐渐显现。本周提醒投资者重点关注资金面状况，临近月末，再加上五一小长假的现金备付需求，本周资金面或将仍趋紧张，这可能对指数构成一定的负面影响。从技术形态来看，沪深300现指昨日测试了半年线的支撑，并收于60日均线之上，在这一带，我们不建议投资者过度杀跌。IF1105前期在3240点-3250点为成交密集区，此处做空风险相对较大。短线来看，IF1105有望止跌企稳，进入整固期。操作方面，我们认为IF1105本周核心波动区间将较上周有所下移，下方支撑参考3240点，上方压力参考334点。低位中线多单继续持有；稳健投资者暂时观望，或者参考我们提示的区间尝试低吸，以短线交易为主，注意控制仓位。