⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

  基金行业流行的成长性投资面临的最大问题可能是成长股的业绩变脸。当成长股业绩不增反降之际，基金经理也不得不作出大幅减持以规避市场风险，而近期中小成长股披露业绩所引发的股价暴跌似乎加剧了这一现象。

  普洛股份披露的2011年一季度报告显示，该股已遭到机构投资者的抛弃。去年四季度末该股前十大流通股股东名单中唯一一只基金是华商产业升级股票基金，但后者在今年一季度已减持退出。基金经理的上述行为很可能是普洛股份今年一季度的业绩“变脸”——普洛股份今年一季度业绩同比下降高达36%。

  主营电子元器件的通富微电今年一季度业绩同样出现36%的降幅，该股在一季报披露后出现股价大幅滑落。事实上，通富微电在今年一季度已经遭到一些基金经理的甩卖，大成、建信、东方等基金公司纷纷减持该股，其中东方基金至少减持通富微电60万股。

  值得关注的是，业绩变脸的上市公司更多集中在科技股领域，尤其是电子类板块。交银施罗德基金在今年一季度减持的国星光电近期股价出现了大幅下跌，该股今年一季度业绩下滑超过20%；亨通光电、中天科技、方兴科技、朗科科技、利达光电、雷曼光电业绩下降亦清一色超过15%，其中多只个股一季度业绩降幅超过50%，基金经理显然已经意识到部分科技股存在的业绩不稳定性。以中邮核心成长基金为例，基金经理在今年一季度减持亨通光电278万股，减持中天科技超过600万股。

  华映科技可能同样因业绩问题而被基金经理所看淡。这家上市公司日前披露的一季度业绩同比下滑超过25%，重仓该股的华商基金对其做出大幅减持，孙健波管理的华商动态阿尔法基金、华商盛世成长基金在今年一季度合计减持华映科技超过750万股。

  股价出现连续暴跌的思源电气也主要被一季度业绩不利所拖累。思源电气披露其一季度业绩下降超过80%，该股股价在近期连续暴跌。值得一提的是，国投瑞银在去年四季度还大幅增持思源电气，并使得国投瑞银旗下基金成为思源电气的最大机构投资者。截至去年四季度末，国投瑞银共持有思源电气超过1800万股，但在今年一季度上述基金对思源电气的策略即发生巨大变化，国投瑞银做出大幅减持后退出该股前十大流通股股东名单。

  一季度业绩欠佳的医药股丽珠集团同样也遭到部分基金经理的减持。丽珠集团的一季度业绩同比不升反降，博时新兴成长基金在今年一季度减持其57万股。而那些业绩低于预期的中小盘次新股更是基金经理减持的主要方向。今年一季度业绩仅有400万的燃控科技被兴业社会责任基金大幅减持，后者曾在去年四季度持有燃控科技超过80万股。而一度被基金公司扎堆持有的富春环保在今年一季度末也难以寻觅基金踪影，此前持有该股的南方旗下三只基金已经全部减持退出。

  理工监测、海得控制、东方园林更是在今年一季度出现净利润亏损的局面，亏损额分别为508万、887万、859万，上述净利润亏损的利空因素显然迫使基金经理选择卖出离场。以理工监测为例，华夏蓝筹基金一季度期间减持该股超过25万股，东方园林更是被基金经理集体做空，易方达、华夏、广发旗下的六只基金减持了该股，其中易方达旗下的四只基金在今年一季度合计卖出东方园林超过200万股。

  对于一些成长股的业绩“变脸”，国联安红利股票基金经理王忠波认为，去年表现较好的医药股、科技股今年都开始面临业绩兑现的考验，但凡业绩低于预期，其股价很可能在一定程度上落后于市场。