⊙金百临咨询 秦洪

  虽然4月份A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，但由于四月最后一个交易日的缩量盘升，尤其是创业板指数的震荡走高，聚集了一定的反弹能量，那么，“五一”节后A股市场能否出现开门红走势呢？

  节后开门红可期

  业内人士认为节后开门红可以预期，一是因为节前最后一个交易日的走势显示做空能量有所衰弱，尤其是小盘股的连续做空的趋势暂告结束。随着一季度季报的披露完毕，小盘股的持续做空催化剂已失效，因此，小盘股难以持续下跌，大盘或将获得喘息机会。

  二是银行股急跌释放了大量做空能量。银行股在四月走势一直相对强硬，是多头最后的堡垒，因此，银行股不补跌，新增资金就不敢轻易入场。其中逻辑很简单，只有银行股补跌，才表明市场已完成一个完整的下跌周期，新增资金才有望陆续进场抢反弹。更为重要的是，银行股急跌反而进一步显示出该板块的估值优势，也说明A股市场的调整空间已不大。故随着银行股节前最后一个交易日的下跌，大盘短线调整周期已接近尾声，大盘或将展开一波反弹行情。

  反弹空间难乐观

  不过，分析人士认为，后市反弹空间不宜过分乐观。一是进一步调控政策预期依然存在。“五一”假期公布的经济预测数据显示，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的4月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。显示调控政策已有一定效果。但4月购进价格指数为66.2%，比上月回落2.1个百分点。但分行业来看，20个行业仍全部高于50%，其中以石油加工及炼焦业为首的7个行业达到70%以上。对此，分析人士指出，尽管4月份汇丰中国制造业采购经理人指数环比有所回落，但3月通胀数据超预期达到5.4%，显示通胀仍然是当前首要宏观风险，未来数月货币政策将需要继续收紧。所以，加息以及上调存款准备金率的压力依然沉重，这将抑制大盘的弹升空间。

  二是小盘股业绩变脸所带来的做空催化剂虽然暂告一段落，但围绕小盘股估值的争议仍在延续，近两年来新股持续快速扩容所带来的新股变脸现象，如果市场预期是整体现象、长期现象，那么，小盘股估值重心仍有下调压力。此外，关于自然人限售股东解禁后的抛售后的收益税收问题争论，可能还会引发小盘股估值重心的重新考量，不利于小盘股长期反弹趋势的形成。正因为如此，节前最后一个交易日的反弹过程中，新增资金的买盘有限，不利于构筑长线反弹的趋势。

  三是资金流向的变化或引发震荡。虽然四月份大盘重心有所下移，但由于游资热钱的活跃，个股行情依然相对活跃，在一定程度上聚集了市场人气。但随着五月来临，多头资金可能会重新布局，低价股经过上半年的四个月反复运作之后，大多已成为中价股，此时其股价优势不再。因此，资金重新布局的可能性大增，必然会引发市场短线震荡，不利于反弹行情的延续。

  利用反弹调仓

  综上所述，五月大盘可能迎来开门红行情，但是，由于上述几个显著压力的存在，一是反弹的高度不宜过分乐观，二是开反弹延续的时间也不宜过分乐观。

  因此，建议投资者谨慎操作，不盲目追高。投资者应利用此波有限的反弹，积极展开仓位调整，一是仓位比例的适量降低，尽量保持50%左右的仓位结构比例，保持一定主动性。二是仓位尽量向优质高成长股、行业拐点股等板块转移，尽量规避低价股、题材股的炒作。其中机构专用席位频频出现，但股价有所回落的小盘股应引起高度关注，尤其是一些产业前景乐观、管理层积极进取的公司股票，如顺网科技、万顺股份、立思辰、建研集团、永清环保、林州重机等。（执业证书：A1210208090028）