⊙东方证券 潘敏立

  去年整体业绩增长三成多

  截至4月底，2175家上市公司披露了2010年财务报告。据数据统计，去年上市公司共实现归属母公司股东净利润1.66万亿元，同比增长37.34%。每股收益0.497元，超过2007年的每股收益0.419元的历史高点。

  截至4月28日，共计557家上市公司的年度利润分配预案中包含送转的内容，较2009年度的339家增长64.31%。其中，送转股份超10股的公司共计190家，为历年之最。这是一个可喜的现象，显示上市公司开始注重股东回报。

  但这很可能是未来一段时间的业绩高峰，因为目前我国处于控制投资、贸易转向逆差、国内消费拉动未见起色、用工成本增加、输入性通胀加重等情况下，上市公司未来业绩要再创新高是很难的。

  节前五阴一阳

  沪指以五根阴线一根阳线的方式来迎接五一劳动节，相信其中的滋味只有股民才能体会得到，投资警报在不断拉响。

  前期笔者一直提示风险。当时，总有一种预感，觉得今年年初的一轮上涨基本上会告一个段落。但那时候，就像大太阳底下提示可能会下雨，吃力不讨好。但现今风险确实来临，由局部性演变为系统性，而且在不断升级。

  如果说前期还只是轮到高价小市值股快跌，那么近期已经很快速波及80%左右的股票。到上周二已蔓延至连续走强的品种在停牌后突然直接跌停，上周三小众市场的沪市B股指数首度大跌，到上周四出现了新股中一签亏一万的现象，到上周五，银行股也撑不住开始补跌。

  快跌的根本原因

  从初步的涨跌轮回上来看，80%的股票已经轮到一遍震荡下跌，短线市场在快跌后会略有企稳或者反抽，但是震荡回调的脚步一旦迈出，应该是有惯性的。所以，建议已退场的投资者暂离市场，休息一段时间。未退场的投资者需把握反抽机会减仓或减亏。

  由于外围市场近期走势十分强劲，所以，很多投资者面对A股的大跌会心存疑问，但是如果细想一下我们现在面临的情况，也许就会想明白了。

  目前仍然是处于资本市场支持实体经济的过程中，因为大量新股将会源源不断地发行。直接融资的比例将进一步扩大，按照这样的速度发展下去，再过几年，很可能上市公司的队伍会壮大到5000多家。

  同时，我们的资本市场还是处于多层次的建设过程中。一方面是机构投资者的多层次，前期媒体报道企业年金将在5月份后入市。大多数人还认为是个利好，届时会有增量资金入场。但是，在新的机构投资者入市前，总会引来一些震荡，有利于该类投资者的低吸和建仓。而且，专业机构越多，中小投资者的赚钱机会就会越少。

  另一方面是交易平台的多层次，在主板的A、B股之后，推出了中小板、创业板、股指期货，每多一个交易层次，对于主板市场就多一次冲击。今年时间已经过去了三分之一，新三板和国际板推出的脚步也在临近，新生事物诞生，或许将对现有市场带来一定的震荡，投资者应该做好一定的思想准备。