周一美国股市小幅收跌。道琼斯工业股票平均价格指数下跌3.14点,至12807.36点,跌0.02%;纳斯达克综合指数下跌9.46点,至2864.08点,跌0.33%;标准普尔500指数下跌2.39点,至1361.22点,跌0.18%,但整体上看,“五一”小长假期间海外市场普遍上涨,受此影响,在经历大幅下跌之后,中小板、创业板出现技术性反弹,一定程度上提振多头人气,沪深300现指昨日延续涨势,收复3200点整数关口,但是成交量没有放大。期指合约全线微幅上扬,IF1105微涨0.11%,尾盘减仓1372手。

  期现套利方面,与上周最后几个交易日不同,IF1105全天依旧保持升水状态,但是升水幅度再度回到低位,基差日内呈现出震荡下行的走势。10点19分,其升水达日内最大值16.37点,未能超出20.77点的期现套利阀值。IF1106基差走势与期价同样呈现出负相关性,同一个时刻,其升水达日内最大值35.17点,超出30.8点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面,IF1106-IF1105游走于13.6点-19.8点,重心较上一交易日稍有下移,前期入场的买入IF1106卖出IF1105的跨期套利仓继续持有,止损位设置在10点,止盈位设置在25点。

  节日期间,中国物流与采购联合会发布的4月份PMI指数为52.9%,环比回落0.5个百分点;分项指数中的购进价格指数比上月回落了2.1个百分点,我们认为此类数据有利于缓解投资者的政策紧缩预期。从公布的一季报来看,金融企业利润增速加快,单季度利润增速从10 年第四季度的21.66%上升至11 年第一季度的27.28%,金融板块的护盘基础较为夯实。而非金融企业的利润增速则有所放缓,费用率上升、毛利率下降等是增速下滑的主要原因,通胀压力侵蚀利润已经有所显现。节后出现技术性反弹的动力来自于两个部分,第一,银行间流动性压力有望得到缓解,第二,部分被错杀的个股也有望出现超跌反弹。从技术形态来看,我们上周提到,沪深300现指再度回到了前期周线上的成交密集区3160一带,上周五更是在3月15日的低点3147点获得支撑,目前来看,现指在3150点-3380点的箱体波动格局还没有发生变化,短期反弹压力位60日均线。操作方面,维持之前观点,低位中线多单谨慎持有,倘若未来几个交易日不能有效收复60日均线,可以考虑减仓;对于还未入场的投资者来说,现指回调至3150点至3160点尝试短多介入,止损位3140点;稳健投资者以短线交易为主。

  (海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)