⊙记者 周宏 ○编辑 梁伟 张亦文

  无论是热钱的增加，还是房地产市场的调控措施，貌似都无法将场外资金大幅带入A股市场。

  根据上海证券报和申银万国研究所联合推出的股市月度资金报告显示，截至2011年4月末，A股二级市场的存量资金达到1.43万亿元，相比上个月微增100亿元，增长幅度进一步趋弱。不过，显示资金紧张程度的A股市场资金市值比有所回落。

  融资步伐继续放慢

  根据申万研究所对全国各营业部的分层抽样，截至4月29日，A股二级市场存量资金为1.43万亿元左右，比上月底略有所增加。一、二级市场资金总量在1.8万亿元左右，基本与上月持平。

  数据显示，A股二级市场存量资金在1.38万亿至1.43万亿之间的狭窄区间内已连续盘整达7个月之久，二级市场的存量资金迄今无法有效突破。

  值得注意的是，A股市场4月的资金存量之所以有所增加，相当程度源自于融资步伐放慢，以及交易成交量的下降。

  根据申万统计，2011年4月份，增发配股融资和IPO的融资总规模相比上一期降低约15亿元，其中，增发配股融资规模从前一个月的34亿增加到50亿元，新股IPO则从3月的低位进一步下降到240亿元。而过去一年，新股IPO的月平均融资速度在400亿元左右。

  另外，4月A股市场支付的交易印花税和佣金则有所下降。在A股市场指数回落后，其税费支出从3月份的195亿元（5个月新高）大幅回落到4月份的137亿元，距离1月份的112亿元非常接近。这进一步佐证了A股市场资金面改善源自日常资金的季节性降低。

  资金面何以如此“淡定”?

  当然，最令人关注的问题依然是，A股市场资金面何以连续7个月陷入1.4万亿上下的狭窄区间中。

  从资金流入角度的分析或许能给出一些解释。

  根据申万研究所的抽样统计，4月份A股市场资金总流入量为626亿元。其中，个人资金单向流入量为500亿上下，相比3月份进一步萎缩。偏股基金发行也持续低迷，目前月新增二级市场资金为130亿元左右。

  按照通常资金结构分析，个人资金的流入量萎缩和机构资金投入规模的持续不振，使得A股市场资金流入从2月份的650亿元一路下行到4月份的626亿元。若不是A股市场的资金消耗同步萎缩，则A股市场资金完全可能出现平局甚至负增长局面。

  一些看法认为，虽然市场普遍预期春节后各地出台房产限购政策会“迫使”房产资金进入股市，但是从实际数据看，房产资金进入股市的情况没有发生。而同时，A股市场存量资金也无法实现“自然增长”，最终导致A股市场资金的长期“稳定”。

  不过，对于市场来说，“好”消息依然有。截至4月末，A股市场的市值资金比降低为6.29，比3月底的6.52有所下降，表明资金面从极度紧张的水平略微放松，出现一定的宽松迹象。