⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

  随着上市公司2011年一季报全部披露完毕，社保基金今年的最新重仓股也浮出水面。统计数据显示，在社保基金一季度大力增持的个股中，除了银行、有色、钢铁这些周期股外，其他个股都是各具看点，如受益政策东风的敦煌种业、产业链完整、成长性确定的南山铝业，以及成长性和资源整合预期并存的永太科技等。在A股市场的机构投资者中，社保基金往往独具慧眼，本报在去年9月份曾发文《社保基金“押宝”十大亏损股背后有故事》对其投资标的进行解读，随后社保重仓的*ST昌九和华东电脑等多只个股均走出凌厉涨势。那么，今年一季度社保增持明显的几大个股背后有何亮点？我们将逐一分析。

  敦煌种业：

  种业龙头“跌出机会”

  社保基金对国家政策一向嗅觉灵敏，在国家出台《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》前夕的一季度，三只社保基金扎堆敦煌种业，合计增持1120万股，并以逾1500万股的总持仓占公司流通盘的8.5%。单从业绩来看，敦煌种业今年一季度归属上市公司股东的净利润同比减少5.74%，可见社保基金看中的显然并非公司的短期业绩，而是种子行业整合这个大局。

  今年4月18日，国务院下发《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，明确了今后种业发展的若干重点任务，如推动种子企业兼并重组、加强种子生产基地建设以及完善种子储备调控制度等。市场人士一致认为，该项政策无疑将直接利好行业内具有规模优势和技术优势的龙头企业。而与其他种业龙头相比，敦煌种业的竞争优势在于制种环节，由于制种环节科技含量高、研发周期长，有助于建立较高的行业壁垒以及维持较高的毛利率。

  从年报数据来看，公司2010年在营收仅增长5%的情况下综合毛利率同比提升了10.78%，达到40.38%，主要归因于收入占比66%的种子业务的毛利水平大幅上升。尤其是公司“先玉335”量价齐升，大大提升了公司种子产业毛利水平，但农业部今年取消“先玉335”为玉米主导品种的资格，这对敦煌先锋良种盈利持续增长带来一定的冲击。但一位熟悉敦煌种业的市场人士告诉记者，公司2010年改进了烘干技术，同时顺利完成定增也理顺了管理层的利益关系，公司业绩有望在未来两年内加速释放并大幅提升。

  南山铝业：

  产业链“全面开花”

  南山铝业是社保基金一季度增仓最为“大手笔”的公司之一，社保基金五零一组合在今年1-3月共持有南山铝业5000万股，占流通盘4.5%，其押注的或许正是公司完善的产业链“全面开花”所带来的业绩大幅增长。

  据介绍，南山铝业产业链整全，向上覆盖火电、氧化铝和电解铝，向下覆盖热冷箔轧和挤压材等多种铝加工，因此公司对上游成本变动具有很好的消化和控制能力。2011年，公司上游氧化铝产能扩产，下游深加工产品产量持续放量，同时保障房建设也有望为公司的建筑铝型材业务打开巨大的市场空间。据兴业证券预测，公司将在今年迎来利润大幅增长期，2011年业绩将有望增长接近80%，主要得益于上下游产能的顺利释放。预计氧化铝产量将由2010年的90万吨增长至160万吨，外销热轧卷将由4.5万吨增长至14万吨，易拉罐料将由10万吨增长至15万吨，轨道交通型材将由1.5万吨增长至2万吨。

  此外，公司22万吨轨道交通材项目将于2013年投产。鉴于公司与南北车形成的稳定供货关系，公司的轨交业务无疑将成为公司又一个重要的利润增长点。

  值得一提的是，今年3月底公司近3亿股限售股解禁，由此引发的股价大幅回调。

  永太科技：

  业绩增长有望超预期

  永太科技是社保基金六零一组合长期青睐的公司之一，今年一季度，社保基金再次大幅增持，至3月底，六零一组合已经持有公司流通盘接近15%成为公司第一大流通股东。

  与南山铝业类似，永太科技的增长也是确定性事件。公司一季报显示，公司实现营业收入1.51亿元，同比增长31.40%，实现归属于母公司净利润为2003万元，同比增长67.9%。公司医药化学品毛利率提升3.07%，液晶化学品依然保持较高毛利，在行业内继续领先。2011年公司业绩将实现跨越式增长。据公司2010年年报披露，截止2010 年底，公司已有意向订单5.5亿元，超过2010年度公司已确认收入，其中高附加值的液晶化学品、医药化学品和农药化学品增速较大。

  此外，有分析人士指出，公司对上游萤石矿的并购预期也有望成为股价的重要催化剂。

  社保基金2011年一季度明显增仓个股

(万股) (%) 占流通A股(%)

证券简称	合计持股数	一季度增持	合计占总股本	合计持股 (万股)
南山铝业	5000	5000	2.59	4.50
八一钢铁	3498	2943	4.56	4.56
凯迪电力	2015	2015	3.42	5.14
敦煌种业	1575	1121	7.74	8.47
天龙光电	599	599	2.99	5.50
山煤国际	1103	535	1.47	6.10
黑猫股份	1100	400	3.67	4.40
大洋电机	540	348	1.26	4.96
松芝股份	284	284	1.18	4.73
向 日 葵	235	235	0.46	4.61
永太科技	631	170	4.73	14.44