——南京钢铁股份有限公司2011年公司债券网上路演精彩回放

  出席嘉宾

  南京钢铁股份有限公司 董事长 杨思明 先生

  南京钢铁股份有限公司 董事 孙亦民 先生

  南京钢铁股份有限公司 董事会秘书 徐林 先生

  南京钢铁股份有限公司 总会计师 梅家秀 先生

  国泰君安证券股份有限公司 投资银行总部董事总经理 金利成 先生

  国泰君安证券股份有限公司 投资银行总部董事 顾晓萱 女士

  中信证券股份有限公司资本市场部执行总经理 汤峻 先生

  中信证券股份有限公司 投资银行业务总监 王超男 女士

  德邦证券有限责任公司固定收益部副总经理 王斌选 先生

  南京钢铁股份有限公司

  董事长 杨思明先生 致推介辞

  尊敬的各位投资者：

  大家上午好！

  今天，非常高兴能够借中国证券网这个平台，与广大投资者进行交流。首先，请允许我代表南京钢铁股份有限公司，向前来参加网上交流的投资者表示热烈的欢迎，向一直以来关心和支持南钢股份公司的各界朋友表示由衷的感谢！

  南钢股份自2000年上市以来，在广大投资者的支持下，秉承“做精、做强、做大”的发展战略，以“创建国际先进、国内一流的现代化精品钢材基地”为企业愿景，坚持品种质量效益型发展道路，积极发展循环经济，狠抓科技节能降耗，全面深入系统地开展各项对标工作，实现经营业绩、资产规模和综合竞争能力的全面增长，为股东创造了丰厚的回报。自公司上市以来，尤其是2010年公司实现整体上市以来，公司的资产规模和经营业绩都上了一个新的台阶。2010年度公司实现营业收入300.55亿元，实现归属于母公司股东的净利润9.19亿元，公司竞争实力和盈利能力显著提升，南钢股份的长期稳定发展可期。

  公司本次拟发行7年期附第5年末发行人利率上调选择权和投资者回售选择权的固定利率公司债券，发行规模为不超过40亿元（含40亿元）。所募集资金扣除发行费用后将全部用于公司偿还债务、优化债务结构。公司资产质量优良，经营稳健。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，公司主体长期信用等级为AA级，本次债券信用等级均为AA级。

  今天，我们将通过网络与广大投资者进行深入交流，真诚地希望各界朋友们能够开诚布公，畅所欲言，深入了解本次公司债券的情况，并对公司的发展多提宝贵意见。我们将真诚地解答大家提出的问题，认真地听取大家的意见和建议。希望通过此次沟通，能进一步增进投资者对南钢股份的认识和了解，并期待在今后的发展中，得到各位一如继往的支持。南钢股份必将以出色的业绩回报全体股东和广大投资者的厚爱。

  谢谢大家！

  国泰君安证券股份有限公司

  投资银行总部董事总经理 金利成先生 致辞

  尊敬的各位嘉宾、投资者朋友：

  上午好！

  首先，请允许我代表本次发行的保荐机构、联席主承销商国泰君安证券股份有限公司对所有参与今天网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  南钢股份以国内经济快速发展最具代表性的长三角地区为核心经济腹地，自2000年上市以来，实现了经营业绩和盈利能力的快速增长，给股东带来了稳定的回报。公司以“诚实守信、合作共赢”为经营宗旨，以“创建国际先进、国内一流的现代化精品钢材基地”为企业愿景，充分发挥地域优势，始终保持较强的盈利能力和偿债能力。2010年公司整体上市后，资产规模和经营业绩都有了跨越式的增长；同时公司努力抓住有利时机，拓展市场，强化精益管理，不断规范治理结构，构建科学决策机制，实现公司综合实力的迅速提升，努力为股东带来更大的回报，获得了广大投资者的充分认可，树立了良好的资本市场形象。

  本次南钢股份拟发行7年期附第5年末发行人利率上调选择权和投资者回售选择权的固定利率公司债券，发行规模为不超过40亿元（含40亿元），是公司根据自身资金需求，综合权衡市场环境和融资成本后作出的决定。所募集资金将全部用于公司偿还债务、优化债务结构，有助于公司长远发展，给投资者带来更大的回报。

  作为本次发行的保荐机构和联席主承销商，能够与这样一家优质的上市公司合作，发行公司债券，帮助公司更快地成长，从而为广大股东带来更大的回报，我们也深感荣幸和自豪。

  我们相信，南钢股份将把握中国经济蓬勃发展和钢铁行业产业结构升级的契机，一如既往地致力于提升公司管理和盈利能力，将公司打造成为国内一流的现代化精品钢材基地，以更加优秀的业绩为广大投资者带来持续稳定的回报！

  最后，预祝南钢股份本次公司债券网上路演圆满成功，预祝南钢股份本次公司债券发行上市圆满成功！

  谢谢大家！

  中信证券股份有限公司

  资本市场部执行总经理 汤峻先生 致辞

  尊敬的各位投资者、关心和支持南钢股份的朋友们：

  大家上午好！

  首先，作为本次南京钢铁股份有限公司2011年公司债券的联席主承销商，中信证券向今天参与网上路演的各位来宾、各位投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！非常高兴能够借此机会，与各位投资者进行网上交流！

  南钢股份2010年实现整体上市后，已成为一家集矿石采选、炼焦、炼铁、炼钢及轧钢于一体的现代化钢铁联合企业，在产品、装备和技术、研发体制、经营管理、高端客户群体及品牌等各方面确立了行业领先地位和独特的竞争优势。目前，公司在“品牌、大营销、国际化和差异化”等四大战略的指引下，把握我国工业化、城市化加速发展，以及中央加大保障性住房、水利设施和中西部基础设施建设力度的良好机遇，正稳步向着行业最具竞争力和最具特色的钢铁企业目标迈进。

  本次南钢股份40亿元公司债券的发行，是自中国证监会推出公司债券产品以来，钢铁企业发行的单一品种规模最大的公司债券。能够承销本次南钢股份公司债，中信证券感到非常荣幸，同时我们也高度认可南钢股份公司债的投资价值。我们相信借助于本次公司债券的发行，广大投资者对南钢股份会有更加深入的了解，对南钢股份的未来发展会更加充满信心。南钢股份通过本次发行，也将会进一步优化债务结构，拓宽融资渠道，提升自身的竞争优势，为广大投资者带来安全、稳定的投资回报！

  最后，我代表中信证券股份有限公司，衷心祝愿本次网上路演圆满成功，并祝愿本期债券成功发行！谢谢大家！

  德邦证券有限责任公司

  固定收益部副总经理 王斌选先生 致辞

  尊敬的各位投资者、关心和支持南钢股份的朋友们：

  大家上午好！

  首先我代表南京钢铁股份有限公司2011年40亿元公司债券发行的联席主承销商之一的德邦证券有限责任公司，对所有参与今天网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  南钢股份于2010年实现了控股股东钢铁主业资产的整体上市，在2010年全国500万吨钢以上钢铁企业中，公司多项指标名列前茅。本次40亿元公司债券的发行，是南京钢铁股份有限公司通过资本市场进行债务融资的重大举措，对于公司拓宽资本市场融资渠道、优化债务结构、进一步增强竞争力并实现可持续发展有着重要意义。

  德邦证券作为本次发行的联席主承销商之一，深切感受到南钢股份锐意进取、高效务实的工作作风。我们相信借助于本次公司债券的发行，广大投资者对南钢股份会有更加深入的了解，对南钢股份的未来发展会更加充满信心。凭借稳健而进取的管理团队、优秀的经营业绩、蓬勃的发展前景，南京钢铁股份有限公司公司债券必将为广大投资者带来持续、稳定的投资回报。

  最后，衷心预祝本次网上路演圆满成功，并预祝本期债券成功发行！谢谢！

  南京钢铁股份有限公司

  董事 孙亦民先生 致答谢辞

  尊敬的各位投资者：

  大家上午好！

  今天，我们与各位朋友在网络上相聚，一起对公司本次发行的公司债券以及公司的业务发展和经营管理做深入的讨论。广大投资者对公司以及公司本次发行的公司债券给予了充分的支持和关注，使我深受感动。我谨代表南钢股份，由衷地感谢所有参与本次网上路演的朋友们；同时，也要感谢中国证券网提供的交流平台，感谢国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、德邦证券有限责任公司所做的工作，通过各方的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。

  在广大股东和投资者的支持下，几年来，南钢股份取得了不错的成绩，给广大股东带来了较满意的回报。但为了实现公司发展目标，为了股东的长远利益，公司还肩负着十分艰巨的发展重任。通过与大家的沟通，我们更深刻体会到作为上市公司应承担的使命、责任和压力。对于今天大家在交流中提出的许多有价值的意见和建议，我们一定会给予充分重视，认真研究和吸纳，不断提高经营管理水平，以“共同成长、贡献社会”为公司使命，实现公司持续、健康、快速的发展，完成“创建国际先进、国内一流的现代化精品钢材基地”的使命。

  南钢股份每一步的发展都离不开各位投资者的支持。我们相信，在广大投资者的支持下，公司一定能够圆满完成本次公司债券的发行。本次公司债券募集资金将全部用于偿还公司债务、优化公司债务结构，有利于公司稳健发展，从而为广大股东带来更多的回报。

  同时，我们也真诚地希望，在南钢股份今后的发展道路上，将继续得到广大投资者一如既往的关心、帮助和支持。南钢股份一定加倍努力，为股东、为社会创造更大的价值。

  虽然网上路演即将结束，但南钢股份与大家沟通的渠道是永远保持畅通的，希望投资者们通过各种途径与公司保持紧密的联系，为南钢股份的发展献计献策。

  最后，再次感谢各位的热情参与，感谢各位的信任和厚爱。祝大家身体健康，万事如意！

  谢谢大家！

  债券发行篇

  问：本次债券利率是多少？

  梅家秀：本次债券票面利率询价区间为5.7%~6.2%，最终票面年利率将根据网下询价结果，由发行人与保荐人（主承销商）按照国家有关规定共同协商，在上述利率询价区间内确定，在债券存续期限前5年固定不变；第5年末如发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券存续期限后2年票面年利率为债券存续期限前5年票面年利率加上调基点，在债券存续期限后2年固定不变。

  问：公司本次发行公司债券的原因？

  杨思明：公司债券是在交易所市场发行的一种直接债务融资工具。发行公司债券将使公司在银行间市场债务工具之外，开拓新的直接债务融资工具，拓宽公司的债务融资渠道。发行公司债券为直接融资，其融资成本较银行贷款等间接融资工具具有明显优势。因此，公司基于降低融资成本的考虑，选择了公司债券作为债务融资的一项重要手段。本次发行的公司债券期限较长，通过发行公司债券可以提高公司非流动负债在总负债中的占比，优化公司债务结构。

  问：本次发行公司债券是否会影响公司股东的权益？

  孙亦民：公司本次发行的公司债券为纯债务工具，不同于可转换债券、分离交易可转债等股债结合型债务工具，不包含转股权等隐含股本工具，不会摊薄、稀释对公司股东的权益，即公司股东的权益不会因本次公司债券发行而受到影响。

  本次发行完成后，公司的债务结构将进一步改善，融资成本将进一步降低，有利于公司未来稳定的经营管理，从而给公司股东带来更多的回报。

  问：请问公司以及本次债券的资信评级如何？

  孙亦民：公司主体评级为2A级，债项评级也为2A级。

  问：本次发行公司债券对公司财务状况的影响如何？

  梅家秀：（1）对公司负债结构的影响

  以2010年12月31日公司财务数据为基准，假设本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划全部用于偿还公司债务，本公司合并财务报表的资产负债率水平将维持不变（仍为71.17%）；母公司财务报表的资产负债率水平将维持不变（仍为61.35%）；合并财务报表的非流动负债占负债总额的比例将由发行前的19.08%增至发行后的35.04%，母公司财务报表的非流动负债占负债总额的比例将由发行前的6.22%增至发行后的38.66%，由于长期债务融资比例有较大幅度的提高，发行人债务结构将得到一定的改善。

  （2）对于公司短期偿债能力的影响

  以2010年12月31日公司财务数据为基准，本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，公司合并财务报表的流动比率将由发行前的0.84增加至发行后的1.04，母公司财务报表的流动比率将由发行前的1.03增加至发行后的1.58。公司流动比率将有较为明显的提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。

  问: 本次公司债券的发行对象？

  孙亦民：本次债券面向全市场发行（含个人投资者）。

  （1）网上公开发行：持有登记机构中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的首位为A、B、D、F证券账户的社会公众投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。

  （2）网下发行：持有登记机构中国证券登记结算有限责任公司上海分公司合格证券账户的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。

  问：请问保荐机构如何看待南钢股份本次公司债券发行？

  金利成：南钢股份本次公司债券是南钢股份根据自身资金需求，综合权衡市场环境和融资成本后作出的决定。所募集资金将全部用于公司偿还债务、优化债务结构，我们认为本次债券将有助于南钢股份长远发展，给投资者带来更大的回报。

  问：本次债券是否可上市交易？

  金利成：本次债券符合上交所的公司债券上市条件，发行完成后，南钢股份将尽快向上交所申请本次债券上市交易。

  问：请问公司是否制定了具体可行的偿债保障措施？

  杨思明：首先，本期债券的偿债资金将主要来源于公司日常经营所产生的现金流，最近三年，公司资金储备充裕。其次，公司外部融资渠道通畅，与国内国际多家银行保持了长期良好的合作，公司获得的授信额度折合人民币合计257亿元。作为A股上市公司，公司还可通过资本市场进行融资。第三，复星集团公司为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保。第四，公司股东大会已同意，在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时，公司将采取不向股东分配利润，暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施，调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金，冻结主要责任人的流动等措施。

  此外，公司还将通过确定专门部门与人员、安排偿债资金、制定并严格执行资金管理计划、做好组织协调、充分发挥债券受托管理人的作用、制定《债券持有人会议规则》、严格履行信息披露义务等方面的措施确保本期债券的安全付息、兑付。

  经营发展篇

  问：怎么看2011年中国的钢铁行业？

  杨思明：2011年中国钢铁总产能将进一步扩张，产能过剩问题仍然存在，铁矿石、焦煤等原材料成本上涨的压力依然存在。

  但是，我们依然看到，2011年中国钢铁行业仍处于需求增长期，特别是今后保障房投资的强力推开和水利建设投资的逐步放量将有效带动钢材需求的增长，将对后期钢材市场形成一定的支撑作用。

  钢铁产业将把结构调整作为加快发展方式的主攻方向，积极促进节能减排、淘汰落后、兼并重组工作，大力开展降本增效活动，提高运行质量，加强技术创新、管理创新，保持持续健康发展。

  问：请说明公司债券发行募集资金的具体用款计划，包括偿还债务的具体计划，如有偿还障碍请说明偿还债务的基本原则？

  杨思明：公司拟将本期债券募集资金扣除发行费用后全部用于偿还公司到期债务、优化公司债务结构。本期发行公司债券的募集资金拟用于偿还的债务为公司将于2011年到期的约40亿元银行贷款。由于拟偿还的相关债务均将于近期到期，公司将公司债券募集资金用于偿还相关债务不存在障碍。

  公司将通过股东贷款或银行委托贷款的形式将募集资金在下属子公司间进行有效调配，下属子公司将在本期债券到期前偿还股东贷款或委托贷款。考虑到募集资金实际到位时间无法确切估计，公司将本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则灵活安排偿还公司债务的具体事宜。

  问：请介绍公司的主要竞争优势。

  杨思明：公司的主要竞争优势体现在以下7个方面：产品优势、装备技术优势、研发体制优势、高端客户群体及品牌优势、经营管理优势、一定的铁矿石资源优势、区位优势。

  公司将依据产业政策和技术政策，以市场为导向，以提升企业盈利能力、竞争能力和可持续发展能力为目标，发挥现有优势，开拓进取，打造国内一流、国际知名的产品品牌，把南钢股份建设成为行业最具竞争力和最具特色的钢铁企业。

  问：请问公司2010年的业务经营情况？

  孙亦民：2010年，全球经济企稳回升，我国经济形势总体呈现出积极向好的发展态势，带动了公司经营业绩的回升。同时，公司于2010年进行定向增发，获得控股股东相关钢铁主业资产注入，公司竞争实力大大增强，同时炼钢成本大幅降低，整体盈利水平得到大幅提升。

  2010年公司营业收入达到300.55亿元，同比上升22.91%，成功摆脱09年金融危机所带来的负面影响；同年归属母公司净利润为9.19亿元，较09年同比增长58.06%。从公司经营活动情况看，近三年公司年均可分配利润足以支付本期公司债券的利息。

  2010年在行业毛利率整体下降的情况下，公司毛利率依然维持9.34%的水平，而同期钢铁行业毛利率不到8%。

  公司期间费用在营业收入中的占比保持在7%以下，远低于行业水平，公司凭借经营管理优势在成本费用控制方面始终走在行业前列。

  问：2011年钢材计划产量？

  孙亦民：公司2011年计划实现钢材产量708万吨，其中中板和中厚板370万吨、棒材186万吨、高线58万吨、钢带58万吨、型材36万吨。

  问：请问公司目前的负债情况如何？

  梅家秀：近三年，随着公司经营业务扩大，公司的总负债规模也随着总资产的增长有所增加。2009年末、2010年末的公司负债合计分别为203.59亿元、250.62亿元，分别比期初增长26.00%、23.10%。

  问：请公司谈谈对于投资者关系的理解？

  徐林：在资本市场越来越来市场化的今天，投资者关系显得越来越重要。进行投资者关系管理是公司在资本市场的一种营销行为，对于公司价值的实现，再融资的实施以及重大收购兼并的实行具有重要的支持作用。

  问：请问公司利润的主要来源是哪方面的业务？

  梅家秀：从细分行业来看，公司利润主要来源于黑色金属冶炼及压延加工和黑色金属矿石的采选。

  从细分产品来看，公司利润主要来源于板材、棒材、线材、带钢、型钢的生产和销售。

  文字整理 于雅琴 本版编辑 李魁领

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