——国泰金鹰增长基金经理张玮致投资者的一封信

  时光荏苒，国泰金鹰增长迎来九岁的生日了，回想几年前刚刚接受基金经理任命时的忐忑，仿佛就在昨天。几年后，交出一份带有也许还留有不少遗憾的业绩答卷，却得到了广大持有人的支持和肯定，自己心中忐忑犹存，只是换了一番滋味。

  回顾几年来国泰金鹰增长的投资管理历程，我们对投资理念的反思和总结一直在进行：从最初对成长的追求，到对风险的全面理解与重视；从对估值的有意弱化，到对安全边际的充分强调。在资本市场里面待得越久，越能体会到风险的含义。

  所以，细心的持有人会发现国泰金鹰增长的表现越来越稳健，业绩也始终能够位于市场前1/3水平。没错，国泰金鹰增长仍是一只成长风格的基金，但我们是在追求有安全边际的成长，可能会减弱短期业绩的冲击力，但会提高中长期良好业绩的安全性和持续性。就像我经常和投资者交流的一样：如果你的投资行为像长跑一样是个长期过程，那么每圈跑的成绩显然不如整个长跑成绩有意义，笑到最后，笑得最灿烂！

  可能有投资者会问，难道短期业绩和中长期业绩不可以兼顾么？我的体会是，很难。用“守正”和“用奇”两个字能够较好地代表我们所信奉的投资哲学，即信守价值投资的正道，但在投资思路和投资行为上应该与众不同。

  每天与市场的博弈让我们深刻地感受到在中国目前的市场环境中，很多股票的成长故事都被过分的夸大，尤其表现在估值方面。所以在大家都关注短期业绩表现的时候，不妨把眼光放长一些，可以看到许多更好的风景，找到不少对中长期业绩有利的好投资。

  当然，说得容易，做起来难。为了长期回报，而忍受短期业绩表现落后，需要的耐力可能超乎想像，更像是对基金经理的一种心灵修炼。所以长期业绩表现优秀者，一方面要具备较高的研究水平，能选出未来成长空间大的投资品种，另一方面要“坐功”好，俗话说“好股靠捂”，后者往往对基金业绩的贡献度更高。

  值得欣慰的是，基于整个行业在投资者教育方面的共同努力，广大基金投资人正以超出我们想像的速度成熟起来，越来越显现出对中长期业绩的重视和认可。值得我们骄傲的是，近几年来国泰金鹰增长份额持续翻倍增长，正是投资者对我们追求中长期稳定良好业绩的最好褒奖。

  此时此刻，我的心中既忐忑又自信。忐忑的是，从某种意义上而言，投资人给予我们的肯定似乎超越了我们所取得的成绩。成绩单背后仍有不少遗憾，如果我们能够再努力一些、错误再少犯一些、对机会的把握再好一点儿，成绩可能会更好些。

  但是，与这些遗憾比起来，我们更自信的是我们的职业操守，基金管理是受托理财，信誉就等于生命，“像呵护老人和孩子一样善待客户资金”一直是国泰基金的基金经理恪守的职业准则。

  展望未来，我们的信心更加坚定，中长期中国经济的向好已是共识，在此背景下，通过我们更高要求的专业和勤勉可以发掘到不少成长空间还很大的上市公司，诚然最难的是在控制风险以及伴随企业成长的耐心方面，而我们已经准备好了在这孤独寂寞的投资旅程上一直坚持我们的信仰走下去。

  再次感谢广大持有人对我们的信任，让我们一起携手，见证中国经济增长的奇迹，分享中长期投资的硕果。