⊙记者 王晓宇

  ○编辑 于勇

  Ibbotson associates Japan股份有限公司的董事长山口胜业在5月8日举办的中国财富管理论坛暨第二届“金阳光奖”颁奖典礼日程上表示，金融资产的本质是用来对冲人力资本。

  与泛泛理解的投资不同的是，山口胜业认为，投资的总回报有两部分，很重要的一部分是收入，而另一部分才是投资、即资本回报，上述两部分都是长期的战略，适合于所有人。

  “对每个人来说，最重要的资产就是人力资源、人力资本。”山口胜业进一步强调到：“当然，房产、汽车也是资产，但人力的资本却是人的一生中最重要、最核心的资产。25岁开始工作时，我们的人力资本非常高，假如工作至65岁退休，则拥有40年得时间为未来积累资金。但随着时间的推移，工作时限越来越短，人力资本不断下降，但财富不断增长，直至65岁，人力资本与金融财富逐步下降至死亡。因此，资产配置实际上就是用来保护人力资本。其方法有二：一是人寿保险，对冲意外的发生；二是资产管理用以对冲通货膨胀。”

  此外，不光是日本，中国、韩国乃至全球未来都不可避免的遭遇人口老龄化、寿命增长等问题，如果我们的储蓄只是现金，没有超过通货膨胀率的投资，手中的现金不足以支撑退休后的生活便会导致生存危机。由此产生投资的需求。

  投资的过程也是资产配置的过程。而金融规划师则是根据不同客户的特性，比如客户对流动性的要求、风险的偏好等，找到最合适的投资方式，并提供最优化的资产配置。

  就金融规划师如何应对投资者的财富管理，山口胜业表示，日本有非常严格的《投资法》，就是适合性原则。规划师不能向客户推荐高风险产品，除非规划师能将其中蕴含的风险分析透彻、明了，并让客户了解其中的运作方式，而后帮助客户购买相关产品。

  山口胜业认为目前，日本金融顾问领域有三种模式：一种就是教育培训，即理论指导如何投资；其二是及时资讯，则角色定位于顾问；第三是全权委托管理，专业人士代表客户进行投资。

  至于上述三种模式哪一种最适合中国未来的发展，山口胜业表示，借用Ibbotson associates的经验来看，他们曾将一美国公司所有的材料都翻译成日文并加以借鉴，但实际上行不通。借用俗语而言即“到罗马，就要按照罗马人的方法办事”。