⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江

  从2月末业绩快报中的3688万元，到4月下旬年报最终披露的4016万元，在中小投资者眼中，合众思壮对于2010年度营业利润的细微上调看似无足轻重——并不能改变其上市首年业绩即大幅下滑的现实。但是，对于最初力荐合众思壮上市的保荐人而言，此番变动则是事关其能否保住“饭碗”的大事。

  合众思壮此前在2月28日发布的2010年度业绩快报显示，公司去年共实现营业利润3688.2万元，同比大幅下滑52%。而根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条规定，“发行人在持续督导期间出现下列情形之一的，中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。”其中，便包括了“公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上”这一情形。

  另据了解，就在年报披露大幕落下后，证监会本月初已开始在全国范围内普查“业绩变脸”IPO公司的保荐情形，要求各保荐机构对旗下保荐项目是否出现上述“72条”的情形进行自查并反馈，而存在“72条”情形的项目，各保荐机构还应给予书面说明文件。

  可见，若合众思壮去年营业利润经注会审计后最终确认同比下滑52%，当初为其提供保荐的相关人员将由此担责，甚至有可能付出被撤销保荐人资格的代价。不过，合众思壮最终披露的2010年年报所显示的营业利润则较此前预估值增加了328万元至4016万元，同比下降幅度也随之降至48%，进而无形中“帮助”保荐人规避了上述法规的惩戒。

  回看主板尤其是中小板公司所发年报，与合众思壮类似，包括蓝帆股份、双箭股份、得利斯、九安医疗等公司在上市首年营业利润下滑幅度均超过47%，但又精确控制在了“50%”红线以下，颇值得玩味。不过，在经营业绩颓势已定的前提下，相关方即便有意实施财务调节，也将“有心无力”：去年2月上市的K公司最终确认2010年度营业利润同比下降近58%，而为其承担保荐职责的相关人士未来也将受到相应的惩罚。

  事实上，上市公司业绩频频“变脸”的背后，更是对保荐人操守的拷问：招股书中对项目盈利前景“夸夸其谈”、对潜在风险避重就轻，而投资者最终等来的却是业绩下滑的现实，在这过程中，本应履行持续督导责任的保荐人是否均勤勉地履行了相关职责呢？