中小板创业板延续反弹，沪深300现指昨日连续第三个交易日收阳，成交量有所萎缩，权重板块午后较为疲弱。期指合约全线上扬，IF1105上方受阻于5日均线，收涨0.42%，尾盘减仓1608手。

  期现套利方面，IF1105盘中频频出现贴水，期指多头不改谨慎心态，基差走势与期价走势呈现一定的正相关性。9点34分，其升水达日内最大值8.17点，未能超出17.9点的期现套利阀值。IF1106全天保持升水状态，期现套利的开仓机会消失，9点36分，其升水达日内最大值21.98点，未能超出27.67点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面，IF1106-IF1105走势依旧相当平稳，游走于12.6点-16.4点，重心较上一交易日没有较大变化，前期入场的买入IF1106卖出IF1105的跨期套利仓继续持有，止损位10点。

  本周最值得关注的是4月份的宏观经济数据，CPI依然是焦点，目前的一致预期是4月份CPI或较3月份有所回落，但是依然维持在5%左右的高位。近期大宗商品出现了大幅下挫，一定程度上有利于缓解输入型通胀压力。从国内外的经验来看，经济周期往往领先于通胀周期，经济增速下行预期有利于抑制通胀预期，而在经济回落的时段，股市往往不会有较好的表现。从资金面来看，目前现货市场没有赚钱效应，存贷比日均考核将使银行进一步加大吸存力度或者减少信贷投放，贷款的收紧将使得企业资金链更加趋于紧张，而存款的吸收力度加大也将分流部分股市资金，从监测的数据来看，场外资金进场意愿依然较低，行情仍是由场内的存量资金来主导，这在一定程度上决定了技术反弹的高度可能有限。从技术形态来看，连接沪深300现指2010年7月2日的低点2462点与2011年1月25日的低点2919点构成了一条支撑线，现指连续四个交易日收盘在该支撑线附近。IF1105在3100点-3160点的区间内盘整了三个交易日。我们认为，现指本周下跌速度有望趋缓，出现小幅反弹的可能性较大。操作方面，低位中线多单谨慎持有，遇反弹减仓；今日压力位参考3160点-3170点，支撑位参考3110点-3120点，区间内高抛低吸，止损位设置在10个点。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）