⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

  尽管两市成交金额有所萎缩，但A股市场融资金额又再度回归到“净买入”状态。沪深交易所最新公布的延时统计数据显示，9日两市融资买入金额9.79亿元，融资偿还金额 8.55亿元，融资净买入金额达1.24亿元。市场人士认为，融资交易金额由负转正表明多头力量稍有复苏。

  统计数据显示，9日两市融资净买入金额最高的个股为民生银行，当天融资净买入金额达6231万元，相比前几日明显放量；融资净买入金额排名前五的还有国电电力、中联重科、盐湖钾肥、五粮液，融资净买入金额分别为3286万元、2276万元、2032万元和1993万元。仅从融资净买入金额来看，民生银行无疑遥遥领先。

  民生银行为何受到资金的重点关注呢？在中信建投研究所行业研究员魏涛看来，民生银行至少具有三大投资亮点。第一，“商贷通”业务开展顺利。第二，民生银行事业部制已步入正轨，其对非息收入贡献比率提高；事业部制也有助于提高其贷款议价能力，更能适应利率市场化改革进程的推进。第三，民生银行是所有银行板块中最便宜的银行，其市盈率和市净率在同业内都是最低的。

  所谓的“商贷通”模式是借鉴美国富国银行开展的信贷模式，主要是面向个体户以个人信用为基准来发放贷款，以满足客户流动性资金需求，贷款规模一般在50万到500万。目前商贷通业务没有明显的地域性，民生银行全国所有分支机构都能开展这类业务。

  东北证券研究所行业研究员唐亚韫认为，商贷通业务是民生银行最大的投资亮点。2011年1季度，民生银行59%的新增贷款投放在“商贷通”业务，客户的户均贷款规模在120万—150万元之间，贷款平均利率上浮比率在40%以上，相对于09年上浮8%和10年上浮26%相比，上浮比率有显著提高；其中，92%的贷款期限在1年以内，82%的贷款在6个月以内。这类贷款大多是担保/保证类贷款、抵押类贷款，信用贷款占比相对较小。担保的模式主要是：圈子互保、产业链之间的互保等。目前，民生银行商贷通业务不良率只有0.11%，由于其有着较高的贷款议价能力，商贷通将成为民生信贷业务的重心。

  中信建投证券认为，民生银行商贷通业务的核心竞争力主要表现在以下几个方面。第一，效率较高。第一次贷款的客户可以在申请后3天内获得贷款，第二次贷款的客户可以在当天获得贷款。第二，营销系统优于其他银行。商贷通的营销主要通过商圈来展开。比如：杭州主要有18个商圈，民生现在只开发5个商圈；昆明的主要商圈包括：普洱茶、鲜花等特色商圈，商贷通已经在这些商圈中获得较高的声誉。第三，民生已经从事了3年这种贷款，其经验更加丰富。第四，民生执行力强。民生事业部制改革成效显著，提高了专业化效率，各类专项贷款都被上收到总行，支行主要从事零售业务，商贷通业务展开主要由支行来进行，其有望成为支行业务的新的利润增长点。