⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  隔夜大宗商品大幅反弹，有色、煤炭板块强势上涨，沪深300现指昨日连续第四个交易日收阳，上涨0.75%，但是成交量没有放大。期指合约全线飘红，IF1105收复5日均线，10日均线压力显现，尾盘减仓622手。

  期现套利方面，IF1105基差宽幅震荡，盘中小幅贴水成为常态，上午大多数时间，基差走势与期价走势呈现出一定的负相关性，午后则更多的是正相关性。10点22分，其升水达日内最大值7.53点，未能超出16.92点的期现套利阀值。IF1106全天保持升水状态，期现套利的开仓机会依然不存在，11点26分，其升水达日内最大值21.93点，未能超出26.7点的理论上的期现套利阀值。

  海关总署昨日公布了今年1至4月我国外贸进出口情况。4月份出口同比增长29.9%，基本符合市场预期；进口同比增长21.8%，低于市场的预期中值29.9%，顺差上升至114亿美元。由于我国进口的主要是原材料，进口增速的下滑一定程度上表明了我国需求的回落，加大了经济增速回落的可能性。对于今日要发布的经济数据，CPI的一致预期是不低于5%，但是不高于5.4%。只要数据不超预期，目前的技术性的超跌反弹有望延续。我们前日提及了，连接沪深300现指2010年7月2日的低点2462点与2011年1月25日的低点2919点所构成的支撑线，现指昨日收于该支撑线上方，同时也收复了5日均线，以及2919点至3380点50%的回调目标位3150点。从昨日的持仓量来看，IF1105减仓622手，IF1106仅增仓339手，观望情绪仍然主导期指市场，IF1105多空主力双方表现都较为谨慎。我们认为，期现短线仍有挑战10日均线压力的动能。操作方面，低位中线多单谨慎持有，遇反弹减仓；今日压力位参考3160点-3175点，短期支撑区域3115点-3120点已经探明，区间内高抛低吸，止损位设置在10个点。