（上接B37版）
本项目的环境影响报告书尚需取得青海省环境保护厅的批复。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，项目完成后，能够进一步提升公司的盈利水平，延伸公司矿业资源开发的产业链，培育利润增长点，巩固行业地位，增强竞争能力，改善财务结构。本次募集资金的用途合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。
本次非公开发行完成后，公司资本实力将大大增强，净资产大幅提高，同时公司资产负债率将有一定幅度的下降，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。对财务状况的影响具体情况详见后文“第五章 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析”中“二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况”。
第五节 董事会关于本次发行对公司影响讨论与分析
一、本次发行后公司业务及资产整合计划、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务结构的变动情况
1、本次发行后公司业务及资产整合计划
本次募集资金投资项目实施后，创新矿业将成为公司的控股子公司，并由创新矿业作为主体实施募投项目。本次发行完成后，公司暂无其他业务和资产的整合计划。
2、本次发行对公司章程的影响
本次发行完成后，公司总股本、股东结构及持股比例将相应发生变化，公司将依法根据发行情况对公司章程中有关公司的总股本、股东结构及持股比例等变动情况以及有关条款进行相应调整，并办理工商变更登记手续。
3、本次发行对股东结构的影响
本次非公开发行前，西宁国新持有公司43.31%的股份，为公司控股股东。黄贤优先生通过贤成集团及其下属企业持有西宁国新64.80%的股权，为公司实际控制人。
本次非公开发行公司将发行不超过17,474.63万股有限售条件流通股。发行完成后，西宁国新持有公司的股权比例将不低于31.26%，仍为公司控股股东。黄贤优先生仍为公司实际控制人。
4、本次发行对高管人员结构的影响
本次发行完成后，公司高管人员结构不会因本次非公开发行而发生重大变动。
5、本次发行对业务结构的影响
本次非公开发行前，公司的主要业务为煤炭的开发与销售。本次募投项目是以原煤、磷矿石、选矿尾渣、盐田老卤、氯化钾等为原料进行化工产品生产的项目，属于矿业开发的深精加工业务，充分利用了柴达木地区丰富的盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿等资源，实现了盐湖尾盐、有色金属尾渣资源与煤炭资源、磷矿资源等的有机结合，延伸了公司产业链。本次发行完成后，随着募投项目的投产，公司的业务结构将变成煤炭资源开发、煤磷矿及尾矿深加工的业务结构。本次非公开发行后，公司的抗风险能力和盈利水平将得到明显改善。
二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况
本次发行将为公司的财务状况、盈利能力等带来积极影响。在公司的总资产、净资产规模增加的同时，公司将通过本次发行募集资金投资项目的实施，增强可持续发展能力，延长公司矿业资源开发的产业链，提升公司的整体盈利水平。
1、对公司财务状况的影响
本次发行完成后，上市公司总资产和净资产均将大幅上升，随着募投项目实施公司负债规模也将有所上升，但负债规模增长幅度将显著低于资产规模的增长幅度。公司的资产负债率将存在较大幅度的下降。公司的资产结构将得到优化，偿债能力进一步增强，公司财务状况进一步显著改善。
2、对公司盈利能力的影响
本次募集资金投资项目具备较好的盈利能力和市场前景。募集资金项目建成投产后将在很大程度上增加公司的主营业务收入规模和利润水平，提升上市公司的盈利能力。本次募集资金投资项目的实施将延伸公司矿业资源开发的产业链，使公司从简单资源开发延伸至矿业资源的深精加工，提高了矿业资源综合利用效率，降低了企业综合生产成本，实现了资源深精加工增值与废弃物资源化再利用，公司的综合竞争实力得到有效的加强。
3、对公司现金流量的影响
在本次筹资过程中，筹资活动现金流入量将大幅度增加；在募集资金到位开始投入使用后，投资过程产生的现金流出量将大幅增加；项目达产后，公司经营活动产生的现金流量净额将得到显著提升，公司的现金流量状况将得到进一步改善。
三、上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况
本次发行完成前，西宁国新持有本公司的股权比例43.31%，为本公司控股股东。本次发行完成后，西宁国新仍然保持公司控股股东的地位。
1、上市公司与控股股东及其关联人之间的业务变化情况
本次非公开发行股票后，贤成矿业与控股股东西宁国新及其关联人之间的业务关系不会发生变化。
2、上市公司与控股股东及其关联人之间的管理关系变化情况
本次非公开发行股票后，贤成矿业与控股股东西宁国新及其关联人之间的管理关系不会发生变化。
3、上市公司与控股股东及其关联人之间的关联交易变化情况
本次非公开发行股票后，贤成矿业不会因本次发行导致与控股股东西宁国新及其关联人之间的关联交易发生重大变化。
本次发行完成后，陈高琪及其控制企业与上市公司不存在增加大额关联交易的情形。
4、上市公司与控股股东及其关联人之间的同业竞争变化情况
本次非公开发行股票前，贤成矿业与控股股东及其关联人之间不存在同业竞争；本次非公开发行股票后，贤成矿业不会因本次发行新增加与控股股东西宁国新及其关联人之间的同业竞争。
四、本次发行完成后，上市公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情形
1、上市公司资金、资产被控股股东及其关联人占用的情况
截至本预案出具之日，本公司不存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形。本次发行完成后，公司也不会存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形。
2、上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情况
截至本预案出具之日，公司不存在为控股股东及其关联人（不含公司的控股子公司）提供担保的情形。本次发行完成后，亦不会存在公司为控股股东及其关联人提供担保的情形。
五、上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况
截至2011年3月31日，公司的资产总额为14.65亿元、负债总额为10.33亿元，合并资产负债率为70.52%。公司本次非公开发行将募集资金净额约15亿元，募集资金投资项目所需资金仍不足部分将通过银行贷款等方式解决。本次发行完成后，公司的资产、负债同步增加，总资产与净资产规模将相应增加，资产规模的增加幅度远超过负债规模的增加幅度，公司的资产负债率将下降至40%左右。通过本次非公开发行，公司的资本结构将得到较大改善，财务风险也将得到降低。
公司不存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，不存在负债比例过低、财务成本不合理的情况。由此可见，本次非公开发行在较大程度上改善了公司资本结构，有利于公司持续稳健发展。
六、本次非公开发行相关的风险说明
投资者在评价公司本次非公开发行股票时，除本预案提供的其他各项资料外，应特别认真考虑下述各项风险因素：
1、审批风险
本次非公开发行股票方案还需提交公司股东大会审议批准，并需取得中国证监会的核准。能否取得相关的批准或核准，以及最终取得批准和核准的时间存在不确定性。
2、募集资金项目风险
对本次募集资金的投资项目，公司进行了审慎、充分的可行性论证，预期能够取得较好的经济效益，并延伸公司矿产资源深精加工的产业链，但可行性分析是基于当前市场环境、产业政策、技术水平、产品价格、原料供应等因素的现状和可预见的变动趋势做出的。因此，如果相关因素实际情况与预期出现不一致，则投资项目的实际效益也将有可能低于预期效益。
3、经营管理风险
本次非公开发行股票完成后，公司资产、净资产规模将大幅增长，公司的产业链也从简单矿业资源开发延伸至矿业资源的深精加工。公司目前在矿业资源深精加工方面管理经验不足，相关专业人员缺乏，这将对公司组织架构、经营管理和人才引进及员工素质提出了更高要求。
虽然本公司建立了比较完备的风险管理与内部控制系统，但公司仍有可能因风险管理未能跟上而发生没有完全发现业务风险、对市场判断有误的情况，使得内部控制系统不能做到及时、有效的防范风险，导致本公司业务经营及资产面临风险。
4、市场竞争风险
公司本次募集资金投资项目已经充分考虑行业的竞争状况和发展前景，但是不排除行业内其他竞争对手为了获得更多的市场份额，通过收购、增资、技改等方式超预期的扩大产能或提高其竞争力的可能，从而影响到本次募集资金投资项目的效益以及盈利能力。
5、净资产收益率短期下降的风险
在本次发行完成后，公司净资产规模将显著增长。由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，在项目全部建成后才能逐渐达到预期的收益水平。因此，短期内公司将面临由于资本快速扩张而导致净资产收益率下降的风险。
6、股市风险
本次非公开发行将对公司的生产经营和财务状况发生重大影响，公司基本面情况的变化将会影响股票价格。另外，国家宏观经济形势、重大政策、国内外政治形势、股票市场的供求变化以及投资者的心理预期都会影响股票的价格，给投资者带来风险。因此，发行人提醒投资者，需正视股价波动及今后股市可能涉及的风险。
针对以上风险，公司将严格按照有关法律法规的要求，规范公司行为，及时、准确、全面、公正地披露重要信息，加强与投资者的沟通。同时公司将采取积极措施，尽可能地降低投资风险，确保利润稳定增长，为股东创造丰厚的回报。
青海贤成矿业股份有限公司董事会
二○一一年五月九日