■观察

  ⊙记者 温婷 ○编辑 王晓华

  去年10月，服装电子商务企业麦考林登陆纳斯达克，上市首日大涨59%。之后的12月8日，优酷网正式在美国纽约证券交易所挂牌上市，首日收于33.44美元，较发行价上涨161%，创下五年以来美国IPO首日涨幅之最。同日上市的当当网股价也接近翻番，就此掀起了中国互联网企业的新一轮上市热潮。

  时至今日，中国互联网企业海外上市之风愈演愈烈。5月4日，以“中国的脸谱（Facebook）”概念吸引海外投资者眼球的人人网登陆纽约证券交易所，募集资金总额7亿多美元，股价在IPO首日涨幅达29%，但第二日股价便下挫6.33%。

  紧接着，第二天上市的移动互联网服务提供商网秦科技开盘即破发，当日收盘报9.3美元，跌幅19.13%。就在昨晚，国内最大的婚恋交友网站世纪佳缘登陆美国纳斯达克。其后，还将有土豆网、凤凰新媒体、淘米网、迅雷等将于美国IPO。

  虽然网秦科技CEO林宇和人人网CEO陈一舟都对股价一时涨跌表现淡定；但业界也不乏担忧者。搜狐CEO张朝阳在上月发布2011年第一季度财报时就暗示了互联网泡沫的存在，“中国概念股现在比较火爆，有点像1999年的泡沫时期，随便一个公司都能在美国上市而且获得很高的市值，这并不是一个正常现象。”

  就在对中国概念股的一片高估值声中，原计划在今、明两年筹备上市的大众点评网却放慢了脚步。大众点评网CEO张涛告诉记者，急于上市不一定是好事。“上市后，投资者对于公司业绩、报表等要求与公司所追求的发展空间之间，可能会存在短期矛盾，”他说，“况且，如果只是为了企业发展融资，不一定要靠上市才能取得，通过风投一样可以获得资金。”

  大众点评网此前刚刚获得来自挚信资本、红杉资本、启明创投、光速创投四家风投的联合投资，融资额超过1亿美元。而从营收看，大众点评网于2008年开始实现盈利，此后每年的收入均以超过200%的速度增长，2011年大众点评网的收入预计将会是2010年的5倍左右，已经具备上市要求。

  在参与投资的美国光速创投董事总经理宓群看来，对于中国企业赴美上市来说，现在是个好的窗口期，估值较高，但也利弊共存，特别是针对那些短期内回报不高，但潜力很大的行业。如果能通过其他方式融到发展资金，反倒不应急于上市，以免被投资者对于财务报表、盈利指标等方面的高要求所局限，而耽误了长期发展。“就像Facebook一样，越是潜力大的公司，实际上越不急于上市。”他表示。

  就细分产业而言，宓群认为，垂直类电子商务平台，以及移动互联网企业的发展潜力巨大，但是爆发点还没有来临，需要企业在用户培养方面下更多功夫，以达到相应的规模。