⊙记者 邱家和

  从苏富比香港春拍玫茵堂夜拍前的特别限制措施，到佳士得香港春拍前相似的限制措施，都触及到中国艺术品市场一个潜规则：大买家付款拖延的问题。而半年前为了一件乾隆瓷瓶打破中国艺术品拍卖全球纪录而兴高采烈的英国人约翰逊、班布里奇，碰到的苦恼也是这个问题。本期焦点从一个特殊的角度切入到中国艺术品市场的一个症结性的问题：大买家延期付款给拍卖价格带来的泡沫会有多大？

  延期付款，是当今中国艺术品市场上大买家的特权：拍卖行要他参加拍卖竞投可以，但要在佣金、付款期上给予相当的优惠，尤其是约定的付款期，往往超过半年甚至一年。对拍卖行来说，大买家参与竞投，是冲击单件拍品天价、拍卖会总成交量新高等拍卖纪录的前提，即使要冒巨大的风险也在所不惜。当然，拍卖行不可能先垫付货款，委托人为此也要承担风险。

  抛开那些令媒体津津乐道的“瓷器爱国主义”、“做局论”等话题，潜规则带来价格泡沫显然是不争的事实。尤其在行情发动初期，高价拍品与低价拍品之间存在断层现象，大买家选择高价拍品进行突破，许多拍品“点石成金”爆出天价；即使在此后的行情上升阶段，一些著名艺术大师的精品也会在短期内有3到5倍甚至10倍的价格飙升。此刻拖延付款期，使竞拍变成了一种只赢不输的期货买卖；更有甚者，既无20%的保证金，也没有强制平仓的风险，甚至连到期交割的强制规定也没有，可谓无本万利。因此，人们不禁要问，在这样的背景下出现的“亿元时代”，有多少天价纪录是价格泡沫的产物呢？

  当然，泡沫未必一定会破裂。这取决于行情的可持续性，取决于当前的快速上升阶段有多长，因为价格快速上升阶段出现的泡沫，市场会自己消化。即便如此，风险仍然存在：价格泡沫必然会造成高价拍品的流通性大打折扣。设想一下，那件乾隆瓷瓶拿不到5.5亿元的货款而不得不再次拍卖，最后的成交价会有多高？打个对折也是完全可能的。我们看艺术品价格，尤其是那些高不可攀的天价，切不可把那些泡沫的因素给忽略了。

  更何况艺术品的拍卖行情是起起落落、此起彼伏的，一旦行情从上升阶段出现逆转，很可能过了这个村就没这个店了。泡沫一旦破裂，付款延期届时就会变成付款无期，巨大的损失恐怕连拍卖行也难以承担，最后还是要委托人自己吃进。不过，那是后话了。