⊙阿琪

  当前有相当多投资者（包括许多机构投资者）把2800点一带视为行情的底部区，其依据是2800点对应沪深300动态市盈率低于15倍，具有价值底部的功能。此外，技术上被视为“牛熊分水岭”的年线也处在这个位置。然而问题在于，“估值底”的估值本身是受公司盈利变化而变化的，如果公司盈利预期是继续调降的，这个估值底的依据就不再可靠。

  年线的作用是反映过去一年时间里的市场换手成本，别无其他更多含义，其支撑作用是受流动性形势变化而变化的。因此，后阶段行情更可能的演绎形式是：1、既然市场许多投资者认可2800点既是“估值底”又是技术底，行情可能在此区域拉锯一段时间。2、从中期趋向看，即使调降后的二季度公司盈利与经济数据能够认可2800点是个底部区，按照“公众底不是底”的市场规律，在行情整体趋势上也有个不破不立的过程。3、不论大市的底在哪儿，在行情正对“七大新兴产业股”去伪存真、大宗商品价格下跌导致强周期行业风险暴露、公司盈利预期调降的时候，后阶段行情个股的非系统风险要远大于指数的系统性风险。