公司是饮料包装龙头，市场份额极高，由于软饮料行业受益于国内消费水平提升，未来需求有望维持20%的行业增速，而PET瓶行业竞争格局稳定，下游两乐等大客户未来三年投资增速有望超过30%，未来五年公司PET瓶等饮料包装业务预计将保持接近20%的增速。另外，公司的地产业务从中长期角度来看，高端别墅的定位和地理资源的稀缺性使公司可售房源长期销售前景看好。

  值得一提的是，公司还涉足两大新领域——大飞机项目及锂电池铝塑膜业务：公司前期通过紫江创投间接参股的中航民用航空电子有限公司与美国通用合资公司已被选定为C919大型客机航电系统的供应商。根据商飞公司的测算，国产大飞机将于2014年首飞，2016年交付国内民航，未来20年的总量约2300架，并有能力向出口海外。因此，预计公司未来的投资收益将显著提高。

  新能源产品也已崭露头角：旗下紫江彩印公司目前已研制出太阳能电池背板复合膜和锂电池铝塑膜，并于2010年成功投产销售。该产品主要用于手机、笔记本等数码产品电池，目前国内市场被日本企业垄断。预计2011年公司新能源产品有望实现收入2000万元，未来3年将维持50%左右的增长，成为公司又一业务亮点。

  按照市场一致预期，预计公司2011、2012年每股收益分别为0.54元、0.63元，当前股价对应2011、2012年动态市盈率分别为11.92倍、10.20倍，估值较低。后续可关注公司涉足大飞机项目及锂电池铝塑膜概念引发的交易型机会。风险主要在于，原材料价格波动及地产行业宏观政策调控超预期风险。

  上海证券通投资资讯科技有限公司

  余辉武

  执业编号：A0330611010005

评级机构	评级日期	投资评级	EPS预测（元）	估值(元)
2010年	2011年	2012年
申银万国	2011．04．15	增持	0.47	0.53	0.63	--
中信证券	2011．04．15	买入	0.47	0.54	0.64	9.90
东方证券	2011．04．15	买入	0.47	0.53	0.61	8.30
天相投资	2011．04．15	中性	0.47	0.50	0.54	--
金元证券	2011．03．10	买入	0.48	0.62	0.74	10.00
国都证券	2011．01．18	推荐-A	0.43	0.49	0.56	--