■市场动态

  第一创业：A股投资价值显现

  第一创业证券创金资产管理总部总经理苏彦祝近日表示，股市前期的调整已经暗含了很多预期的利空政策，股市下行空间有限，然看好结构性行情。

  苏彦祝认为，此轮调整主要是通胀压力尚未缓解。“PMI等先行指标显示经济增速开始放缓，但是由于保障房建设推开，我们对于今年的经济还是比较乐观的。因此股市下行空间有限，未来以震荡为主。”

  第一创业证券创金资产管理总部基金经理刘树祥认为，沪深300指数目前动态市盈率大约在11.1倍，而最近几年，沪深300指数动态市盈率最低为9.5倍，这个估值的大坑是2008年那场百年不遇的金融危机砸出来的，目前国内外市场环境要比2008年好得多，跌破2008年那样估值底部的可能性并不大。“当上证指数在2005年跌破1000点那个熊市谷底时，沪深300指数动态市盈率最低值约为10.1倍，也超过了2008年的9.5倍。”刘树祥认为，短期资源可以看好，主要是过去两年货币投放较多，没有理由对短期资源价格保持过度悲观；其次看好消费，由于劳动者报酬在提高，居民消费倾向也在提高，前段时间消费、医药行业经过一定的调整，现在估值更具有吸引力。(屈红燕)

  招商深证TMT50ETF

  及联接基金5月16日起发行

  记者日前从招商基金了解到，国内首只以TMT行业为投资主题的基金——招商深证TMT50ETF及其联接基金于5月16日起正式发行，该基金将专注于发掘信息技术、传媒和电信的投资机会，通过指数化投资方式，跟踪深证TMT50指数的市场表现，为投资者提供一个投资TMT行业的专业理财工具。

  招商深证TMT50ETF拟任基金经理王平表示，随着TMT行业创新步伐的加快，所涌现出来的投资机会也变得更加丰富。从大型机到移动互联网智能终端、从1G到4G技术、从互联网到物联网，实体企业的高速增长同时也带来了资本市场的股价上升。在我国经济进一步转型、宏观经济从投资和出口推动转变为内需拉动的背景下，电信网、互联网、广播电视网三网融合的进程将会加速，TMT 行业将全面受益于技术变革、消费升级和文化产业的改革，相关上市公司日益受到市场关注，其中蕴藏着大量的投资机会。（安仲文 黄金滔）

  交银基金：提准后加息仍是大概率

  国家统计局11日公布的经济数据显示，4月份CPI同比上涨5.3%，国内通胀持续高企；12日晚，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点。对此，本月23日即将发行的交银制造拟任基金经理黄义志日前表示，央行最近一次上调存款准备金率在预期之内，货币政策未来两个月仍有加息及上调存款准备金率的可能，货币政策收紧步伐并未停止。

  黄义志指出，通胀目前还未调控到位，虽然存准率已达到历史高位，但从决策层“抑制通胀是当前稳健货币政策的首要任务”的讲话来看，存准率尚未达到极限，继续加息也应是大概率事件，这与预期相符；在信贷方面，进入2011年后，房地产调控措施严厉，贷款余额同比增速明显下滑，商品住宅开工和销售状况已受到负面影响。

  在谈及投资策略时，黄义志表示，“十二五”期间，产业升级和技术进步成为新产业政策的主导方向，在中长期看，交银施罗德比较看好城镇化加速带来的区域，尤其是中西部的基础设施和制造业投资；另外，国内结构调整，带动产业升级，逐渐步入产业链的中上游，因此，装备制造、新一代信息技术等战略新兴产业是未来投资布局关注的重点。（周宏）