⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面趋于平静，欧美股市普遍呈现区间震荡的走势。美国通胀继续保持升势以及投资者担忧全球经济导致美元指数温和反弹，大宗商品价格呈现微幅下调的走势。国内A股市场还是被通胀数据和担忧紧缩情绪压制，上证指数基本在2890点下方做震荡，全周微涨0.25%，上周我们重点推荐的电力、化工原料等板块继续跑赢大盘，其中电力涨1.43%，化工原料涨4.07%，重点推荐的钢铁行业出现回调，全周跌3.09%。

  美元短期面临回调压力

  上周美国通胀数据继续保持升势，通胀预期更有加速上涨之势，使得投资者预期美联储在6月底QE2结束之后不会继续量化宽松政策，同时欧洲德国经济增长超出预期并没有缓解投资者对于欧债危机的担忧，导致欧元兑美元仍然呈现跌势，美元指数继续呈现温和反弹，原油、有色金属等大宗商品价格受到压制，上周呈现小幅下跌。我们判断本周美元指数受到60天线压制，出现短暂回调的可能性很大，大宗商品价格将因此得到支撑，可能出现一定反弹。最新公布的中国4月通胀数据表明目前通胀压力仍然很大，央行在数据公布之后立即上调存准率略微超出市场预期，暗示央行调控通胀的决心，因此未来市场对于紧缩政策和经济下滑的担忧不会有很大变化，大盘本周继续下探新低的可能性仍然存在，预计将继续在2890点上下做区间震荡整理。

  资源品可能面临反弹

  通胀维持高位、经济增速面临下滑的背景下，我们继续维持此前建议，左侧逢低布局大消费行业，结合右侧挖掘周期类当中结构性机会仍是目前最佳投资策略。我们建议稳健型投资者关注公用事业，尤其“电荒”持续的背景下，电力板块仍值得重点关注；另外有望受益天然气发电量大增和后续天然气价格改革的天然气板块也值得适当关注；上游资源品价格居高不下，节能减排环保板块也值得关注。本周国际大宗商品价格反弹是大概率事件，建议激进投资者本周重点关注资源品超跌反弹的交易性机会，以及周期类中其他受益产品价格持续上涨的行业。中长线投资者可以继续逢低选择白酒、家电、医药等大消费板块中估值便宜的品种作为防御。