⊙今日投资 李果

  综观本期的强势行业排行榜，受益于“电荒”，建筑材料、电力、钢铁等行业依旧雄踞排行榜前列。而上期重点提及的大消费板块的表现丝毫也不逊色，家庭用品、电子产品、纺织服装、医药保健、酿酒等行业排名稳步向前，其中葡萄酒行业从第59名一举跃升至37名，实现了名副其实的“大跃进”。

  白酒量升价涨

  一季度白酒销量（折合65度）237.3万千升，同比增长14.14%，增速下降幅度较大（36个百分点）。但行业收入同比增长37%，利润总额同比增长40%，明显快于销量，可见提价、产品升级成为支撑该行业继续高速增长的动力。

  白酒行业维持高景气度，收入业绩快速增长，预计全年仍将维持高增长。上市公司实现收入212.81亿元，约占整个白酒制造行业的1/4，这一比例较去年底上升5个百分点，可见白酒收入逐步向名牌企业集中。一季度上市公司实现净利润同比增长51.43%，增速提升22个百分点。同时，国家统计局公布销售额在500万以上白酒企业销售额前1-2月份合计为601亿元，增长28.2%，实现利润总额94.78亿，增长38.4%。

  中长期来看，中国高档白酒终端零售价格仍有上行空间，势必带动各地产白酒“量价齐升”，短期来看，仍旧是“得中档酒者得天下”的局面。

  葡萄酒行业收入利润增速维持高位

  一季度葡萄酒销量24.89万千升，较去年同期增长25.73%；行业主营业务收入达到87.89亿元，同比增长27.41%；利润总额达到13.27亿元，同比增长31.52%。目前葡萄酒行业整体利益空间巨大，随着酒庄建设的风起云涌以及产区品牌推广，盈利能力将继续保持在饮料行业较高水平。但我国进口葡萄酒大幅增长，对国内葡萄酒行业的冲击不容忽视。

  上市公司实现收入17.34亿元，约占整个葡萄酒行业的1/5，一季度上市公司实现净利润3.38亿元，同比增长69.32%。受张裕毛利率提升影响，葡萄酒行业的整体毛利率在各板块中处于首位。

  短期来看，全球通胀带动农产品价格和能源价格上涨，葡萄价格及葡萄酒价格估计可能还处在上升趋势，我们估计短期进口葡萄酒价格可能还将维持高位，而国内葡萄酒价格在原材料成本推动下，可能还会继续上行，主要在于国内葡萄酒市场行业集中度较高，定价权均掌握在行业龙头企业和外资品牌手中。今后几年葡萄酒行业消费量仍将维持在高位增长，而价格走势估计还会缓慢上行。

  啤酒行业价格弹性最大

  一季度啤酒销量910.3万千升，同比增长8.95%，增速上升1.7个百分点。一季度行业收入累计实现297.45亿元，受提价的影响，收入大幅增长18.84%；利润总额累计实现14.37亿元，同比增长37.78%。

  2011年一季度啤酒行业爆发集体提价事件并没有对行业的销量造成影响，反而不仅减缓了大麦成本压力，同时提高了啤酒行业的盈利能力。啤酒板块8家上市公司一季度共实现收入95.29亿元，占行业比重32.04%，较去年同期增长21.03%，超越了行业平均水平，净利润增长29.1%，高于去年全年的增长水平（7.82%）。