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  □作者 张国红

  作者系上海海关学院经济学教授

  5月16日，美国将面临触及14.3万亿美元的法定举债上限，因为今年4月份美国国债总额已达14.25万亿美元。如果美国国会晚些时候无法就提高政府举债上限问题达成一致意见，或美国财政部不及时采取特别的融资措施，届时美国将面临破天荒的债务违约风险，并陷入后果不堪设想的债务危机。确实，这是当前全球市场正密切关注美国是否会爆发债务危机的最主要原因。

  试想，如果美国国会在5月16日之前不能及时采取行动提高政府的举债上限，美国政府将陷入财政困境，即美国政府的未来举债能力将被“冻结”。正如美国财长盖特纳所言，政府开支将面临大范围停止、延期或受限，并将影响军饷、退休金、社会福利和医疗保险、债务利息、失业救济和税收返还等。

  另一方面，还可能导致美国国债出现违约风险。这种担心不无道理。数据提供商Markit的数据显示，美国国债的信用违约掉期（CDS）指数最近一段时间在上升。担心美国出现债务的违约风险，从最近美元弱势走势中也可见一斑。按理讲，中东北非地区地域政治局势紧张，避险资金会流入美元，但实际情况是这部分避险资金流入了黄金和白银等贵金属，美元指数却一路下跌，显示出投资者对美元的信心明显不足，这种信心不足主要来自于他们担忧当前美国背负的巨额债务将导致美元走势持续承压。无独有偶，标准普尔也于近期将美国国债评级从“稳定”下调至“负面”，这意味着标准普尔未来有可能调降美国AAA的评级，从而有可能使美国政府未来的融资成本有所提高。

  就目前来看，如果美国出现债务危机，将导致扩张性财政政策的大幅收缩以及政府融资成本的显著提高，这对处于经济缓慢复苏中的美国来讲是一场新的金融危机，将危及美国经济和金融的稳定性，并对全球经济也将产生类似的不利影响。所以，如果美国触发新的债务危机，其负面影响是显著而巨大的，这是谁也不愿看到的事情。

  现在的问题是当前美国真的会发生债务危机吗？在笔者看来，应当不会，因为影响当前美国是否会发生债务危机的核心并不是节节攀升的巨额财政赤字和国债规模，而是美国国会两党针对减少财政赤字方案和削减政府开支幅度等问题能否消除分歧或提前达成共识。鉴于美国国会两党谁也不想背上触发“债务危机”的黑锅，即因为无法如期提高政府的举债上限而导致债务危机并危及当前美国经济增长，只是想透过彼此的施压与博弈赢得更多的政治得分而已，所以，寻求彼此的共同点——保证和维护美国国家安全利益，促使美国国会两党在提高美国政府的举债上限问题上最终会达成一致。其实，美国历史上曾多次出现过提高举债上限，这次看来再次提高举债上限也不可避免。极力避免类似债务危机的发生，美国似乎别无选择，美国国会最终还会就这个问题达成一致共识。但从目前看，美国国会与奥巴马政府之间的谈判很可能被推迟，这促使美国财政部可能采取特别的融资措施，来维持政府的信用，避免美国出现如市场预期的债务危机。

  更重要的是，从当前美国国债维持较低利率水平来看，全球投资者似乎也认同这一判断——美国有能力解决其当前面临的巨额债务问题，一定程度上也反映出金融市场对美国的信心。当然，这种“信心”可能反映了全球投资者的一种被动性选择，因为美元是全球最主要的储备货币，加上美国拥有发达和深厚的资本市场，全球投资者不得不将美国国债作为投资对象，尽管这类投资者并不追求投资回报率而是更看重投资的安全性，但客观上却创造了对美国国债的强劲需求，对弥补巨额美国债务提供了资金支持。这也是美国为何认为其巨额债务还是可以持续维持的重要理由之一。按美国的说法，美国有能力维持这种“举债过日”的财政状况。

  尽管我们暂时不用担忧当前美国巨额债务（主要为美国国债）的违约风险，但仍要关注居高不下的美国巨额债务（财政赤字和国债）或将使美国主权评级面临可能失去AAA评级的金融风险，以及巨额债务构成对汇率及金融稳定的较大冲击与影响。