⊙第一上海首席策略师 叶尚志

  ○编辑 杨晓坤

  5月19日，港股继续缩量反弹的行程，恒指连涨了两个交易日。在资金流量未能出现放大的背景下，投资者倾向于追捧题材股，并形成了分化走势。事实上，煤炭股和内房股在周内出现强力弹升，是目前护盘的主力板块。但是这两个板块的短期累计涨幅已大，倘若其他权重股未能接力跟上的话，相信港股难以重拾整体强势。值得注意的是，汇控(0005)昨天再度成为空头狙击的目标，沽空金额达4.8亿元，占其成交金额19亿元的比例，达到超标的25.2％，潜在沽压有加剧迹象。

  昨日恒生指数走了一波两连涨的行程，在盘中曾一度挑战23200点水平，但是资金进一步追高意愿不大，导致大盘出现高位回压，收窄涨幅。恒生指数收盘报23163点，上升152点，主板成交量有631亿多元。技术上，恒生指数仍处于中期下跌调整走势中，而未来两天将会是关键的时间点。正如我们前一天指出，恒生指数的20日均线(23460点)，将会在昨天下破50日均线(23450点)，发出新一轮的利空信号。因此，在恒生指数已弹了两天之后，在技术性沽压有再度加剧的背景下，恒生指数有掉头再下、延续中期下跌调整趋势的风险。

  盘面上，煤炭股和内房股继续走高，以周内低点来算，中国神华(1088)累涨了7.2％，兖州煤(1171)累涨了10.4％，中国海外(0688)累涨了11％，华润置地(1109) 累涨了9.7％，短期累涨幅度已多，相信亦已达到了短期操作的套利目标。倘若大盘未能确认回稳，要提防这两个板块出现获利回吐压力。事实上，一些处于相对弱势的内房股，昨天已率先出现了逆市下跌的走势，其中保利(0119)跌了3.3％，远洋地产(3377)跌了1.8％。

  另一方面，太阳能板块出现了大面积的下挫。周初有报道说全球光伏组件的出货量首季下降了10％。该消息引发了资金出逃潮，太阳能板块全线连挫了四个交易日。龙头股保利协鑫(3800)昨天出现了放天量的下挫，股价跌了10.3％至4.09元收盘，成交金额有20亿多港元。保利协鑫在3月17日公布去年业绩扭亏为盈，赚了40亿元人民币，加上日本核泄漏令市场重新关注环保新能源，其股价从当时的3.8元水平起步，上冲至5月12日的高点5.72元。目前，保利协鑫股价已接近当初的股价起涨点，建议关注低吸的机会。