⊙时寒冰

  期市、股市的功能或作用，原来是可以拓展的——犹如一面镜子，帮助政府及时调整经济政策，帮助企业家准确决定投资和经营方向，也帮助民众个人做出适合自己发展的选择。

  在这种情况下，期市、股市的前瞻性优势，就充分体现出来了。不仅如此，期市、股市还往往放大一些前瞻性的预期，使得相关问题更清晰地显现出来，使得相关主体能够最快地发现问题，做出相应调整。

  但是，中国的股市与实体经济，却并不一致。伦敦商学院的埃罗伊路·迪姆森、保罗·马什和麦克·斯丹顿在研究后发现，像中国这样的新兴国家，股市回报率远远滞后于经济增长速度，两者的相关性几乎不存在。

  股市与实体经济为何经常背离？

  最根本的一个问题是，实体经济的发展成果，没有传导给股市，更没有传导给普通的投资者。源源不断的超量货币的发行、资本市场过快地在总量上的拓展和相关制度的漏洞，稀释了投资者所应获取的财富和权益。最近几年，中国资本市场的融资规模在世界上基本上没有出过前三甲，大部分时候位居第一。

  资本市场应该是一个互利的市场：企业通过这个市场获得发展所急需的宝贵资金，而投资者通过这个市场获得相对应的投资收益。如果股市的投资收益，在完善的制度保护下得到保障，就等于和实体经济的发展紧密联系在了一起，就能与实体经济的发展同向而行，两者将能实现良性互动。

  也正因为这一点，像美国等发达国家，一直追求的目标就是让上市公司给投资者带来相应的回报，唯有此，资本市场才能显现出勃勃生机，与实体经济一起，成为投资者、企业和政府共赢的平台。

  中国应该把股市给投资者的稳定回报，放在首要位置上来考量。只有这种定位上的彻底改变，才能使成为一面映射实体经济的镜子。