⊙财通证券 罗俊

  意大利太阳能市场仅次于德国位居全球第二，近日意大利政府正式签署通过了讨论已久的“第4号能源法案”，这个2010年全球第二大光伏安装市场的新补贴政策最终敲定，新法案将于6月1日起开始生效。新法案的执行，预计将使意大利这个2010年仅次于德国的全球第二大光伏安装市场在实现“平价上网”前，步入平稳增长，同时（对光伏产业界来说）也为该市场提供了一个可预期的前景。对中国企业的不利影响十分有限。光伏产业链包括硅料、硅片、电池片、电池组件和应用系统5个环节，相对于产业链上的其他环节，多晶硅厂商面临的风险最小。

  国内多晶硅产能不足

  中国最大光伏电站项目近期已在新疆和田正式开工建设，该项目规划容量2万千瓦，总投资3亿元人民币。此项目是国家能源局批准的重点建设项目，也是新疆第一批太阳能光伏并网发电的示范项目，列入国家第二批大型光伏电站示范项目。

  2010年，中国多晶硅产能为8.5万吨，实际产量为4.5万吨。进口量为4.75万吨，进口占总需求略超5成。国内在生产的多晶硅厂商20-30家，但实际具有规模成本国际竞争力企业很少，从能耗、循环利用指标来看仅有那么3、4家。2010年我国总计进口多晶硅4.75万吨，月均进口规模在3958吨左右，2011年首月进口量较上年月均水平高出40%。这显示国内供给仍然偏紧。从产业的实际需求以及进口数据来看，中国的多晶硅产业并不存在产能过剩，国内供给仍然偏紧，目前的实际产能只有近7万吨。

  去年下半年至今，多晶硅价格不断上扬。由于受到地震影响，日本多家多晶硅生产企业都因地震而停产；光伏电池出货量较高等因素影响，国内外多晶硅出现了一定程度的紧缺。目前太阳能级的多晶硅长单价已达到70-80美元/公斤，Bloomberg新能源财务公司23日发布的报告显示，多晶硅价达近两年来的新高，为79美元/公斤，多晶硅现货市场价也在攀高。

  淘金上市公司

  国内多晶硅产能大多数会在2011下半年开始释放，产能释放需与终端需求同步，一旦出现错位，将面临较大风险。而就风险而言，越往上游走或产业链越全的企业将越安全。

  目前国内A股上市的多晶硅生产企业有乐山电力、天威保变、南玻A、向日葵等。以成本计算，A股中南玻A成本最低，达到38美元/千克；其次是乐山电力和天威保变共同控股的乐电天威，成本达到40美元/千克；按照目前80美元/千克的出售价格计算，这些企业的盈利能力仍然相当可观。投资者可以重点关注天威保变（600550）、乐山电力(600644)、南玻A(000012)等。

  （执业证书：S0160209060006）