■港股手记

  ⊙第一上海首席策略师 叶尚志

  ○编辑 杨晓坤

  5月25日，港股出现了反复波动的日内行程，在期指的影响下，大市出现先跌后回稳的走势。正如我们昨日指出，由于期指市场已展开了转仓掉期的买卖活动，有加剧大市短期波动性的可能，尤其是在现货市场成交量依然偏少的背景下，期指的走势对于大市整体表现，就会构成更大的影响力。事实上，从昨日的市况观察，小票普跌的状态依然未有改善，跌幅榜里还有49只个股的日内跌幅达到甚至超过5％，市场的谨慎态度尚未扭转过来，现阶段来判断大市是否到了阶段性底部，可能还言之过早。

  恒生指数昨天出现低开走高，盘中曾一度打低到22520点的两个月来最低点，但在经历了近期一轮下挫后，总算在250日均线水平(最新报22468点)，找到了一个支撑点。到了午盘，虽然内地A股扩大跌幅，但对港股未构成进一步拖累。在期指的带动下，港股反过来出现修复动作，下午两点半开始，恒指一路上行，从下跌200多点拉至红盘。恒生指数收盘报22747点，上升17点，主板成交量回升至606亿多元。目前，在期指市场的转仓掉期活动影响下，估计大市暂时会以区间震荡来演绎，恒生指数的震荡范围会在22500至22900点之间，中期调整弱势仍有待扭转。

  事实上，多空对战局面逐步出现了新一轮激化现象，昨天的总体沽空金额进一步增加到62.8亿元，而汇控(0005)依然是空头狙击的目标，其沽空金额更是激增至9.4亿元，沽空比例达到34.9％。然而，内银股在现水平的沽压却出现缓解，在估值已变得有吸引力的背景下，我们相信要把内银股股价再打压下去的话，会有相当大的难度。值得注意的是，内地A股的短期走势已出现严重超跌状态，上证综合指数和深圳综合指数，9日RSI指标都分别下跌至21.3和19.5，是过去一年来的最低水平，而在幅度上亦偏离了50日均线分别有6.4％和8.8％。从技术面来看，估计A股有先做盘整的可能，这对H股有望带来扶持作用。