⊙记者 叶勇 ○编辑 全泽源

  从煤炭工业“十二五”规划看，新增产能重点照顾内蒙古地区、优先建设大型露天矿、蒙煤外运通道大扩容等多方面规划内容都将惠及露天煤业。此外，露天煤业母公司资产注入也值得期待。

  露天煤业处于内蒙中东部的霍林河煤田，是我国最大的露天煤业公司，98%的营业收入来自于煤炭业务，去年原煤销售量为4245万吨。母公司中电投蒙东能源集团持有其70.46%股权，中电投集团和内蒙古霍林河煤业集团分别持有后者65%和35%的股权公司。目前以电力为主业的中电投控制的主要煤炭资源就是蒙东能源，大力发展煤炭产业是其产业转型的突破口。

  从战略上看，蒙东地区作为能源基地辐射周围东北三省及蒙东地区，公司将直接受益于内蒙古与东北老工业基地振兴规划。因为东三省煤炭缺口2009年就已达2亿吨，未来主要依赖蒙东煤炭。公司临近区域就是巨大的市场。公司所在的霍林格勒市，区域经济发展思路清晰：定位为东北地区重要的能源供应基地，煤炭、电力、电解铝等产业稳步发展。

  目前公司煤炭销售半径辐射已达内蒙、吉林、辽宁等地区。煤炭销售在东北褐煤企业中已经处于优势地位。据公司介绍，其褐煤产品的优势是：稳定的产品质量、稳定的客户群及稳定的运力保证。因此，客户对公司依赖度较高，公司周边主要电厂的锅炉均根据霍林河煤炭高挥发分、高灰熔点、不易结焦的煤质特点设计。例如通辽发电总厂、通辽热电、国电双辽发电有限公司均要求公司煤源占有率不能低于65%。不过，其劣势在于：煤炭发热量低、煤炭价格偏低，且不太适合长途运输。

  尽管褐煤价格较低，但是从另一方面看，上涨预期也较大。目前坑口价为175 元/吨，公司褐煤发热量在3100 大卡左右，通过比较价格热量比，相比动力煤价格偏低，尤其褐煤与其他优质煤掺烧，其价格优势更为明显。而公司业绩恰恰对煤价敏感性非常强，未来煤价上涨，对业绩提升幅度较大。

  而且，褐煤还可以走提质干馏的路线：褐煤在高温下经受脱水和热分解作用后转化成具有烟煤性质的提质煤。成为5000 至6000 大卡的优质煤，每吨增加利润达60至70元，同时运输半径扩大，可直接到港口下水，扩大市场份额。霍林郭勒市也正在打造蒙东褐煤化工研发中心和综合加工基地。

  与之相应，运力瓶颈有望尽快解决。公司外运铁路主要依靠通霍铁路，近两年其运力已基本饱和，制约公司产能释放。而复线预计今年10月份开通，运力突破1 亿吨，解决外运问题。目前，内蒙古加大了蒙东区域内铁路网建设规划，如锡林郭勒到曹妃甸港、赤大白铁路等。

  此外，露天煤业在就地转化为电力外送方面也具备较好前景。国家电网规划的十二五“三纵三横”特高压交流网架结构和15条直流输电工程中，“三纵一横”交流和三条直流工程起点就在内蒙古。目的就是解决东部缺电、西部窝电的问题，而公司的产能通过就地发电和特高压外送得到有效释放，有力提升业绩。

  最为关键的是，母公司资产注入将为其带来广阔的增长前景。根据母公司此前承诺，将二号露天矿（即扎哈卓尔露天矿）开采储量8.2793 亿吨的采矿权，三号露天矿（即白音华三号露天矿）开采储量13.76 亿吨的采矿权、白音华煤电公司（拥有白音华二号露天矿）股权转让给露天煤业，将铝电优质资产注入露天煤业，实现整体上市。

  仔细分析，母公司可注入资源非常丰富，尽管母公司已经将二号露天矿注入露天煤业，未来可以进一步注入的资产包括：产能2900万吨/年的在建煤（可采储量共计38 亿吨，相当于公司现有储量的138%）；装机容量 360 万千瓦的电厂；产能 59.5 万吨/年的电解铝生产线。