瑞康医药：六大核心竞争能力铸就药品直销服务商高成长

  朱剑平

  正在招股的山东瑞康医药股份有限公司拟发行不超过2380万股，将在6月1日进行申购。虽然这是一家中型的药品直销服务商，但其描述的六大核心竞争力使人对其高成长性颇具期待。

  业绩快速增长

  瑞康医药是一家高成长性的、中型的药品直销服务商，是以山东省为目标市场、以规模以上医院及基础医疗市场的直接销售为主营业务、以商业分销为补充、具备药品现代物流资质和能力、可采用电子商务等现代化交易手段经营的医药商业企业。

  2008年7月17日，瑞康医药被山东省食品药品监督管理局批准为药品委托配送业务试点单位；2009年11月20日，被山东省食品药品监督管理局列入山东省第一批药品现代物流试点企业。在中国医药商业协会公布的2009年全国医药商业百强排名中进入全国50强，销售收入位列第38 位。按此商业排名，瑞康医药在山东省医药商业销售规模位列第三位，同时，公司在医院直配市场处于山东省医药商业领先地位。

  公司自成立以来业务规模迅速扩张。近三年营业收入较快增长，2009年实现营业收入16.02亿元，较2008 年增长39.63%；2010年继续保持较快的增长速度，营业收入达到22.13 亿元，较2009年增长38.19%。2008-2010年净利润分别为：2918万元、4481万元与6211万元。本次发行前近三年每股收益分别为0.55元、0.71元与0.89元。

  瑞康医药本次募集资金项目共两个，即拟投入2.11元建设山东瑞康医药股份有限公司（济南）药品现代物流配送项目，投入6278万元建设山东瑞康医药股份有限公司（烟台）药品现代物流配送项目。两个项目均预计第三年达产，达产后，济南项目预计年新增销售收入35亿元，净利润1.06亿元。烟台项目预计年新增销售收入10亿元，净利润3512万元。

  六大核心竞争能力为成长做保证

  瑞康医药高度重视销售网络的覆盖，并为此投入大量资源。经过多年持续的销售网络建设，瑞康医药已经可以通过直销、分销两种商业模式对山东省实现完善的销售网络覆盖。瑞康医药2010年通过直销模式对山东省84家三级医院、249家二级医院和988家基层医疗机构达成覆盖，覆盖率分别为97.67%、60.58%和39.16%；瑞康医药2010年通过273家分销客户对山东省未直接覆盖的医院及零售市场达成覆盖，其中济南、烟台和青岛为公司分销业务的主要市场。

  终端直接覆盖能力强。近三年，公司在山东省医疗终端市场直接覆盖率呈持续上升趋势。公司在山东省内规模以上医院终端的覆盖数量由2008年的224 家上升到2010年的333家，覆盖率由2008年的45.07%上升到2010年的67.00%；基层医疗机构的覆盖数量由2008年的685家上升到2010年的988家，覆盖率由2008年的27.15%上升至2010年的39.16%，均呈迅速增长趋势。

  终端客户质量高。瑞康医药在不同级别的医院均有较高覆盖率，且医院级别越高，表明瑞康医药终端客户具有较高质量。公司在山东省内三级医院覆盖率由2008年的77.91%提升至2010年的97.67%。高质量的终端客户药品需求量大，回款较有保障，具有医疗中心的地位，对市场影响力大。上述特性利于公司的回款，从而可以保证公司业务和利润的持续增长。

  上游合作药品制造商质量高。根据新医改的原则，直销模式将成为未来医药商业的主流模式，在这一背景下高质量医药工业配送权的获得将决定医药商业企业的市场规模及利润水平。瑞康医药上游合作医药工业企业的质量较高，大部分全国工业百强企业均与公司建立了良好的业务合作关系。

  现代物流能力强。2009年11月，山东省食品药品监督管理局批准瑞康医药为山东省首批药品现代物流试点企业。药品现代物流试点资质的获得有利于公司争取和获得基本药物的配送权，且有利于公司在全省药品挂网招标采购中获得更多的配送授权。

  信息化管理水平高。瑞康医药自成立之初即注重信息化建设，经过多年经验积累，目前公司已具备了医药商业企业所需各业务层面的完整信息化服务体系。如公司可以进行“零库存”管理和智能仓储配置；实时在线的电子商务平台为上下游客户提供即时订单服务，进行价格磋商，查询库存情况及在途订单状态等；为政府监管部门提供真实市场信息；在业内率先完成对供应商和医院的网上信息服务和供应链延伸服务，实现与上下游客户的数据交换；此外，公司还拥有山东省食品药品监督管理局颁发的《互联网药品交易服务资格证书》，这也为公司未来开展网络销售业务提供了资质保证。(CIS)