⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  资金面稍有回暖，未能扭转现指疲弱的走势，沪深300现指昨日缩量下跌，收盘再创四个月以来的新低。期指合约全线回落，IF1106失守3000点关口，午后跳水，增仓982手。

  期现套利方面，IF1106全天依然不存在期现套利的开仓机会，基差走势与期价走势之间的负相关性依然不是十分明显，14点59分，其升水达日内最大值16点，未能超出20.1点的期现套利阀值。IF1107全天游走于无套利区间内，同一个时刻，其升水达日内最大值28点，未能超出29.51点的期现套利阀值。跨期套利方面，四个合约跌幅相当，IF1107-IF1106日内窄幅震荡，游走于10.2点-15.2点，重心较上一交易日稍有上移，前期入场的买入IF1107卖出IF1106的跨期套利仓继续持有，止盈位设置在20点。

  虽然市场资金面短期稍有回暖，但是现货市场依旧缺乏人气和信心，现指走势较弱。全国银行间同业拆借中心昨日中午公布的数据显示，shibor短期各个品种中，隔夜、1周及2周利率均出现了不同程度的回落，其中隔夜利率跌了14.59个基点，1周利率跌了21.67个基点。5月份，沪深两市频频出现大股东和高管减持，截至5月25日，47家公司发生减持行为共124起，减持套现金额共计70.5亿元。从盘面来看，周三现货市场收盘后，主力合约出现了拉升，引发了市场对于现指反弹的猜想；而昨日现货市场收盘后，期指虽然从低位回升，但是依旧未能收复整数关口。从技术形态来看，沪深300现指已经回吐超过了自1月25日2919点至4月11日3380点一轮上涨的61.8%的涨幅。坚持之前的观点，对于上证指数来说，由于市场处于弱势之中，投资者的恐慌性情绪容易扩大，我们认为，调整的目标位暂且看至2700点。扭转颓势需要新的利好力量介入，虽然机会是跌出来的，但是信心的修复需要时日。操作方面，周二IF1106遇反抽介入的短线空单，目前还可以继续持有，止损位3060点。