⊙长城证券 朱磊

  3月以来持续低迷的农业股正迎来新机会。尤其是养殖、饲料细分行业，景气度将维持高位，长江中下游旱情持续所引发的粮价上涨预期也可催生部分公司的投资机会。

  目前受灾水稻对全年粮食产量影响较为有限。本次重旱区江西省、湖北省和湖南省是早稻主产区，由于湖南和湖北耕地面积占全国6%，水稻产量占20%，棉花产量占10%，未来干旱状况需密切跟踪。农业部22日公布，在过去半个月仅有几次的降雨，已经使部分省市的旱情基本解除。当然，如果后期降水持续偏少，旱情得不到根本性好转，出现了连续干旱天气，进而对秋粮生产产生负面影响，今年的粮食生产将会面临更为严峻的形势，粮食价格也有延续2010年大幅上涨的可能。天气异常、减产预期及粮价上涨为农业板块带来主题性投资机会。

  综合价格走势和农业各细分行业动态判断，农业股已到较佳买入时机，建议配置农业，并对养殖、饲料、水产等子行业进行超配，预计2011年农业各子行业之间景气度将保持轮动。基于农业现在整体估值为2011年37倍PE，处于阶段性底部，部分优质公司估值20倍左右，堪比周期股；消费有企稳迹象，服装纺织、食品饮料已率先反弹；造成农业调整的业绩风险已有所释放，股价已反映预期。