服务大众 情系民生

  ——中国民生银行股份有限公司投资者网络交流会精彩回放

  出席嘉宾

  中国民生银行股份有限公司 副行长 梁玉堂 先生

  中国民生银行股份有限公司 副行长 赵品璋 先生

  中国民生银行股份有限公司 副行长、董事会秘书 毛晓峰 先生

  中国民生银行股份有限公司 资产监控部总经理 李子玉 先生

  中国民生银行股份有限公司 资产负债管理部总经理 张昌林 先生

  中国民生银行股份有限公司 融资办公室主任 刘敏文 先生

  中国民生银行股份有限公司 授信评审部副总经理 王 芳 女士

  中国民生银行股份有限公司 财务会计部副总经理 李 文 女士

  中国民生银行股份有限公司

  执行董事 副行长

  梁玉堂先生 致欢迎辞

  尊敬的各位股东、投资者和关心民生银行的朋友们：

  欢迎大家参与民生银行网上交流活动。藉此机会，我谨代表民生银行对全体股东，以及长期以来关心、支持和帮助我们的广大投资者和社会各界朋友表示诚挚的谢意！

  自2009年以来，中国民生银行确定了“做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”的市场定位，积极推动管理架构和组织体系的调整、业务结构的调整和科技平台的建设，打造特色银行和效益银行。

  目前，集团资产总额已经超过2万亿元，截至2010年末，集团实现净利润176.88亿元，同比增长46.09%；不良贷款率为0.69%，拨备覆盖率达到270.45%。我们将继续努力通过经营转型来减少银行发展过分依赖资本的模式，实现自己的二次腾飞，为客户和投资者创造更大的价值和回报。

  今天，我们非常高兴能够借网上交流的机会与广大投资者进行深入沟通探讨，我们将悉心听取各位的意见和建议。同时，我们将继续肩负中国银行业改革试验田的角色，在应对利率市场化的挑战方面继续做出探索，我们有决心用三到五年的时间建设成为中国最具特色的银行和效益最好的银行，为股东和社会创造更高的价值和回报。

  谢谢大家！

  中国民生银行股份有限公司

  副行长

  赵品璋先生 致答谢辞

  各位嘉宾、各位投资者和各位网友：

  今天的投资者网上交流马上就要结束了，非常感谢大家的积极参与，同时也感谢中国证券网为我们提供的交流平台！

  在今天的交流活动中，我们和大家一起分享了民生银行的战略及最新发展成果，也展望了未来的美好前景。投资者们提出了很多非常有价值的意见和建议，让我们深深体会到了大家对民生银行的关心与厚爱。

  由于时间关系，我们无法回答投资者所有的问题，但是民生银行与大家交流的渠道是永远畅通的，我们欢迎广大投资者继续提出宝贵意见。

  未来的民生银行一定会努力打造经营特色，提高盈利能力，实现二次腾飞，回报股东，回馈社会！

  祝各位投资者朋友身体健康，万事如意！再一次谢谢大家！

  政策和业务篇

  问：近期银监会出台地方政府融资平台贷款风险管理新规，或将平台贷款风控纳入监管评级因素，请问新规对贵行资本充足率、不良率以及拨备有何影响？

  答：近期银监会出台地方政府融资平台贷款风险管理新规，我行进行了全面清理。按2010年末数据，根据银监会新规，平台融资贷款风险权重提高约增加风险资产180亿元，影响资本充足率约0.1个百分点；我行平台融资贷款资产质量比较好，不良贷款率为0%；拨备要求高于平均贷款拨备水平，由于我行拨备覆盖率水平较高，同时政府融资平台贷款占比较低，对拨备水平基本没有影响。

  问：截至2011年一季度末贵行政府融资平台贷款资产质量良好，不良率为0。但今年底和明年是还款高峰期，到2012年的不良情况是什么呢？

  答：目前我行政府融资平台贷款运营情况良好，尽管今年和明年是还款高峰期，但经过我们对今明两年还款情况的分析和预测，不会出现贷款违约的情况。这基于我行政府融资平台贷款财政级次和现金流覆盖都比较高，且80%的贷款已整改为公司类贷款。预计明年的政府融资平台贷款质量仍然将保持良好状态。

  问：如何看待中央房地产宏观调控对银行业及银行的影响？

  答：中长期看，房地产调控会降低经济发展对房地产行业的过度依赖，有利于经济走向更加成熟和稳定。同时，城镇化将是未来中长期趋势，在挤出部分泡沫后，房地产业仍将有较好的发展前景。

  我行一直重视对房地产行业业务的管理，成立专门的房地产金融事业部。客户管理、风险管理都保持较好水平。总体看，调控不会对我行资产质量产生实质性影响，且随着房地产行业的规范和洗牌，预计我行客户的竞争实力将会加强，从而对我行房地产业务拓展产生长远的利好影响。

  问：“十二五”规划提出深化金融体制改革的要求，管理层对利率市场化有什么看法？未来在利率市场化的长期趋势上，管理层有什么样的应对措施？

  答：（1）利率市场化将经过一个长期缓慢的过程，短期内不会有较大影响。目前央行的最关注的事项还是通货膨胀。短期内进行利率市场化将可能吸引更多的热钱进入市场，不利于控制通货膨胀。

  （2）我们认为会先在部分银行试点，试点会从大额到小额，长期到短期，逐步推进。

  （3）我行是最先着手应对利率市场化的银行之一，并且取得了最为显著的成效：

  客户：客户结构的优化，民营、小微、高端的定位清晰，是银行定价能力比较高的客户群，是我行应对利率市场化的核心举措；

  产品和服务：推进事业部改革，提升服务专业化，产品创新能力强，摆脱单纯的价格竞争；

  主动管理：提升利率风险应对能力，增强资金管理和资产负债管理能力；

  后台支持和服务：新核心系统上线后提升客户服务和产品开发能力。

  问：金融管家服务模式具体指的是什么内容？

  答：“金融管家”是在深入了解企业需求特点的基础上的一种创新的金融服务模式。这一模式从过去简单的“融资”逐步转化成为“融智+融资”，为企业量身定制金融服务内容，帮助企业获得多元化的融资便利，降低财务费用，优化企业资产结构，满足企业多方面发展需求。

  问：公司业务在具体实施过程中如何体现对民营企业的倾斜和专业服务？

  答：通过支持一批民营企业，以“互信互利、协作共赢”为基本原则，以事业部为平台，以派驻“金融管家”为突破口，为其提供全面、贴身金融服务，使之做大做强，做出品牌，比如董文标董事长提出的“5515”工程，在共同成长中和民生银行结成实质性战略合作伙伴，体现民生服务特色和共同发展理念，使我行成为一批优秀民企的主办行。从2011年起，我行新增信贷资源，80%以上将投向民营企业和小微企业，还将集约外部资源，帮助民企直接融资。

  问：贵行中小企业业务发展情况如何？

  答：2011年一季度，我行中小企业业务发展情况如下：截至一季度末，中小企业各项贷款余额854.53亿元。一季度新投放贷款加权平均利率基准上浮28.64%。截至一季度末，不良率为0.50%。中小企业业务成为我行公司业务一个重要的增长点，发展态势良好。

  问：请问商贷通的自生存款与贷款的比例是多少？

  答：商贷通客户自身有资产业务需求，由于时间错配的原因，会产生一部分直接派生存款。同时，客户结算量与其派生存款存在非常明显的正相关关系，结算量与派生存款间呈现高度重合。以结算量为抓手，努力提高商贷通客户在我行的业务结算，积累结算资金沉淀，既可以增加客户与我行的业务粘度，更是完成小微业务存贷平衡任务的重要工作。2011年，我们将推出针对商贷通客户的“结算有礼”促销活动，将扩大客户结算业务规模作为增加存款的重要载体，力求在贷款持续发展的同时，实现派生存款的快速增长。

  问：公司商贷通业务增长迅猛，公司如何看待商贷通业务存在的风险？

  答：商贷通业务是我行实现战略转型二次腾飞的重要业务支撑点，业务增长较快同时资产质量一直良好。一是我行在客户定位与行业选择上，继续探索，形成民生小微金融的核心文化。对扩大内需、消费升级、关系百姓生活的原产地优势的产品和行业，继续扩大市场份额，形成规模化、批量化的优势。二是继续深化小微金融的改革，大力推行专业化与专门化的建设。下一步，将销售与贷后管理分离，总、分、支三级成立专业的售后服务部门或派住专职人员，通过服务、强化业务管理。三是实现业务与客户同步增长，控制单户贷款金额，通过交叉销售提高客户综合收益，通过产品创新与流程优化，提升客户服务效率，并以此提高产品的定价能力，在业务实践中实现“大数定律”和“价格覆盖风险”的小微金融的原理。四是通过小微系统提高业务的管控能力。民生小微系统是一个拥有自主知识产权的核心系统。系统涵盖销售管理、评审作业以及客户售后服务全部流程，并预接外部（公安、人行、车辆管理、保险等）接口，系统的逐步运营一则提高我行对小微客户的服务能力，二则提高风险的预警能力；三则可以降低小微业务的业务管理成本。

  小企业的确寿命短，但商贷通贷款为个人无限责任；民生注重客户人品的把握，以及行业的把握；看重存货价值及客户日常结算；借款人考察主要内容涵盖行业经验/影响力/家庭和公司资产/负债比例和偿债能力等。

  业绩和财务篇

  问：请说明人民银行近几次加息对贵行经营业绩的影响，2011年贵行净息差趋势如何？

  答：2011年2月9日加息，预计净息差提升5-6BP，净利润提高约2%；2011年4月6日加息，预计净息差提升2-3BP，净利润提高约3%。

  随着战略业务发展，业务和客户结构的不断调整，2011年我行将进一步提高定价水平，在符合监管政策的前提下保证资产负债的协调发展。同时，在央行加息因素的影响下，预计我行2011年净息差水平将进一步扩大。

  问：贵行总资产收益率、尤其是净资产收益率低于行业平均水平，请问有哪些原因？

  答：2010年我行净资产收益率低于行业平均水平主要是因为H股融资后净资产扩张，但业务增长带来的收益要逐步体现，并恢复到同业平均水平。我行在民营、小微、高端客户战略定位的调整，逐步形成非同质化的经营模式，并提高自身的竞争优势。提供重点金融服务的客户群体，在产品定价方面的优势会逐步显现，盈利内涵将有较大的提升。同时我们也将进一步加强资产负债的管理，加强资产与负债结构的调整，在实现向“效益银行”和“特色银行”发展的经营目标过程中，净资产收益率水平会逐步提升。

  今年第一季度，我行的总资产收益率和净资产收益率在同业中处于较高水平。

  问：贵行成本收入比逐年下降，但仍高于同业平均水平，贵行如何看待这一问题？

  答：目前，本公司成本收入比不断得到改善，与同业之间的差距在逐步缩小。2011年第一季度，成本收入比为31.35%，比上年下降6.85个百分点。民生银行在上市股份制银行中，是成立时间最晚的银行，在业务发展和规模扩张过程中，客观上成本投入的刚性需求会高于同业。随着业务结构的调整，收入的增速会显著高于成本的增速，成本收入比将得到持续改善。

  问：中间业务收入的预期如何？主要增长的驱动力是什么？

  答：第一季度手续费及佣金净收入增长43.32%，主要来自财务顾问、理财业务、保理业务和信用卡业务。未来的目标是手续费及佣金收入占营业收入的比例能进一步提升。

  2010年对非息收入贡献较大的业务是咨询顾问业务、托管及其他受托业务、贸易金融业务以及银行卡业务等。

  融资篇

  问：公司再融资进展怎样？

  答：股东大会已审议通过了我行的再融资方案，目前正在向银监会、证监会等监管部门进行报批。请您关注我们公司公告，我们会严格按照监管规定履行披露义务。

  问：再融资方案何时能够完成？如果不能完成会对公司今年或者明后年的利润产生多大影响？

  答：预计年内能够完成。

  从民生银行当前的资本充足率状况和金融管理和监管部门对商业银行资本充足率的新要求来看，我们的再融资需求很迫切，不能尽早补充资本的确对我们的业务发展会产生一定影响。我们计划从以下两个方面着手，尽量减轻影响。

  首先，我们在3月份完成了100亿次级债的发行，有效的补充了我行的附属资本，提升了资本充足率。

  其次，在过去几年来的业务结构调整和经营战略转型已经取得明显成效的基础上，我们将继续加快调整和转型的步伐，在节约资本的前提下进一步提高收益、控制风险，进一步减轻业务发展对资本的过多消耗,并通过增强盈利能力的增加内源融资的补充。特别是进一步大力发展对于资本消耗程度较低的中间业务，扩大非利息收入占比，实现资本节约。在这方面民生银行已经有了比较好的基础。

  问：与非公开发行方案相比，A股发行可转债、H股配售的新方案的优点有哪些？

  答：新方案的优点主要包括：

  （1）更多现有股东均可参与再融资，保障了股东的权利对等。在前期就非公开发行方案与股东的沟通中，很多股东均表达了希望参与再融资、分享民生银行发展成果的意愿。“A股可转债+H股配售”方案扩大了股东参与的范围，使全体股东获得了对等的权利，预计将可得到广大股东的支持。

  （2）再融资效率更高。根据非公开发行的市场惯例，发行价格一般为定价基准日前20日均价的90%。而可转债产品则要求转股价不于定价基准日前20日均价和前1日均价，且由于包含转股权，转股前的利率也远低于普通债券；H股配售价格相对于市场价格的折扣由市场簿记需求决定，根据以往案例，一般在10%以内，且目前民生银行H股价格高于A股。因此，新方案的再融资效率将高于非公开发行。

  问：民生银行可转债的投资价值体现在哪些方面?

  答：民生银行可转债具有能为广大投资者带来丰厚回报的投资价值，具体体现在：我行A股股票具有良好的投资价值、目前A股可转债整体供不应求、我行本次可转债条款具备足够吸引力。

  我行A股股票具有良好的投资价值。

  （1）我行目前的A/H折价达10%，约8.3倍左右的动态市盈率和1.3倍左右的动态市净率指标也处于上市以来的低位水平。估值洼地凸显我行A股股票的投资价值。

  （2）截至2010年12月31日，我行总资产为18,237亿元，较2009年底增长27.9%；2010年实现归属于母公司股东净利润176亿元，较上年同期增长45.3%。长期来看，由于中国经济有望保持强劲增长，我行持续改善经营质量，市场普遍预期我行盈利将保持稳定增长，投资价值明显。

  目前A股可转债整体供不应求。

  （1）可转债具备“攻守兼备”的特征，既可在股市下跌时为投资者提供稳定回报，又可在股市表现较好时让投资者分享股票上涨的收益。

  （2）可转债是A股市场受投资者追捧的“稀缺”品种。与其它A股市场再融资方式相比，可转债供给偏少，类似民生银行可转债的优质转债供不应求。即使此前400亿最大规模的A股转债，中签率也低于2%。

  我行根据发行时的市场情况设置具有足够吸引力的条款。

  参照市场上其他可转债案例，我行最终设置的转股价格将采用较低的溢价率，考虑到我行未来股价良好的上升空间，投资者有较大的潜在获利空间。本次可转债还设置了转股价格向下修正条款，进一步保证了持有人的利益。

  问：本次发行可转债对贵行的财务状况有何影响？对股东利益摊薄效应如何？

  答：本次发行可转债对我行的财务状况和收益摊薄的影响有限。

  （1）按照发行不超过200亿元可转债,我行将有一定利息支出，但是利率相对较低；但是再融资同时增加了我行的可用资金，融资完成后新增加的可用资金将给我行带来更多的收益。

  （2）A股可转债按照转股情况陆续计入权益，由于我行利润2011年仍将保持一定的增长速度，因此融资对我行2011年ROAE摊薄作用有限。未来，考虑到可转债全部转股，200亿元资金全部进入股本，ROAE的摊薄效应也较小。据预测，我行再融资全部完成后，2011年ROAE仍能达到较好水平。

  问：本次可转债发行将如何补充公司资本金？

  答：本公司本次发行的可转债所募集资金在扣除发行费用后，根据中国银监会的批准，用于补充本公司附属资本。在可转债持有人转股后补充核心资本。

  为满足中国银监会关于可转债计入附属资本的要求，根据《商业银行资本充足率管理办法》，本次可转债设定如下条款：

  （1）赎回权利的行使以取得中国银监会的批准为前提条件；

  （2）本次可转债的债券持有人对本公司的索偿权位于存款人及其他普通债权人之后，等同于本公司承担的其他次级性质的债务，并不以银行的资产为抵押或质押。

  问：转股价格如何确定？

  答：根据法定要求，本次发行可转债的初始转股价格将不低于公布募集说明书之日前二十个交易日本公司A股股票交易均价和前一个交易日本公司A股股票交易均价。具体初始转股价格将提请股东大会授权董事会在发行前根据市场状况确定。

  本次发行之后，当本公司因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）使本公司股份发生变化时，将对转股价格相应进行调整。

  问：请问公司H股增发和可转债发行预计可募集多少资金？在弥补目前资金缺口后是否还面临中期的融资需求？

  答：根据我行董事会通过的《中国民生银行股份有限公司2011-2013年资本管理规划》，综合考虑监管要求、业务发展需要、新资本协议实施的影响、同业可比银行平均资本充足率水平等因素，我行设定未来三年资本充足率管理目标为不低于10.5%，核心资本充足率管理目标为不低于8.5%。该目标的确定主要考虑因素包括：

  ①确保资本充足率符合监管机构要求和业务发展需要;

  ②建立科学合理的资本补充机制，不断优化资本结构，创造更高股东回报;

  ③节约资本使用，提升资本管理水平，提高资本使用效率。

  在确定融资规模时，我行综合考虑了多方面因素：

  ①为了保证我行长期、稳健和可持续发展，我行结合目前的资本状况，综合风险加权资产增速等因素，对未来资本需求进行了测算。

  ②在加强内源性资本补充的同时，有效利用两地上市的融资平台，综合考虑资本市场各融资工具的融资成本和效率，把握有利市场时机，采用多种外部资本补充方式满足资本需求。

  ③我行还统筹考虑了股东意愿、市场接受能力等各方影响，审慎确定了融资规模。

  综上，在考虑发行次级债等方式进行资本补充基础上，我行计划通过股本融资约280-290亿元，具体来讲，我行计划发行A股可转债不超过200亿元，通过H配售方式融资约80-90亿元。

  相对于A股非公开增发，修改后的融资方案规模有所扩大，主要是考虑到可转债最快需要到2012年才能开始转股，补充核心资本。而我行核心资本需求相对迫切，需要通过一定规模H股增发进行补充。最终发行规模仍然需要获得监管机构的审批以及根据发行时的市场状况、投资者意愿决定。

  此次民生银行再融资后预计资本充足率可达到12%，能够满足今后两到三年的业务发展的需要。

  文字整理 于雅琴 本版编辑 李魁领

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