深度解析上海衍生品“四大话题”

  在新品种方面，白银期货再度被提上桌面，其推出的呼声已是越来越高；在老品种方面，黄金期货将研究夜盘交易；在国际化方面，将研究推进合格境外机构投资者参与国内期货市场；在服务产业方面，明确提出了“以合约改革促进产业升级”。这四大热点引发市场高度关注。

  ⊙记者 叶苗 黄颖 ○编辑 朱绍勇

  在第八届上海衍生品市场论坛上，各界人士围绕着期货市场品种制度创新、服务实体经济、加快国际化步伐等话题展开了热烈的讨论。尤其是上海期货交易所理事长王立华所做的主题发言堪称一份“重量级报告”，全面勾勒了上海期货交易所的发展战略，并首度透露了许多期货市场翘首以待的创新，令参会人士大感振奋，也极有可能成为未来上海期市发展的风向标。

  品种创新：

  白银期货日渐升温

  近一年来白银价格的波动，让社会各界对于白银的关注度陡然升高。更值得关注的是，相关人士近期一连串的密集表态，更让对于白银期货的讨论大幅升温。

  “经济发展方式转变和产业升级对期货市场更好地服务于实体经济发展的要求更高，对我所能够推出白银、沥青、原油等商品品种以及商品指数期货、期权、碳排放权等衍生品存在较强的市场呼声。”上期所理事长王立华在会议上表示，今年力争推出白银；借助保税交割的成功试行，配合资本市场对外开放和国家提升人民币国际化的战略步骤，推动原油期货开发；进一步开展有色金属期货指数和期权研究工作，适时对外发布“上期有色金属指数”。

  同样在会议上，上海市委常委、副市长屠光绍表示，下一阶段上海将配合国家主管部门，推动白银期货的上市，并积极研究原油、汽柴油等能源品种，加快期权、商品指数期货的开发工作。另外在会议上，上期所总经理助理席志勇也表示，适时推出白银、沥青等关系国计民生的大宗商品期货品种，不断完善期货品种体系。

  而就在不久前召开的2011陆家嘴论坛上，上期所总经理杨迈军也表态提出了争取在今年年内上市白银期货的目标。

  短短几天时间内，上期所和上海地方政府的连续表态，让白银期货的推出成为各方关注的焦点。业内人士分析，上期所的铅期货是证监会实施的“期货交易所新品种研发和上市工作指引”中第一个上报和第一个获批的新品种，如果进程顺利，上期所在今年将白银作为第二个新品种推出的可能性很大。这也意味着，上海期货市场将出现“黄金+白银”两大贵金属品种，构建出完善的品种系列，未来有望成为全球新的贵金属定价中心。

  而各位人士的表态中，也可以看出上期所未来品种创新的大远景：除了主推的白银期货，原油期货也多次被提及；沥青等其他能源系列品种也会及时跟上；而期权、商品指数期货和碳排放权这三项将是新的划时代创新，也值得期待。

  深耕市场：

  黄金或将试水夜盘

  除了新品种的推出，原有的老品种也有不少看点。这其中以黄金和钢材两大重点品种的做深做精为主打。尤其是黄金期货可能会迎来不少新举措。

  “黄金期货方面，我们将进一步吸引机构投资者，在目前七家中资银行成为会员的基础上，研究吸收外资背景的境内商业银行成为会员；同时根据市场投资者的需求、市场定位及长期发展的需要，探索研究黄金夜盘交易业务。”王立华在主题发言中如此表示。

  这一表态回应了市场对于黄金期货的期待。众所周知，中国争夺贵金属定价权是个长期过程，而目前国内交易所在黄金期货方面交易时间较短，如果延长黄金的交易时间，可以更好的帮助投资者规避价格大幅波动的风险。

  而更有价值的是，这是中国期货界人士近期在正式场合难得地提到“夜盘交易”。这意味着，中国证券期货市场已经开始正视交易时间这一话题，黄金期货的“夜盘”，也将起到为其他品种和其他市场试水的作用。

  另外，王立华在主题发言中表示，钢材品种方面，在市场平稳运行基础上，论证延长仓单有效期及扩大指定交割库布点的可行性，深化品牌注册、交割库优化设置、市场推广和培训、运行跟踪研究等各项工作。

  国际化：

  研究推进QFII参与国内期货市场

  尽管QFII参与股指期货交易的办法已经出台，但是对于商品期货来说，这方面的创新还是空白，也是市场的关注点所在。

  “研究推进合格境外机构投资者参与国内期货市场，优化市场投资者结构。”王立华在主题发言中提到了这一点，这说明QFII参与商品期货交易已经被提上议事日程，中国作为全球第一大商品期货市场的国际化进程将大大加快。

  此外王立华还表示，要以改革开放助推国际化进程。推进保税交割工作，为保税交割在各品种全面开展铺平道路，探索建立交割网络的国际化，推进境外品牌注册，通过“制定标准”和“输出标准”，提升上期所价格以及品牌的国际影响力；开展交易所英文规则的修订工作，树立中国衍生品行业规则的英译标准；做好人才配备的国际化准备，提高交易所员工的国际化能力和视野；建立国际咨询顾问委员会制度，为市场进一步对外开放做好准备。另外讲话中还提到，要积极配合证监会推进《期货法》相关课题研究及《美国商品期货交易法》等国际期货法规的翻译与出版工作。

  服务产业：

  以合约改革促进产业升级

  “以合约改革促进产业升级。”这是在谈到服务产业方面，王立华主题发言中的表述。她表示，要全面评估现有品种市场运行质量和功能发挥情况，分析问题，制定对策，将品种功能评估作为一项常态化工作；总结期货品种服务产业经济的成功案例，探索建立套期保值管理机制，促进市场功能有效发挥。

  在具体品种方面，针对天然橡胶市场变化趋势，深化天然橡胶从可交割资源属地化转向品牌注册的各项工作，进一步扩大可交割资源；推进燃料油合约质量标准从发电锅炉用油向船舶用油标准过渡的各项工作，更好地贴近现货市场、服务产业。同时，要优化风控和套保管理制度，推动套期保值客户分类认定标准的建立；优化制度，方便产业客户进入期货市场，最大程度发挥市场功能。把拥有合理的流动性、便于企业套期保值作为检验市场运行质量的标准。