⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

  一度为“降佣大战”疲于奔命的券商，终于稍稍迎来喘息之机。进入2011年以来，随着各地监管部门陆续公布地区证券经纪业务最低佣金指导线，券业佣金率快速下滑的势头开始得到遏制。

  据了解，证券佣金贡献大省浙江设定了新开户佣金率不得低于万分之八的底线，并规定投资者更换证券营业部佣金率不得低于上家。与此同时，江苏最低佣金指导线为千分之一，广西为千分之一点二，四川更是高达千分之一点六。但凡违反规定，采用“低佣”战术吸引投资者开户的券商，都将收到监管机构开出的罚单。

  毫无疑问，“限佣令”的颁布避免了券商经纪业务陷入长期恶性竞争。然而，本报记者在采访过程中发现，并非所有的证券营业部都受益于“限佣令”。各地最低佣金指导线公布后，存量老营业部固然暗自庆幸，但大量刚刚新设的营业部却陷入了难以争取客户的困境。

  低佣成“禁招”

  租用办公地点、添置计算机机房、招聘员工……新设证券营业部的投入不菲，如果拉不到一定规模的资金做成交量，营业部的经营自然入不敷出。

  “我要求营业部的每个员工都把拉资金开户当做自己的首要任务。”某券商上海营业部总经理告诉记者，营业部开业仅7个月，就有不少投资者前来开户，这些客户绝大多数都是从当地老营业部中“挖”过来的。

  “新营业部依靠什么来吸引投资者开户呢？低佣挖角无疑是最简单，也是最有效的方法。”业内人士告诉记者，在降佣大战中，新营业部属于主动出击，而老营业部则是被动应战。

  “新营业部没有任何客户基础，为迅速得到客户，宁可给出低于成本的佣金；但老营业部则不同，由于存量客户比较大，一旦打起降佣消耗战来，吃亏的是自己。所以很多时候，老营业部宁可放走几个要求降佣的客户，也要维持住整个营业部的平均佣金水平。”

  不过，随着“限佣令”的颁发，这一切已经发生了改变。“原来新营业部可以用万分之三的佣金去冲击老营业部，但现在规定新开户佣金不得低于万分之八，我们的优势荡然无存。”某券商温州营业部刚开业不久，总经理向记者抱怨，现在很难说动其他营业部的投资者前来开户。“现在是老营业部有了政策保护，日子过得非常舒坦，而新营业部的经营反而面临着巨大的困难。”

  未来或存两条出路

  新设营业部如何才能走出困局呢？业内人士认为，未来或存在两条出路。第一是与金融机构合作，将客户资产“产品化”。

  “我们正在与银行一起合作发行一款结构化阳光私募产品，目标金额3个亿。”上述温州营业部总经理向记者透露，目前营业部保证金规模仅1.6亿元，但在这款私募产品完成发行之后，营业部托管的保证金市值即可逼近5亿元。

  一般来说，私募基金的换手率较高，可以为营业部带来较高的佣金收入。一旦某家营业部成功云集了多只私募基金，其收入水平无疑将大大提高。当然，实现这一美好愿望的前提是，营业部成功挑选到优秀的私募管理人，且说服他将交易跑道设在营业部。

  积极开展投资顾问业务，或许是新设营业部重新夺回优势地位的另一方式。“营业部的经营是不是成功，评判标准在于能否帮助客户实现稳定盈利。”沪上某券商经纪业务部门负责人对记者表示，优秀的投资顾问能够指导客户盈利，这将是营业部最好的广告。“靠低佣吸引投资者开户的做法迟早会走不通，从这个角度上来说，限佣令的推出加快了券商提升自身服务质量的步伐，具有一定的积极意义。”