⊙记者 马婧妤 ○编辑 朱绍勇

  摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶昨日在京接受媒体采访时表示，短期看经济增长、通胀预期等市场忧虑的核心因素并未出现太大改观，但部分指标已显示经济开始出现软着陆的迹象，预计CPI数据将在三季度见顶，随后大盘将开始回升，摩根大通对A股未来12个月的估值修复持乐观态度。

  李晶表示，未来五年，中国经济发展的重点在于增加家庭收入和整体消费，具体看包括加快家庭收入增长、减少预防性储蓄的需要、扫除社会流动性障碍、增加投资选择等四个方面。

  具体到今年的宏观经济形势，李晶认为全球经济将保持小幅回暖的态势，欧洲债务危机短时间内不会消除，其带来的影响可能会持续到今年年底。同时，中国GDP全年增幅可能达到9%左右，2011年中国经济增长对全球的贡献或超过50%。

  “中国宏观经济面已经出现了一些软着陆的信号。”李晶说，未来数月经济将可实现软着陆，此后几个季度中国经济增长将表现为温和向上，但与之前相比增幅将有所降低。

  针对市场密切关注的通胀问题，李晶表示，目前中国的通货膨胀仍未达到顶部，预计5月份CPI大约在5.3到5.5之间，甚至可能创出近34个月的新高。而由于需求旺盛、长江中下游旱情导致农产品价格上涨、电价上调等因素的影响，预计未来1到2个月CPI仍将保持高位。

  她判断，未来几个月可能会再度加息以及上调存款准备金率，具体而言，6月底之前可能仍会见到一次加息以及一次上调存准率；下半年货币政策不会更严，随着三季度通胀见顶，货币调控手段将趋于温和，可能仍有一次上调存准率，但不会再次加息。年内资本市场流动性将可保持整体宽裕的状态。

  基于此，李晶认为未来1到2个月A股市场可能都将在底部徘徊，此间市场难以形成持续热点，表现为热点迅速轮动的震荡行情，只有通胀见顶预期比较明确之后，A股才能见底企稳并展开回升，而这一时点预计会出现在第三季度。李晶同时表示，对于A股未来12个月的估值修复持乐观态度。

  在配置上，摩根大通看好上游的资源类行业、服务业、医疗、物流业、谷物饲料、奢侈品行业等。

  而对于大宗商品近期的调整，李晶表示并不担心。她预计三季度全球工业生产可恢复到正常水平，但短期内仍有较大的波动可能。“中长期来看，中国对大宗商品的需求量巨大，因此在未来数年，来自中国的需求将成为全球大宗商品增长的主要动力。”李晶说。