如果你恰好是北京的投资者兼准车主，就会发现，新股签越来越容易中，车牌签却越来越难中。

  4月中旬大盘连续调整以来，新股5%以上的中签率已不鲜见，前脚刚为庞大集团21.57%的中签率咋舌不已，后脚就迎来文峰股份24.69%和双星新材65.52%的中签率。而北京私家车牌照摇号中签率，却从第一轮摇号的9.43%一路下降到第五轮预计的3.22%。

  与车牌签相比，新股签往往悲喜交织。5月上旬，笔者的一位博友发微博说：“悲剧了，股市不好的今天中了6签！要赔多少钱啊？命苦呀！”不料，到5月20日，大盘做出一个疑似圆弧底右侧的形态，当日新股走势平稳。博友的微博又说：“悲剧变喜剧，都没破发！”5月25日，博友再次申购新股，中签10只，只好感叹：“不破发拼的是人品……又到比拼人品的时候了。”

  车牌签则是懊恼相加。摇号人数越来越多，中签率越来越低，准车主懊悔当初下手太晚；同时，根据媒体调查，有近八成的中签者至今并未购车，令人恼怒其白白占用资源。近日，北京市就中签不购车问题问计网络，拟对此种行为采取相关措施。

  两只签相比，新股签的“悲喜”完全反映出一级市场的不确定性显著提高，风险收益约束大大强化。一个直观结果，就是媒体所说的“打新热情降至三年冰点”——5月份新股冻结资金量仅为5000余亿元。而车牌签则由于带有某种程度上的“福利”性质，风险收益约束机制极弱，导致摇号大军的囤积。仔细想想，这与新股发行制度改革前，巨量资金囤积一级市场、隔夜拆解利率动辄异动、中签如中彩的局面，何其相像。

  不可否认，新股发行市场化改革的市场基础乃至经济基础存有种种转轨特征，受其制约，不能寄望发行改革解决所有问题，更不能寄望改革毕其功于一役。但是，改革的意义仍然深远，至少说明，在真正的市场中，与其将“签”作为占筮卜卦拼人品的载体，不如将“签”作为机遇与风险并存、权利与责任对等的载体。