⊙潘永华 ○主持 于勇

  近期好莱坞大片《加勒比海盗4：惊涛怪浪》正在中国火热上映，我也是德普大叔的粉丝，抽空去看这杰克船长在广袤的外海大洋中勇闯人鱼阵，誓夺不老泉。在电影你争我夺的喧嚣娱乐中，我却不能平静：在如今的投资市场，稀缺的抗通胀投资品种不也是各方争夺的焦点么？

  自从国家开始调控房地产开始，房价是涨是跌众说纷纭，但投资市场确实有所变化：从蜂拥而至的黄金炒作，到如今方兴未艾的艺术品投资，一方面是央行的宏观调控不断收缩市场流动性，另一方面是民间投资冲动，不断寻求新的投资渠道和投资标的。

  作为职业投资人，我为那些脱离基本面、疯狂炒作催生的投资泡沫感到担忧。追求超额收益是每一个投资人的诉求，在全球性的通胀格局下，资源投资品和高科技股最受热捧。但是以黄金为代表的贵金属价格已经经历了一轮大的涨幅，铜、石油等大宗商品受制于全球经济复苏前景，当下中国经济增长放缓而通胀持续高企，欧洲主权债务危机阴云不散，作为工业原材料的大宗商品价格一时难以继续上冲。而职业社交网站linkedin高得离谱的估值，令人眩晕。

  “投资黄金不如买大米。”投资大师罗杰斯给我们指出另外一条投资之路。在罗杰斯看来，农产品的增值潜力超过黄金，“因为随着新兴市场需求增长，农产品必将经历繁荣。”他甚至预测将会出现一个延续长达10年的农产品牛市。不能说我完全赞同罗杰斯的观点，但不可否认的是农产品市场确实值得关注。事实上十年之前，全球农产品价格上涨带来的收益10%是由这些产业链中的龙头企业获得；而现在，农产品价格上涨的收益有50%都被这些龙头企业赚走了，这就意味着对农产品来说，投资于龙头企业比单纯投资在农产品上要好。而在全球农产品需求持续上涨的前提下，农产品价格上涨的预期是稳定的。国内首只投资农业产业链的广发全球农业指数基金，正是投资于这些农业龙头企业的抗通胀理财产品。

  货币过量供应是通胀最基本原因。农产品涨价是长期趋势、同时也被通胀推高。农产品供给总量有限，但需求快速增长，长时间内供给短缺将支撑是农产品价格长期上涨。从供给来看，全球可供耕地在不断萎缩，气象灾害造成的损失有增无减。科学技术带来的供给增长有限；而对粮食的需求却在快速增长，造成全球供给短缺，一方面是人口还在不断增加，导致农产品的需求总量增加；另一方面，消费升级也加大对农产品的需求。中国、印度这些经济快速发展的新兴国家对高蛋白质的肉类、油类食品需求在快速增加，而提供1公斤的肉类食品要消耗4倍重量得谷物饲养牲口，进一步推升农产品的需求；最后，美国等发达国家在大力推广的清洁能源--乙醇汽油，均是从甘蔗、玉米等农作物中提炼，存在汽车和人抢粮食的现象。

  需要注意的是，农产品是社会生存和发展的基础品，价格上涨会受政府关注，实际上，从过去几十年来的数据来看，农产品的涨价幅度并不如黄金。另外粮食安全涉及国家安全，有政府行政干预的风险。但整体上来看，国际农产品交易市场较少受到投机资金影响，在未来较为明朗的上涨趋势下，不失为一种良好的抗通胀投资品种。

  （作者系 广发基金总经理助理）