⊙记者 黄金滔 安仲文 ○编辑 张亦文

  针对最近市场的大幅下挫，民生品牌蓝筹、民生精选股票基金经理傅晓轩日前接受本报记者采访时表示，今年A股市场的投资主线不在GDP，而在流动性指标。目前，市场正处于加速筑底阶段，不应对市场过于悲观。

  傅晓轩表示，目前市场正处于一个加速筑底的阶段，一旦筑底成功，未来市场将迎来一个缓慢的爬升过程。中线来看，不应对市场过于悲观，因为从估值角度来看，目前沪深300的平均市盈率约为13倍，接近历史底部，意味着大盘指数下跌的空间有限。

  宏观方面，傅晓轩认为，今年我国面临一个通胀高企、流动性紧缩的局面，但数据显示我国GDP增速并没有放缓，这说明A股市场的投资主线不在GDP，而在流动性指标。货币政策紧缩对中小制造企业的负面影响尤甚，目前中小制造型企业面临四重压力：信贷成本增加、人力成本上升，以及来自下游、上游的盈利挤压。

  “中小板、创业板中绝大多数企业为中游制造业，这也是导致今年中小板、创业板股票大跌的主要原因之一。”傅晓轩如是表示。

  傅晓轩预计，下半年存在紧缩政策出现边际放松的可能，而二季度可能是年内经济低点。伴随着通胀高位回落，将有利于对低估值周期股的估值修复行情。

  谈及下半年的投资，傅晓轩认为，总体机会仍在低估值蓝筹股。傅晓轩强调，下半年仍将坚持核心加两翼的投资策略，以银行、地产、家电等低估值蓝筹板块为核心，阶段性地配置煤炭等强周期板块，或一些估值合理的食品饮料、医药等稳定增长行业的龙头公司。

  傅晓轩分析，在今年总体信贷增速控制的情况下，银行息差普遍会有所扩大，预计银行板块今年净利润增长可达30%以上。而今年银行再次进行大规模融资的可能性不大。

  家电板块方面，傅晓轩表示，虽然家电企业也存在中游受压的问题，但由于家电板块龙头公司估值仅十几倍的市盈率，估值相对便宜，且受益于保障房的大规模建设和消费升级的趋势，因此仍值得看好。