⊙记者 陶君 ○编辑 祝建华

  昨日，康恩贝在中国证券网举办路演，推介发行总额为6亿元公司债。公司总裁张伟良，副总裁、财务总监陈岳忠，董事会秘书杨俊德等积极回答了投资者的提问。

  公司高管分析，以2011年3月31日财务数据为基准，并假设不发生其他重大资产、负债和权益变化的情况下，按募集资金用途使用本期债券所募资金后，发行人合并财务报表的资产负债率水平将由发行前的30.70%增至41.23%；流动负债占总负债的比例由92.10%降至48.45%；流动比率由2.07提高至3.25。公司流动资产对于流动负债的覆盖能力大大提升，短期偿债能力有较为明显的提高，发行人债务结构将逐步得到改善。

  公司高管进一步分析，目前，发行人正处于快速发展期，资金需求量较大，而金融调控政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，增加公司资金的使用成本，因此要求公司拓展新的融资渠道。本次发行固定利率的公司债券，有利于锁定公司的财务成本，避免由于贷款利率上升带来的财务风险。同时，将使公司获得长期稳定的经营资金，减轻短期偿债压力。

  对于投资者普遍关心的期间费用问题，公司透露，产品主要采用品牌药推广模式，因此以销售费用为主的期间费用占营业收入比重相对较高。2008年、2009年、2010年以及2011年一季度，公司的期间费用占营业收入的比重分别为46.82%、48.66%、51.42%和50.10%。由于公司加大营销网络建设，尤其是针对基本药物目录等新医改政策，积极拓展医院、药店以及基层第三终端的医疗推广体系，因此，期间费用主要随着公司销售规模的扩大而增长。