———浙江康恩贝制药股份有限公司2011年公司债券发行网上路演精彩回放

  出席嘉宾

  浙江康恩贝制药股份有限公司 总裁 张伟良 先生

  浙江康恩贝制药股份有限公司 副总裁、董事会秘书 杨俊德 先生

  浙江康恩贝制药股份有限公司 副总裁、财务总监 陈岳忠 先生

  西南证券股份有限公司 固定收益部副总经理、执行董事 杨晓 女士

  西南证券股份有限公司 北京投资银行二部高级经理 李煜 先生

  浙江康恩贝制药股份有限公司

  总裁 张伟良先生 致推介辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位长期以来支持康恩贝发展的朋友们：

  上午好！

  非常高兴今天有这个机会，通过网上路演平台与各位朋友和广大投资者进行沟通，推介浙江康恩贝制药股份有限公司以及本次公司债券。首先，我代表康恩贝公司，向多年来关心和支持康恩贝的各位朋友和广大投资者表示诚挚的感谢！

  康恩贝公司是中国医药行业中比较知名和有一定影响力的企业。多年以来，公司通过资源整合，在研发能力、品牌建设、市场网络布局、生产能力和技术水平的提高等方面取得了良好的成效，逐步形成了以现代植物药为核心，以特色化药、保健品为重要支持的产业发展格局。目前公司及控股子公司的产品主要集中在心脑血管、泌尿系统、眼科、消化科、风湿用药、抗生素等领域，形成了前列康、天保宁、金奥康、阿乐欣、珍视明、夏天无、肠炎宁、元邦等多个著名品牌及其系列产品。

  经过多年的探索和积累，公司形成了比较清晰的发展战略，就是以“为人类健康，献至诚至爱”为宗旨，以“科技植物药，健康现代人”为使命，迅速发展壮大植物药产业，公司的远景就是引领中国植物药产业，打造中国现代植物药的旗舰企业和第一品牌，成为具有国际竞争力的现代植物药企业，成为资本市场最具品牌价值的上市公司之一。公司在“十二五”期间，以“创新”与“整合”为着力点，积极推进营销创新、管理创新和研发创新，注重提高营销力，通过整合资源不断提升整体竞争力，以品牌经营为强大动力，推动公司持续快速发展。

  为了进一步优化财务结构、锁定公司未来财务成本，康恩贝本次拟发行不超过6亿元公司债券，用于偿还银行贷款、补充公司营运资金。本次债券的发行，将进一步增强公司未来经营的灵活性，对推动本公司实现战略发展目标、进一步增强行业竞争力、提升业绩水平回馈投资者，具有明显的推动作用。

  希望广大投资者能够通过本次网上路演，更好地了解我们公司，并积极参与本次公司债券的认购。康恩贝将以更完善的公司治理水平、更优异的经营业绩，回报投资者对我们公司长期的支持和厚爱。谢谢！

  债券发行篇

  问:本次公司债发行对发行人有何积极影响？

  杨俊德：目前，康恩贝正处于快速发展期，资金需求量较大，而金融调控政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，增加公司资金的使用成本，因此要求公司拓展新的融资渠道。本次发行固定利率的公司债券，有利于康恩贝锁定公司的财务成本，避免由于贷款利率上升带来的财务风险。同时，将使公司获得长期稳定的经营资金，减轻短期偿债压力，使公司获得持续稳定的发展。

  本期债券发行是公司通过资本市场直接融资渠道募集资金，加强资产负债结构管理的重要举措之一，使康恩贝的资产负债期限结构得以优化，拓展了公司的融资渠道，为公司的业务发展以及盈利增长奠定了良好的基础。

  问:公司的主体和债券信用评级是多少？分别代表什么意义？

  杨晓：鹏元资信评定发行人的主体信用等级为AA，该级别的涵义为偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。

  鹏元资信评定发行人的主体信用等级和本期公司债券的信用等级均为AA，该级别的涵义为债券安全性很高，违约风险很低。

  问:债券受托管理人，就是西南证券，能在偿债时发挥什么作用呢？

  杨晓：本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，并在本期债券本息无法按约定偿付时，代表债券持有人采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。

  发行人将严格按照债券受托管理协议的规定，配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送发行人承诺履行情况，并在可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人根据债券受托管理协议采取其他必要的措施。

  问:偿债资金来源是否稳定？

  陈岳忠：公司经营活动产生的现金流是偿还本期债券本息的主要来源。得益于公司良好的发展基础，市场扩容和公司产品结构的优化，近年来公司业务迅速发展，经营规模和综合盈利水平逐年提升。2008年度、2009年度、2010年度和2011年1-3月，公司合并报表范围实现营业收入分别为：109,491.57万元、140,654.16万元、179,942.61万元和49,197.42万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为9,197.36万元、10,121.66万元、18,552.72万元和11,390.19万元，经营活动产生的现金流量净额分别为9,855.53万元、15,339.39万元、12,592.92万元、4,920.68万元。最近三年一期，公司经营活动产生的现金流量净额均为正，公司的现金流情况良好，可以有效利用发行人经营活动产生的现金流来偿还本期债券。谢谢！

  问: 和其他已经发行的公司债券相比，本期公司债券有什么优势？

  杨晓：发行人主营业务竞争优势明显，具备品牌优势，产品品种丰富，公司盈利能力和现金生成能力较强，资产负债率不高，这些都为本期债券的还本付息提供了坚实的保障。谢谢！

  经营发展篇

  问:公司未来发展目标是什么？

  张伟良：公司以“为人类健康，献至诚至爱”为宗旨，以“科技植物药，健康现代人”为使命，迅速发展壮大植物药产业，力争实现公司的宏伟远景——引领中国植物药产业，打造中国现代植物药的旗舰企业和第一品牌，成为具有国际竞争力的现代植物药企业，打造中国资本市场最具有品牌价值的医药上市公司之一。通过资源整合、研发能力建设、品牌建设、市场网络建设、生产能力建设等举措，形成以现代植物药和中药为核心，特色化药、中药保健品饮片为重要支持的产业格局。继续强化公司及其控股子公司在心脑血管、泌尿系统、眼科、消化科、风湿用药、抗生素等领域的优势地位，继续培育前列康、天保宁、金奥康、阿乐欣、珍视明、夏天无、肠炎宁、元邦、贝贝等品牌及其系列产品。公司在“十二五”期间，以“创新”与“整合”为着力点，积极推进营销创新、管理创新和研发创新，注重提高营销力，通过整合资源不断提升整体竞争力，以品牌经营为强大动力，推动公司持续快速发展。

  问: 请简单介绍一下公司的主营业务情况

  张伟良：公司经过多年的探索和发展，逐步形成以现代植物药为核心，特色化药、保健品为重要支持的产业发展格局。目前公司及其控股子公司的产品主要集中在心脑血管、泌尿系统、眼科、消化科、风湿用药、抗生素等领域，形成了前列康、天保宁、金奥康、阿乐欣、珍视明、夏天无、肠炎宁、元邦等多个著名品牌及其系列产品。

  目前公司及其子公司拥有的药品批准文号，涵盖片剂、胶囊剂、丸剂、颗粒剂、注射剂、散剂、糖浆剂等七大类型；其中49个品种被列入最新的《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009版），主要产品包括：普乐安片剂（胶囊剂）、奥美拉唑胶囊、牛黄上清胶囊、盐酸左氧氟沙星注射液、盐酸雷尼替丁胶囊等。在2009年11月30日国家人力资源和社会保障部颁布的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2009年版）中，公司除上述49个品种外，另有104个品种，共计153个产品与剂型进入2009版医保目录，其中甲类有83个，乙类70个。公司及下属子公司的产品进入《国家基本药物目录》及《国家医保目录》，对今后扩大产品市场与销售以及公司长远发展都将产生积极作用。

  问:公司最近的业务收入状况如何？

  陈岳忠：公司近三年及一期营业收入分别为109,491.57 万元、140,654.16万元、179,942.61万元以及49,197.42万元，呈持续增长趋势。自2004年上市以来，公司秉承“打造现代植物药旗舰企业”的理念，通过内生增长与外延扩张并举等多种举措，构建以现代植物药为核心，特色化药、保健品为重要支持，药品分销业务为补充的产业发展格局。在外延扩张方面，2009年8月，公司收购江西天施康公司股权，不断做大、做强现代植物药业务板块。依托天施康公司丰富的中药植物药品种，公司营业收入在2009年显著提高，增幅达28.46%。2010年，作为国家新医改“元年”，新医改方案及系列配套措施开始逐步实施，为医药行业发展提供了良好机遇。公司提早规划，提前布局，不断加强营销体系建设，提升品牌经营能力，在积极完成各省份基本药物招标、打开广阔基层医疗机构等第三终端市场的同时，加强医疗终端营销网络推广体系的建设。公司主导产品前列康、金奥康、天保宁、阿乐欣等在2010年销售收入均实现大幅增长，当年营业收入同比增长27.93%，实现了快速持续增长。

  问：公司的经营活动现金流量情况如何？

  陈岳忠：公司经营活动现金流主要来自销售商品、提供劳务收到的现金，显示公司主营业务突出，销售商品现金流较充裕。报告期内，公司销售商品收到的现金分别为11.98亿元、13.49亿元、16.50亿元和4.87亿元，现金流入逐年递增。

  问：扣除非经常性损益，公司最近三年的盈利状况情况？

  陈岳忠：扣除非经常性损益后，2008年以来的最近三年及一期归属于母公司所有者的净利润分别为5,120.18万元、9,249.89万元、15,202.25万元和4,409.93万元。最近三年及一期公司实现的扣除非经常性损益后的净利润均为正数，表明公司生产经营正常，主营业务盈利能力较强，可以较好地为公司的偿债能力提供保障。

  文字整理 于雅琴

  主办 上海证券报中国证券网(www.cnstock.com)