⊙记者 石贝贝 ○编辑 颜剑

  本月初以来，对地方政府融资平台清理方案的不确定性等因素的担忧，导致银行板块承压，自6月以来累积跌幅为3.18%，昨日跌幅为0.37%。

  6月初，市场上有关地方政府性债务清理方案的传闻，以及中国人民银行发布的《2010中国区域金融运行报告》所提供的相关数据引发了市场担忧。本报此前报道，由于审计署于今年3月初开始的地方政府性债务审计尚未完全结束，在地方政府性债务具体情况尚未充分掌握的情况下，有关部门不会轻易敲定清理方案。

  “部委表态含糊，这增加了地方融资平台贷款处置的不确定性，这使得市场对于银行股的盈利和估值产生担忧，导致银行股累积下跌。”某券商分析师表示。

  而对于地方政府债务问题，瑞银中国首席经济学家汪涛估计，2010年年底地方政府负债总额约为GDP的30%，但近期不太可能出现债务危机，因为政府整体的债务水平仍然可控，并且拥有大量可处置的资产，同时中国的储蓄率较高。

  那么，其中会有多少演变为商业银行的不良贷款？汪涛认为，在基准情景下，最终的不良贷款额或将达到2-3万亿元，这相当于银行贷款总额的4-5%。“但好消息是，从2010年中期以来，政府已经收紧了商业银行对平台公司的放贷，长期的解决方案将可能是整合平台贷款并逐步建立地方政府债券市场。”

  尽管短期内银行板块表现面临一定压力，但机构多数还是看好银行股的后市表现。银河证券研究报告认为，短期银行股面临一定压力，但考虑到未来1--2个季度，银行业绩仍会有强劲表现，且当前的低估值已经隐含了长期的负面因素，维持对银行股的推荐评级。

  “按照银监会口径，2010年底融资平台贷款余额可能在9.1万亿左右，其中国开行是最大的平台贷款银行，而上市银行平台贷款质量好于平均，平台贷款风险较大部分主要由与当地财政捆绑较为密切的城商行、农信社等地方机构承担。”银河证券报告称。

  汪涛说，银行已经被要求对平台贷款进行重新分类，并相应提高它们的风险权重和拨备。作为最后一项手段，中央政府也可以插手援助银行，间接地为地方债务人买单，作为最大的股东，中央政府可以放弃银行的股息，为坏账减记部分减免税负，并在银行需要资本重组时参与融资。

  中银国际表示，地方融资平台贷款的风险主要取决于宏观经济的发展，在中国经济目前保持较快增长的情况下该类贷款的风险仍较低。但随着该类贷款在未来两年进入还款高峰期，若届时经济下滑明显，土地出让金收入大幅下降，则该类贷款风险会上升。近期市场反应过度，考虑到中报业绩较好，银行股估值仍具备吸引力，在未来1-2 月银行股有望表现相对较好。

  高华证券也认为，解决地方政府融资平台贷款问题的关键在于宏观经济软着陆和财政改革，而不是简单剥离此类贷款，但其认为银行股在通胀消退及资本充足率细则明确前仍可能维持区间震荡格局。