双环科技引业绩暴增猜想
⊙见习记者 覃秘 ○编辑 全泽源
5月份以来,纯碱的市场价格涨幅已接近20%。公开资料显示,双环科技的联碱及其他化工产品占营收比高达90%,是A股里对纯碱价格最“敏感”的公司。据悉,限电是导致纯碱价格大涨的主要因素之一,据该公司相关人士对记者表示,限电并没有对双环科技的生产造成影响,几乎都是满负荷在生产。由此可推测,该公司半年报业绩有望实现数倍增长。
“6月7日,湖北双环纯碱装置满负荷生产,纯碱价格平稳,轻质碱出厂报价在2100元/吨左右,重质碱出厂报价在2200元/吨左右,出货顺畅。”在中国化工产品网里,有调研员每天发布双环的纯碱销售情况。在该报价系统里,湖北双环的纯碱价格已经持续一个月在2000元以上。
“轻质碱在2100元左右,重质碱再贵几十元到一百元。”昨日在接受本报记者采访时,双环科技相关负责人证实了其纯碱销售价格大幅上涨的事实。
价格上涨之后,销量如何呢?“目前货走得还不错。”这位负责人不愿意透露更多的信息。对于纯碱价格上涨的原因,这位负责人解释,主要是受水电紧张的影响,“四月份以来,电力一直比较紧张,前段时间的大旱,水也紧张,这个行业缺电或者缺水,都没办法生产。”不过这位负责人也透露,双环的生产几乎没有受到影响。
东北证券在5月底曾发布了一份对双环科技的调研报告,昨日记者联系到该报告的分析师钦琛,据钦琛透露,目前纯碱市场相对火爆。“整个化工产品里面,除了纯碱和化肥,其他品种价格多在下跌,这也让更多的资金集中到涨价的品种上面。”
“我们从多家化工企业了解到的信息是,生产厂家的库存都比较低,中间商则拿了大量的货。”钦琛告诉本报记者。
“我们产量上肯定也有增加,差不多一直是满负荷在生产。”双环科技透露。2010年,双环科技完成对湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司49%股权和重庆宜化化工有限公司55%股权收购后,公司已达到纯碱氯化铵权益产能各180万吨的生产能力。目前公司纯碱产量在国内排第三位,国内市场占有率为5.6%。
据悉,纯碱生产行业的技术门槛并不高,国内纯碱产能过剩是常态,这种高企的价格能持续多久呢?2010年10月份,纯碱价格也曾一度暴涨,最高曾达到2600元/吨,但很快又跌到1700元/吨左右。
“这次涨价,在我们看来主要是受限电限产的预期推动,另外还有通胀的预期。我国当前‘电荒’形势严峻,我们认为,此次电荒持续时间或更持久、更密集。所以,限电限产逻辑下纯碱价格上涨的支撑性更强。未来一段时间内国内纯碱供需偏紧的格局仍将存在。”钦琛如此推论。
双环科技则婉拒了对未来市场行情的预测。
东北证券此前的调研报告中曾指出,“公司(双环科技)是国内上市公司受益于纯碱价格上涨,业绩增长弹性最大的企业。纯碱年平均价格每上涨100元,公司EPS增厚约0.20元。”
双环科技的产销两旺还得到了财务数据的证实。公司季报显示,一季度公司净利润增长43.82%,主要是由于公司产品价格较去年同期上涨所致。另外一季度末预收款项达到4.68亿元,比年初的2.89亿元增长61.70%,主要是预收客户货款增加所致。
与公司对业绩预测慎言相反,投资者对公司业绩增长颇为乐观。在股吧里面,有投资者算出了公司今年半年报每股收益将超过0.4元,而今年一季度公司每股收益只有0.07元,而去年上半年公司每股收益为0.06元。“去年纯碱价格长期在1400元-1600元,公司都能赚钱,现在价格都超过2000了,公司没理由不大赚。”一位长期关注双环科技的投资者对本报记者说。
根据中国化工产品网提供的数据,今年一季度,轻质碱的价格区间为每吨1550元-1800元,重质碱的价格区间为每吨1800元-2050元。而4月份至目前,轻质碱的价格区间为每吨1800元-2100元,重质碱的价格区间为每吨2050元-2250元。如果6月份的价格能保持目前的水平,二季度纯碱的市场价格相当于比一季度每吨提高200-300元。按照东北证券“年平均价格每上涨100元,公司EPS增厚约0.20元”的预测进行类比计算,双环科技二季度平均价格比一季度上涨了200-300元,二季度每股收益应该比一季度增长0.4到0.6元。如果真是这样,环比同比都将是爆发式增长。不过需要提醒的是,公司此前利润基数很低,而且这种算法也不严谨。
对于市场上传闻的公司半年报业绩成倍增长,双环科技相关负责人显得非常谨慎,“这个还需要看销售的均价水平,目前我们还不好预测。”这位负责人还提醒,纯碱价格水平波动较大,涨得快跌得也快,因而风险也很大。
一位不愿意具名的化工行业分析师对此表示,不管公司有多谨慎,目前比较确定的是,纯碱价格在今年4-5月份一直保持着上涨且涨幅颇大,6月份至今的价格仍持续在2000元以上,公司的生产也没有受到影响,二季度的业绩已经有了保障,公司半年报应该很靓丽。