■行业报告

  煤炭行业

  长江证券：短期受压不改长期估值优势

  从基本面看，5 月电荒干旱致动力煤价涨30元/吨，国际煤价快速下跌。预计6月煤价上涨动力减弱，但中长期基本面可能继续向好。国内动力煤7、8 月份将迎来消费旺季，预计3、4 季度价格均价预计至少维持目前水平或有小幅上涨。同时，短期国内炼焦煤需求增长可能仍乏力，中长期来看受益于保障房投资力度的加大、焦煤资源稀缺性，焦煤价格仍值得看好。短期来看，煤炭板块仍将受制于调控压力，缺乏明显的催化剂。关注具有估值优势，成长性较好，且受益于动力煤二季度现货煤价上涨的公司，如兖州煤业、中国神华、神火股份、昊华能源、山煤国际和潞安环能。（刘元瑞 S0490510120022）

  食品饮料

  长江证券：喝酒吃肉仍是良配

  食品饮料销售景气上半年创下新高。下半年食品饮料的确定性增长仍具有吸引力，故继续看好。我们预计到二季度末，行业的相对估值水平和配置或会到较高位置。因此三季度末在估值消化和提价预期的促进下，会出现介入行业的一个较佳时点。我们的子行业策略是坚定配置中高端消费，同时三季度末关注大众消费品。子行业仍首选“喝酒吃肉”，白酒中茅台发力，高端再领风骚；啤酒行业格局僵持，下半年关注成本回落；葡萄酒稳健增长仍是主旋律；屠宰与肉制品中，双汇稳步恢复，行业整合将加速；乳制品成本见顶，伊利融资力压蒙牛。维持行业的“推荐”评级，战略性推荐五粮液的人事调整和管理改善、双汇的业绩恢复和茅台的长期提价空间，继续看好伊利、汾酒、老窖、洋河、ST 南方等。（黄茂 S0980510120030）

  医药生物

  渤海证券：选择估值较低的白马股

  纵观医药生物各子行业，成熟的中药和化药增速将来会维持一个较稳定的速度，器械和生物医药上市公司因有各种政策和外部环境刺激，未来或将面临一个高增长。经过前一段时间调整，目前这几个行业内许多公司的估值已趋合理甚至处于低价区间，加上未来可能出现的疫情和新药等概念刺激，行业内长线短线投资机会均开始显现。今年医药行业内也会有整合措施，比如最近将要推出的医药商业流通规划，鼓励医药商业内并购，大鱼吃小鱼。我们认为在前景不明的情况下，医药类上市公司选股以稳为妥，谨慎为主，所以投资建议选择估值较低的公认的行业内白马进行投资，如医药商业中的上海医药、九州通，医疗器械中的鱼跃医疗、新华医疗，中成药中的益佰制药、华东医药。重点关注鱼跃医疗、益佰制药和华兰生物。（闫亚磊 S1150209100148）