巴克莱资本：

  下半年中国银行股

  表现差异显著

  ⊙记者 石贝贝 ○编辑 杨晓坤

  巴克莱资本中国研究团队近日发布对2011年下半年中国银行业的展望报告。该报告表示，2011年下半年选择股票很关键。尽管中国银行业的盈利增长和可预见性仍然良好，但是净息差扩大在减缓，大型银行筹集股本的可能性也会增加。该报告认为，银行股股价的表现将会有显著差异。

  该报告称，中国银行业近期的股价表现一直就在良好的盈利可预见性和宏观过剩之间摇摆。现在，强劲的表现已经步入停滞，在2010/2011年财年的第一季度之后，对宏观经济的担忧再次影响了银行业，具体影响因素包括地方政府融资平台的风险、宏观经济增长放缓、以及加息减速导致的净息差扩大在减缓等。然而，尽管如此，该报告仍表示，持续强劲的利润增长和短期催化剂可能会带来好的中期业绩表现。

  在盈利可预见性方面，该报告预计，中国的银行业在2011、2012和2013财年预期的平均净利润增长率分别为25％、18％和18％，贷款的适度增长率预计分别为15％、14％和15％，净息差扩大将分别缓和17、5和4个基点，手续费收入强劲增长率预计分别45％、32％和31％，这将远远抵消信贷成本上升的预计增长率0.60％、0.65％和0.69％，由于经济增长放缓，地方政府融资平台及其他行业中将看到不良贷款上升。

  对于审慎监管，该报告认为，大银行到2013年，其他银行到2016年都能满足相关监管要求。在接下来的股本筹集之后、且考虑到银监会新出台了鼓励小企业贷款的规定，规模较小的银行受到的影响可能会减少。

  然而，受宏观不确定性持续拖累，中国银行业也面临风险。该报告强调风险主要体现在：很少或根本没有更多的加息，这意味着净息差扩大将减速或在第3季度停止；非对称的加息与存款利率的大幅提高会压缩银行的收益；地方政府融资平台将可能是一个持续的问题，因为这些贷款的资产质量问题需要时间才会显露出来。