⊙记者 黄金滔 安仲文 ○编辑 张亦文

  针对4月以来深幅调整的A股市场，招商基金研究部总监陈玉辉日前接受本报专访时认为，随着通胀见顶，半年报利空逐步释放，A股市场中长期转机或将在七、八月份出现。他表示，目前相对看好银行、区域性钢铁等板块的投资机会。

  陈玉辉对未来一个月的市场走势依然保持谨慎。他认为，目前A股市场还不具备趋势性反转的条件。市场出现中长期转机，主要受两方面因素影响：一是企业盈利超预期增长；二是替代资产的收益率或无风险收益率超预期下降。

  “不过，随着7月份开始，上市公司半年报利空的逐步释放，以及市场将在七、八月份观察到通胀指标在六月份或七月份见顶，A股市场中长期转机或将在七、八月份出现。”陈玉辉说。

  不过，陈玉辉认为，市场的短线反弹随时有可能发生，且很可能是结构性反弹。短期的市场转机一个重要信号是国有大股东增持，通常增持的大多是央企。从政策意图看，中国建筑前期回购A股用于管理层激励的方案可能另有深意。“此外，从近期调研的情况看，央企的现金流明显比地方国企和中小企业要充裕得多。如果六、七月份国有大股东频繁增持，可能会成为市场反弹的一个契机。”

  陈玉辉坚持认为，今年真正的投资主线就是价值投资，别的都是次要的。“在经济周期向下、企业盈利预期不明的事情，央企在信贷支持和获取稳定垄断利润方面有一定保障，盈利可预测性较强；而中小企业盈利波动往往很大，难以准确预测。因此，目前相对看好低估值大盘蓝筹股。”

  在板块方面，陈玉辉相对看好银行、钢铁、煤炭、交运等行业中的低估值大盘蓝筹股，尤其是新疆地区的基建类股票。此外，陈玉辉还比较看好铁矿等部分资源类股票，以及轻资产的品牌消费品。