⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  银行地产等走势不佳，沪深300现指昨日下跌1.02%，成交量有所萎缩；期指合约全线回调，IF1106盘中3000点关口压力再度显现。

  期现套利方面，IF1106基差全天围绕零轴上下波动，基差走势与期价走势依然保持着负相关性。11点零9分，其贴水达日内最大值8.88点。IF1107全天保持升水状态，但是期现套利的开仓机会依然不存在。14点13分，其升水达日内最大值13.52点，未能超出22.87点的期现套利阀值。跨期套利方面，四个月合约跌幅相近，IF1107跌幅稍大于IF1106.，IF1107-IF1106游走于2.8点-10.2点，重心较上一交易日明显下滑，接近尾盘时价差更是快速回落，或是移仓所致。

  我们此前提及，上调存款准备金率可能会使得短期资金价格有所上升，昨日上海银行间同业拆放利率全线上扬，隔夜利率上涨了50.36个基点，1周利率上涨了202.33个基点，2周利率上涨了198.16个基点。这也使得现货市场期待已久的短期反弹之路较为曲折。从货币紧缩的程度来看，预期内的一次加息和准备金率的上调对经济的调控作用将边际递增。6月份仍然存在加息的可能，预计通胀环比下降才是政策出现拐点的催化剂。从技术形态来看，自4月14日3378点以来的一轮下跌，沪深300现指连续两个交易日触及下降通道上沿而遇阻回落，周K线也是连续3周在1607点与2462点所构成的上升趋势线上争夺。从持仓量来看，IF1106昨日减仓5789手，IF1107增仓5526手，IF1107今日有望成为主力合约。由于金融股回到前期震荡区间底部，短期行情或延续纠结走势。IF1107上方压力位参考2980点，下方支撑位参考2942点。操作方面，关注资金面压力能否改善，IF1106高位空单移仓后继续持有；还未入场的投资者参考区间短线交易，设置好止损位。