⊙记者 周宏 ○编辑 张亦文

  “基金的重仓股涨不动”、“基金经理的能力不行”、“股票基金只会亏钱”，这是我们日常采访中听到最多的抱怨。

  这其中，肯定有以偏概全的成分，但也有部分属于基金持有人的真知灼见。在近两年的熊市行情中，基金业绩确实不够好（虽然相比其他竞争主体来说并不落后），2008年以来的亏损没补上。基金业绩出现平庸化的特征，市场影响力不断下降。

  尤其是后者，平庸化和影响力下降，有些要命。

  作为专业的机构，基金是以其专业投资服务“安身立命”的。以现在的情况来看，部分基金的主动投资尚且做不过被动指数投资；债券投资又时而出现亏损（主要是股票和新股投多了），从上至下吧，宏观经济不是太深入；做波段操作吧，规模大、经验缺，未必干得过私募基金。若真长此以往的话，恐怕就难逃整体业务萎缩、市场影响力再度下降的“厄运”了。

  基金作为专业机构，必须给出比其他投资群体更专业的服务水准来，只有这样，行业才能发展，基金行业的个人才会有前途。作为一个没有渠道优势的行业，基金业在这点上是没有其他选择的。

  说白了，基金需要业绩、需要影响力，而且永远需要。

  从过去角度看，基金的困难时期不少，1998年汩汩坠地时，备受主流机构和上市公司排挤；2010年后，又有行业性黑幕冲击；2001年后，连续四年半的大熊市，市场空前低迷，全市场陷入投资理念迷失期。面对市场的这些考验，基金都昂首走了过来，壮大了。

  基金投资理念依据的是客观和长期理性。

  既然是长期理性，那么基金投资的大方向依然是长期投资、价值投资、理性投资的方向。既然是客观，则还需根据市场结构、博弈对象和经济走向做出调整。

  1999年中，基金的组合投资理念走出成功第一步，“深入调研+适度集中+波段操作”的风格，使得华安、博时等一批基金脱颖而出，面对不理性的市场，适度集中帮助基金排除了庄股的干扰，同时更加有效地扩大了市场关注度。

  2003年，面对市场整体投资盈利模式的真空，深入地产业调研和由下至上的长期投资模式，杀开一条血路，帮助基金走入健康的发展周期，更充分把握了中国经济一段长周期增长的投资机遇。

  那么新的时代呢? 面对可能中期不确定的经济前景和紧缩的政策预期，面对日益有效的市场，基金的思维是否应该调整，投资方向是否应该更加细分呢？这个答案需要行业给出答案。

  变则通，通则不痛。要挥别现在的阵痛，基金投资思维需要有新的突破。