⊙记者 吴正懿 ○编辑 邱江

  借壳ST甘化的德力西集团重组力度或远超预期。德力西日前与江门高新开发区管委会签订总投资额为38亿元的LED外延片项目协议，大大超出德力西当初承诺的未来5年在江门的投资总额“不少于15亿元”，以及定增预案披露的LED项目总投资额7亿元。

  据德力西网站资料，5月28日，广东省经济和信息化委员会、广东省科技厅、江门市政府联合主办的“2011年中国（江门）绿色（半导体）光源国际博览会”在江门召开，开幕式上举行了产学研及投资项目签约仪式，共有55个项目签订协议或达成合作意向，投资总额超过117亿元。其中，德力西与江门高新开发区管委会签订了总投资38亿元的LED外延片、芯片项目，为投资额最大的签约项目。

  根据协议，江门市高新区将在园区规划约300亩土地作为LED外延片、芯片生产研发项目用地，并在德力西依法竞得土地使用权后，将已完成“五通一平”的项目用地交付德力西使用，满足德力西临时施工及长期生产经营的各项水、电需要。首期项目将在交地后6个月内动工建设，两年内竣工投产，项目总投资38亿元，计划购置100台MOCVD设备及部分芯片生产线。

  广东及江门当地媒体的报道也证实了这一消息。

  江门是ST甘化注册所在地。今年初，ST甘化大股东江门资管局与德力西签订协议，将其所持6400万股股份转让给德力西，总价款42176万元。同时，ST甘化拟以6.78元/股的价格向德力西增发12000万股，募集资金8.1亿元投入LED外延片项目和酵母生物工程技改扩建项目。交易完成后，德力西将合计持有ST甘化41.55%的股权。根据协议，德力西还将在募集资金到位前，借款3亿元给ST甘化用于LED项目投资；未来5年内，ST甘化或德力西在江门市投资不少于60台MOCVD设备，投资总额不少于15亿元等。江门市则承诺给予全方位的最优政策支持。

  对照可见，德力西本次新签38亿元LED外延片项目，约为定增募投项目的5倍。据定增预案介绍，ST甘化的LED外延片项目拟购置MOCVD20台，总投资额约7亿元。据初步估算，该项目达产后年营收可达9.6亿元，年净利润1.3亿元。按此简单推算，德力西38亿元LED外延片项目达产后，年净利润约6.5亿元。

  值得注意的是，德力西还拥有上海博恩世通光电20%股权，该公司专业从事外延片、芯片的生产。根据德力西与江门资管局的协议，会择机将其投资建设的LED外延片业务及相关资产整合进入ST甘化或转让给独立第三方。显然，ST甘化将是德力西唯一的LED产业整合平台。